如果你近期一直在關注行情圖表，就會知道加密貨幣市場有多麼動盪。比特幣（BTC）和以太坊（ETH）的價格大幅波動——一週創下新高，下一週又急劇下跌。新聞頭條將原因歸咎於從交易所交易基金（ETF）的資金流動和宏觀經濟數據，到巨鯨拋售和全球風險情緒等各種因素。
對我來說，這並不是什麼新鮮事。加密貨幣一直都處於波動之中。每一次重大週期不僅有令人驚嘆的漲勢，也有突然而令人揪心的暴跌。在我看來，正是在那些突如其來的「閃崩」時刻，市場考驗著人們的信念。從歷史來看，人們恐慌拋售的時候往往也是耐心等待能帶來回報的時刻。
我並非在此提供金融投資建議。這些只是我對多年來觀察這個市場發展、成熟以及劇烈波動的個人思考。
為何加密貨幣的波動是正常的
比特幣和以太坊的波動並非系統缺陷——而是其架構所固有的。
- 流動性比傳統市場更薄弱：與股票或債券相比，加密貨幣市場更年輕，也更淺薄。這意味著一筆大額訂單或者一系列的強制平倉，都可能更劇烈地影響價格。
- 全天候交易：沒有熔斷機制，也沒有「休市」。這導致價格持續波動，並為在傳統交易時間之外出現大幅波動留出了更多空間。
- 宏觀與監管衝擊：一隻ETF獲批、央行的一份聲明，或政治領袖的隻言片語，都可能引發巨大波瀾。
例如，2024年減半前後，比特幣的實際波動率飆升至60%以上。以太坊也曾連續數月波動率超過50%。這些水平遠超傳統資產，但這是進入加密貨幣領域的代價。換句話說，劇烈波動並非異常現象，而是這個市場的常態。
虧損的痛苦——以及復甦的模式
加密貨幣投資者對下跌再熟悉不過。比特幣在原本看漲的年份裡也經歷過數十次20%至30%的回調。以太坊則經歷了更慘烈的崩盤——在之前的週期中，其價值一度縮水超過80%，之後才反彈至新高。
歷史案例：
- 2013年：BTC下跌70%後恢復長期上漲。
- 2017-18年：BTC從峰值下跌85%。
- 2021-22年：BTC再次下跌70%後回升。
- 以太坊跌幅更深：2018年跌90%，2022年跌80%，但每次都在下一週期大幅上漲。
這些下跌在當時令人痛苦，但從歷史來看，它們只是更大增長弧線內的暫時階段。每個週期的低點都高於前一個週期的高點，這表明市場採用率和結構性需求一直在推動長期基礎上升。
為何恐慌拋售很少奏效
當市場突然暴跌時，人的本能反應是恐懼。但問題在於：加密貨幣漲幅最大的日子往往出現在最慘烈的拋售之後。
數據顯示，如果在一年中錯過比特幣表現最佳的10天，年回報率會大幅下降，甚至從正收益變為虧損。而那些最佳表現日幾乎總出現在波動期間。恐慌拋售不僅鎖定損失，還放棄反彈機會。
個人應對策略（非建議）
- 設定分配區間：預先決定核心持倉比例（如BTC/ETH），並設定上限，避免情緒化操作。
- 規劃加倉區域：提前標記「逢低買入」位（如從高點回調10%/20%/30%），避免猜測底部。
- 優先生存：控制倉位，確保能挺過暴跌。
- 接受雙向波動：下行波動的恐懼，正是上行收益的來源。
- 著眼長期：採用率持續深化（機構託管、ETF、Layer2等），波動只是長期趨勢中的噪音。
當前市場觀察
- BTC在10.8萬至11.7萬美元區間波動，10.7萬美元為關鍵支撐。
- ETH歷史跌幅更深，但風險偏好回升時反彈更強。以太坊ETF能否像比特幣ETF一樣吸納賣壓，值得關注。
波動是機遇
若視BTC/ETH為長期價值儲存和基礎技術，波動反而是累積機會。它淘汰弱手，將供應分配給長期持有者。這並非盲目抄底，而是提前準備、管理風險。
最後提醒
每次看到紅色蠟燭，我都提醒自己：這就是加密貨幣的特性。歷史表明，恐慌拋售者很少受益於後續上漲。沒人能預測短期走勢，但那些接受波動、保持紀律的人，往往能在下一輪上漲中屹立不倒。
波動是持有加密貨幣的代價，但以史為鑑，這代價值得付出。
