Gần đây, xu hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã có sự thay đổi đáng kể, kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất đã nhanh chóng tăng lên chỉ trong vòng vài ngày. Tính đến ngày 26 tháng 11, các nhà đầu tư đang tích cực điều chỉnh chiến lược, tăng cường đặt cược, và phổ biến dự đoán rằng Fed sẽ thực hiện một lần cắt giảm lãi suất nữa tại cuộc họp chính sách vào tháng 12. Sự thay đổi này đã hoàn toàn đảo ngược tâm lý chờ đợi vẫn còn tồn tại trên thị trường vào tuần trước, tạo điều kiện cho thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ tăng giá thêm. Hợp đồng tương lai gắn với lãi suất cơ bản của Fed, đặc biệt là các loại hợp đồng hết hạn vào tháng 1 năm sau, đã chứng kiến khối lượng mở vị thế mới tăng mạnh trong ba phiên giao dịch vừa qua, trong đó hợp đồng này còn liên tục thiết lập kỷ lục giao dịch trong ngày mới vào tuần trước.

Hiện tại, theo định giá từ thị trường kỳ hạn lãi suất, xác suất Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 12 đã nhảy vọt lên khoảng 80%, trong khi chỉ vài ngày trước, xác suất này chỉ vào khoảng 30%. Sự thay đổi kỳ vọng này ban đầu được kích hoạt bởi dữ liệu việc làm tháng 9 được công bố trễ vào tuần trước—dữ liệu này phác họa một bức tranh trái chiều về thị trường lao động. Sau đó, Chủ tịch Fed New York, John Williams, đã công khai phát biểu vào thứ Sáu tuần trước rằng, xét đến các dấu hiệu yếu kém trên thị trường lao động, ông tin rằng có không gian để cắt giảm lãi suất "trong tương lai gần". Tuyên bố này càng củng cố thêm kỳ vọng của thị trường về một sự chuyển hướng trong chính sách tiền tệ.

Tracy Chen, Quản lý Danh mục Đầu tư tại Công ty Quản lý Đầu tư Brandywine Global, nhận xét về vấn đề này: "Mặc dù vẫn còn sự khác biệt đáng kể trong nội bộ Fed liên quan đến chính sách lãi suất, nhưng hiện tại, có vẻ như những tiếng nói thiên về chính sách tiền tệ nới lỏng của Phái Bồ Câu đã rõ ràng áp đảo Phái Diều Hâu có xu hướng duy trì lập trường thắt chặt." Quan điểm này cũng phản ánh rằng một sự đồng thuận trên thị trường đang dần hình thành, cho rằng Fed có thể bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất sớm hơn để đối phó với nguy cơ suy giảm kinh tế. Khi cuộc họp chính sách tháng 12 đến gần, các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao các loại dữ liệu kinh tế và tuyên bố từ các quan chức Fed để đánh giá hướng đi tiếp theo của lộ trình lãi suất trong tương lai.