Trong bối cảnh biến động gần đây của thị trường tiền mã hóa, Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư của công ty quản lý tài sản Bitwise, đã đưa ra khuôn khổ phân tích sâu sắc về xu hướng tương lai của Bitcoin (BTC). Ông cho rằng thị trường hiện tại đang ở một điểm then chốt về cả kỹ thuật và tâm lý, và chỉ ra rằng mức 84,000 USD — từng là đáy theo giai đoạn trong đợt điều chỉnh hồi tháng 3 năm nay — đã trở thành một phòng tuyến hỗ trợ quan trọng được nhiều nhà đầu tư theo dõi sát sao. Mức giá này không chỉ là một điểm kỹ thuật trên biểu đồ, mà còn mang theo ký ức tập thể và điểm neo cảm xúc của thị trường. Nếu được giữ vững thành công, nó sẽ cung cấp sự hỗ trợ quan trọng cho niềm tin thị trường.
Tuy nhiên, Hougan cũng cảnh báo các nhà đầu tư không nên bỏ qua rủi ro điều chỉnh sâu hơn tiềm năng. Ông chỉ ra rằng nếu tâm lý thị trường tiếp tục suy yếu, khiến thị trường từ bỏ toàn bộ mức tăng từ tháng 10 năm ngoái — khi đó Bitcoin đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục 126,000 USD — thì giá có thể giảm sâu hơn, quay trở lại vùng giao dịch cốt lõi khoảng 70,000 USD trước khi cựu Tổng thống Mỹ Trump đắc cử. Điều này ngụ ý rằng Bitcoin có thể phải đối mặt với không gian điều chỉnh khoảng 20%, tạo ra một thử thách nghiêm trọng cho những nhà đầu cơ ngắn hạn và các vị thế sử dụng đòn bẩy cao.
Mặc dù tồn tại khả năng giảm xuống vùng giữa-thấp quanh 70,000 USD, Hougan nhấn mạnh rằng trạng thái thị trường hiện tại "gần với một đáy theo giai đoạn hơn là sự khởi đầu của một đợt giảm giá mới". Ông quan sát thấy sự phân hóa tâm lý rõ rệt bên trong thị trường: một mặt là sự lan rộng của tâm lý hoảng loạn trong ngắn hạn, mặt khác là sự xây dựng dần dần niềm tin từ các nhà đầu tư dài hạn.
Sự phân hóa này thể hiện cụ thể ở hai cấp độ: Về các yếu tố bất lợi ngắn hạn, việc thanh khoản dần thắt chặt ở nhiều nền kinh tế lớn trên toàn cầu, cùng với sự thanh lý quy mô lớn các giao dịch liên quan đến Tổ chức Tự trị Phi tập trung (DAO), đã cùng nhau tạo ra áp lực bán hàng đáng kể, dẫn đến sự điều chỉnh kỹ thuật trên thị trường. Nhưng ở phía bên kia, nguồn vốn cơ cấu dài hạn đang âm thầm bố trí. Hougan đặc biệt đề cập rằng những nhà đầu tư tổ chức hàng đầu mang tính chỉ báo xu hướng, chẳng hạn như Quỹ Hiến tặng Đại học Harvard và Cơ quan Đầu tư Abu Dhabi, đã bắt đầu xây dựng vị thế "thăm dò" ở vùng giá hiện tại. Những tổ chức này thường áp dụng góc nhìn đầu tư dài hạn; hành động tham gia thị trường của họ thường không tìm cách mua đáy một cách chính xác, mà chú trọng hơn vào việc bố trí chiến lược trong vùng giá trị tương đối.
Sự cùng tồn tại của nỗi sợ hãi ngắn hạn và niềm tin dài hạn này tiết lộ một bức tranh thị trường phức tạp hơn: mặc dù biến động giá mạnh, nhưng đề xuất giá trị cốt lõi của Bitcoin đang được công nhận rộng rãi hơn bởi các nhà đầu tư tổ chức. Sau khi trải qua quá trình khám phá giá cần thiết và giảm bớt đòn bẩy, thị trường có thể đặt nền móng cho đợt tăng trưởng lành mạnh tiếp theo. Phân tích của Hougan cuối cùng hướng đến một quan điểm cốt lõi: thị trường hiện tại đang ở ngã ba giữa điều chỉnh ngắn hạn và xu hướng dài hạn, và các nhà đầu tư cần đồng thời chú ý đến khả năng phòng thủ của các mức hỗ trợ kỹ thuật và các tín hiệu dòng vốn dài hạn.
