11月8日，中信證券研報稱，2025年三季報預計美股業績將持續呈現增長態勢，信息技術板塊盈利增速再度領跑。儘管科技與非科技板塊盈利表現分化，但多數行業仍維持較高盈利增速。全年來看，美股盈利預期呈結構性上修，科技巨頭仍是核心驅動力。當前市場對科技企業循環投資的可持續性存疑，並引發對美股AI領域泡沫化的擔憂。然而，由於短期內難以證偽其可持續性，且科技行業未普遍通過舉債進行資本開支，AI泡沫破裂的極端情景短期內預計難以出現；相反，循環投資有望推動AI敘事的延續。此外，市場關注美國私募信貸風險蔓延，但目前仍屬獨立風險事件。儘管美國大型銀行風險敞口相對較大，但其消化孤立風險的能力較強。因此，判斷在私募信貸不演變為系統性風險的前提下，其對美股整體衝擊可控。整體而言，儘管存在對科技投資可持續性與信貸風險的擔憂，短期內預計難以改變美股在強勁盈利支撐下的上行趨勢。