海外算力硬體相關板塊10月28日繼續上漲，一方面，受到中美經貿關係近幾日緩和的影響，情緒面上向積極的方向發展；此外，當前時點臨近科技大廠Q3財報季，資金博弈財報超預期，市場前所未有的關注AI資本開支指引和利潤率情況。

此前消息稱，中美貿易談判代表已為兩國領導人的會晤準備了一系列外交成果。特朗普週一對記者表示，他「對與中國達成協議的前景感到樂觀」。在此背景下，市場情緒轉好，權益市場上漲、黃金下跌，若對等關稅再度展期，也有利於深度融入海外AI算力產業鏈的A股光模組供應商。

企業財報方面，Mag 7中，五家科技巨頭將於當地時間本週三、四披露Q3財報（微軟、谷歌、Meta、亞馬遜和蘋果），屆時市場將獲取AI最新的投資和利潤轉化情況。據統計，當前美國五大雲服務商（亞馬遜、谷歌、微軟、Meta、Oracle）的資本開支已經佔到其經營性現金流的60%，創下歷史新高，如此龐大的資本開支能否延續、以及是否對利潤造成影響，都將牽動股價，並可能外溢到經濟的其他板塊（如上游的能源、晶片設計和製造）。當然，市場的共識仍然是我們正處於AI的早期階段，因此整體保持樂觀情緒。

最後，我們仍長期看好國產替代趨勢。近期發布的「十五五規劃建議」大幅著墨於科技的自立自強，提出要「搶佔科技發展制高點」。當前先進製程所需的關鍵設備（光刻機、刻蝕和薄膜沉積設備）的國產化率仍有較大提升空間，而隨著中美在科技領域的脫鉤及美國對華晶片出口管制的趨嚴，有望倒逼設備及晶片領域國產替代的突破。因此，仍然建議投資者同時關注海外和國產算力產業鏈，通過通信ETF（515880）、創業板人工智慧ETF（159388）、半導體設備ETF（159516）等產品佈局相關機會。