Kể từ khi chính quyền Trump nhậm chức vào đầu năm 2025, Hoa Kỳ đã và đang thực hiện những bước đi quan trọng để phấn đấu trở thành trung tâm công nghiệp blockchain toàn cầu. Nếu Hoa Kỳ muốn đạt được mục tiêu này, họ cần xây dựng một khuôn khổ toàn diện hơn xoay quanh tính rõ ràng về đối tác. Việc thông qua Đạo luật GENIUS có ý nghĩa rất lớn, và sự xuất hiện của các quỹ blockchain tuân thủ các quy định rõ ràng của Hoa Kỳ cũng rất hứa hẹn. Tuy nhiên, Hoa Kỳ cần nỗ lực nhiều hơn để củng cố vững chắc vị trí trung tâm của mình trong lĩnh vực blockchain.

Dựa trên bài viết gần đây của chúng tôi, bài viết này sẽ trình bày theo logic sau: Đầu tiên, phân tích tình hình nhu cầu của các tổ chức trong nước Mỹ đối với công nghệ blockchain, đồng thời giải thích vai trò quan trọng của các thực thể pháp lý được công nhận tuân thủ các tiêu chuẩn tuân thủ của chính phủ trong việc thúc đẩy sự chuyển đổi then chốt trong lĩnh vực này. Tiếp theo, chúng tôi sẽ đi sâu giải thích nội dung thảo luận trước đây về Đạo luật GENIUS và Đạo luật CLARITY, làm rõ vai trò cốt lõi của khuôn khổ pháp lý liên bang trong việc xác định rõ danh tính đối tác và nâng cao tính minh bạch trong giao dịch. Sau đó, thảo luận về ý nghĩa của việc thiết lập quan hệ đối tác giữa các sàn giao dịch và tổ chức phát hành stablecoin. Tiếp theo, phác thảo các vai trò then chốt hiện tại của các Quỹ Ripple, Stellar và Hedera đang hoạt động tại Hoa Kỳ và hỗ trợ mạnh mẽ cho việc nâng cao tính rõ ràng về đối tác. Cuối cùng, đưa ra triển vọng về xu hướng phát triển trong tương lai của các đối tác Hoa Kỳ.

Nhu Cầu của Tổ Chức về Thực Thể Pháp Lý Được Công Nhận

Nhu cầu của các tổ chức về đổi mới blockchain đang tăng mạnh. Trước đây, chúng tôi đã thảo luận về vai trò của ETF Bitcoin, sự xuất hiện của các công ty quản lý quỹ và tình hình tài trợ cho các dự án cơ sở hạ tầng DePIN của Hoa Kỳ. Một sợi chỉ xuyên suốt các chủ đề này là phía nhu cầu của các tổ chức và những trở ngại họ gặp phải khi tham gia.

Khác với các công ty tư nhân hoặc nhà đầu tư cá nhân, các tổ chức như ngân hàng và sàn giao dịch phải đối mặt với một thách thức cơ bản khi giao dịch với các dự án blockchain. Họ không thể tiến hành kinh doanh với các mạng phi tập trung thiếu một đối tác pháp lý rõ ràng. Trong bài viết gần đây của chúng tôi về tính rõ ràng của đối tác, chúng tôi đã khám phá cách các quỹ có thể lấp đầy khoảng trống này.

Thách thức nằm ở chỗ các ngân hàng và sàn giao dịch Hoa Kỳ không thể đơn giản hợp tác với các giao thức phi tập trung hoặc các nhóm nhà phát triển ẩn danh. Khi xem xét thiết lập quan hệ đối tác với các đối tác tiềm năng, họ cần đối phương có danh tính thực thể được pháp luật công nhận, và thực thể đó phải có khả năng chấp nhận quy trình xem xét KYC và AML toàn diện và nghiêm ngặt để đạt được quản trị công ty phù hợp. Trong quá trình này, các quỹ đóng một vai trò quan trọng bằng cách xây dựng khuôn khổ pháp lý cho các dự án blockchain, cho phép các tổ chức tham gia mà không làm suy giảm đặc tính phi tập trung của mạng lưới cơ sở.

Tuân Thủ Các Tiêu Chuẩn của Hoa Kỳ

Lý do các quỹ có thể cung cấp dịch vụ với tư cách trung gian bên thứ ba là vì họ đã chấp nhận sự xem xét tuân thủ toàn diện và phù hợp với các quy định của liên bang và tiểu bang Hoa Kỳ. Khuôn khổ tuân thủ được các quỹ này áp dụng thường bao gồm các cơ chế lưu giữ hồ sơ chi tiết, giám sát giao dịch và báo cáo đáp ứng tiêu chuẩn của các cơ quan quản lý như Mạng lưới Thực thi Tội phạm Tài chính (FinCEN).

Trong số đó, một số trường hợp điển hình đáng chú ý là sự hợp tác giữa các quỹ với các đối tác chính trong ngành (chẳng hạn như Circle và Coinbase). Những sự hợp tác này cho thấy đầy đủ cách thức cấu trúc pháp lý và tính tuân thủ phù hợp có thể thúc đẩy sự tích hợp quan trọng giữa mạng lưới blockchain và cơ sở hạ tầng tài chính đã được thiết lập. Khi một quỹ có thể chứng minh một cách cụ thể cam kết vững chắc của mình đối với việc tuân thủ quy định, nó sẽ mở ra một con đường cho những quan hệ đối tác trước đây tưởng chừng không thể thực hiện được.

Khuôn Khổ Pháp Lý Liên Bang: Đạo luật GENIUS và Đạo luật CLARITY

Kể từ tháng 1 năm 2025, dưới sự thúc đẩy của chính quyền Trump ở Hoa Kỳ, bối cảnh pháp lý và quản lý trong nước Mỹ đã có sự thay đổi lớn. Trước đó, lĩnh vực này bị chi phối bởi chương trình nghị sự thực thi quy định do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) dẫn đầu dưới thời Gary Gensler. Cách tiếp cận của SEC này thường thể hiện qua việc đưa ra các Thông báo Wells (Wells Notices) dựa trên các chính sách không được xác định rõ ràng (như staking).

Vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật GENIUS mang tính bước ngoặt. Đây là đạo luật khung đầu tiên của Hoa Kỳ được xây dựng riêng cho stablecoin. Đạo luật này thiết lập cơ chế giám sát và nguyên tắc quản lý rõ ràng. Hơn nữa, nó đặt ra một tiền lệ rõ ràng cho việc lập pháp quản lý blockchain, mở đường cho việc thông qua các dự luật có khả năng mở rộng hơn tiếp theo, như Đạo luật CLARITY. Đạo luật CLARITY sẽ làm rõ trách nhiệm quản lý của các cơ quan như Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) và SEC đối với các dự án blockchain, cung cấp sự chắc chắn rất cần thiết cho các dự án tìm cách hoạt động trong phạm vi quyền tài phán của Hoa Kỳ.

Những biện pháp lập pháp này nhằm mục đích tạo ra một môi trường quản lý thống nhất và phối hợp hơn ở Hoa Kỳ. Bằng cách này, các quỹ và dự án blockchain sẽ không còn phải đối mặt với sự chắp vá lộn xộn của các quy tắc tiểu bang và những hành vi vượt quá quyền hạn không thể đoán trước của các cơ quan quản lý, mà thay vào đó có một khuôn khổ liên bang rõ ràng để tuân theo. Việc nâng cao tính rõ ràng về quản lý này làm giảm sự không chắc chắn về mặt pháp lý và cung cấp cho các tổ chức liên quan một lộ trình tuân thủ dễ hiểu và đáng tin cậy.

Thúc Đẩy Quan Hệ Đối Tác Giữa Sàn Giao Dịch và Tổ Chức Phát Hành Stablecoin

Các quỹ đóng một vai trò then chốt cực kỳ quan trọng trong quá trình thúc đẩy quan hệ đối tác giữa các sàn giao dịch Hoa Kỳ và tổ chức phát hành stablecoin. Bằng cách cung cấp một khuôn khổ pháp lý mà cả hai bên đều có thể tin tưởng, các quỹ làm giảm hiệu quả những ma sát và sự không chắc chắn thường cản trở việc thiết lập quan hệ đối tác. Khi một sàn giao dịch xem xét niêm yết một loại token nào đó hoặc tích hợp một stablecoin, họ phải đảm bảo rằng đối tác có thể liên tục thực hiện các nghĩa vụ tuân thủ.

Đối với các nhà đầu tư tổ chức, một mối lo ngại chính khi hợp tác với các đối tác không được kiểm soát là có thể bị vướng vào các hoạt động rửa tiền một cách gián tiếp, hoặc tạo điều kiện giao dịch cho các tác nhân xấu. Mặc dù công nghệ phi tập trung mang lại nhiều lợi thế đáng kể, chúng cũng làm tăng đáng kể tốc độ di chuyển vốn toàn cầu. Đối với các tổ chức tài chính truyền thống, rủi ro khi tham gia gián tiếp vào các thị trường này thông qua các Sàn giao dịch Phi tập trung (DEXs) là quá cao, trừ khi tồn tại một đối tác mạnh mẽ, được quản lý chặt chẽ bởi pháp luật Hoa Kỳ.

Nghiên Cứu Tình Huống

Một số lượng lớn các quỹ đã xuất hiện tại Hoa Kỳ, đảm nhận vai trò lấp đầy vị trí đối tác đáng tin cậy cho các tổ chức ngân hàng trong lĩnh vực này. Cơ hội này được coi là cơ hội phân bổ vốn lớn nhất trong lĩnh vực web3 kể từ khi làn sóng Phát hành Token lần đầu (ICO) bùng nổ vào năm 2017, đồng thời cũng là chìa khóa để mở khóa đầu tư tổ chức. Dưới đây là một số quỹ dẫn đầu và cách họ đang góp phần thúc đẩy thị trường mới nổi này:

Ripple

Quỹ Ripple của Hoa Kỳ tích cực thúc đẩy hợp tác tích hợp XRP với các ngân hàng, cho thấy cấu trúc pháp lý hợp lý có thể hỗ trợ các tổ chức tài chính truyền thống sử dụng công nghệ blockchain cho hoạt động thanh toán và chuyển tiền xuyên biên giới như thế nào.

Quỹ Stellar

Quỹ Stellar đã hợp tác với các tổ chức tài chính Hoa Kỳ để triển khai thành công các giải pháp thanh toán xuyên biên giới. Bằng cách cung cấp cho các ngân hàng một đối tác rõ ràng để thực hiện thẩm định, quỹ này hỗ trợ công nghệ Stellar được áp dụng và quảng bá thuận lợi ở cấp độ tổ chức.

Quỹ Hedera

Thực thể Hoa Kỳ của Hedera áp dụng chiến lược tuân thủ phù hợp với nhu cầu của lĩnh vực doanh nghiệp, thiết lập quan hệ đối tác với các công ty được quản lý trong nhiều ngành khác nhau. Những sự hợp tác này cho thấy đầy đủ vai trò hỗ trợ của các quỹ bên ngoài lĩnh vực ngân hàng truyền thống, thúc đẩy mạnh mẽ việc ứng dụng và phổ biến công nghệ blockchain trong quản lý chuỗi cung ứng, chăm sóc sức khỏe và các lĩnh vực kinh doanh chịu sự quản lý khác.

Tương Lai của Các Đối Tác Hoa Kỳ

Khi Hoa Kỳ tiếp tục thúc đẩy quá trình lập pháp thuận lợi cho blockchain, các rào cản để các tổ chức bước vào lĩnh vực này đang dần được hạ thấp. Đồng thời, các quỹ đang trở thành cây cầu quan trọng không thể thiếu kết nối thị trường phi tập trung với nguồn vốn tổ chức có quy mô chưa từng có.

Xu hướng này sẽ thúc đẩy mạnh mẽ việc ứng dụng rộng rãi công nghệ blockchain trong lĩnh vực tài chính Hoa Kỳ, thúc đẩy đổi mới trong các lĩnh vực như thanh toán, quyết toán chứng khoán và mã hóa tài sản, đồng thời đảm bảo bảo vệ quyền lợi người tiêu dùng và duy trì tính toàn vẹn của thị trường dưới sự giám sát của cơ quan quản lý.