CICC: Nhịp Độ Cắt Giảm Lãi Suất Của Fed Có Thể Chuyển Đổi Giữa "Nhanh - Chậm - Nhanh"

Báo cáo nghiên cứu của CICC cho biết, kỳ vọng cơ sở của chúng tôi là chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed có thể được chia thành 3 giai đoạn "nhanh - chậm - nhanh": Quý 4/2025 là giai đoạn đầu tiên, nhịp độ cắt giảm tương đối nhanh, có thể bao gồm 3-4 lần cắt giảm liên tiếp.

Nửa đầu năm 2026 là giai đoạn thứ hai, nhịp độ cắt giảm lãi suất chậm lại. Khi lạm phát tiếp tục tăng, Fed có thể cần tái cân bằng giữa rủi ro tăng trưởng giảm và lạm phát tăng, không thể duy trì việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng liên tục, và có thể sử dụng việc dừng "thu hỏi bảng cân đối kế toán" (thắt chặt định lượng) để xoa dịu thị trường tài chính.

Nửa cuối năm là giai đoạn thứ ba, nhịp độ cắt giảm lãi suất một lần nữa tăng tốc. Do nhiệm kỳ của Chủ tịch Powell hết hạn vào tháng 5/2026, chúng tôi dự đoán chính quyền Trump nhiều khả năng sẽ đề cử một Chủ tịch Fed có tư tưởng thiên hướng nới lỏng hơn (dovish) lên nắm quyền. Hơn nữa, tác động thúc đẩy lạm phát từ thuế quan cũng có thể đã kết thúc, Fed có thể sẽ tiếp tục đẩy nhanh nhịp độ cắt giảm lãi suất.

Tóm lại, chúng tôi cho rằng trong năm tới, việc nới lỏng chính sách của Fed là xu hướng chung. Giao dịch nới lỏng sẽ là chủ đề chính trên thị trường toàn cầu, có thể thúc đẩy đồng USD mất giá, và nhìn chung có lợi cho các loại tài sản như cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, vàng trong và ngoài nước.