Sự suy yếu của thị trường lao động Mỹ đang trở nên trầm trọng hơn do một cuộc đóng cửa chính phủ chưa từng có, điều này có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang phải cắt giảm lãi suất trong bối cảnh gián đoạn dữ liệu.

Chính quyền Trump đang lợi dụng cuộc khủng hoảng đóng cửa chính phủ để thúc đẩy kế hoạch cắt giảm nhân viên liên bang quy mô lớn lần thứ hai. Chiến lược này được xem như một nỗ lực mới sau thất bại của bộ phận Hiệu quả Chính phủ do Musk lãnh đạo. Do đóng băng tuyển dụng, sa thải và ra đi tự nguyện, chính phủ dự kiến số lượng nhân viên liên bang sẽ giảm hàng trăm ngàn người vào cuối năm nay.

Trong khi đó, việc đóng cửa chính phủ khiến các dữ liệu kinh tế quan trọng bị trì hoãn phát hành, bao gồm báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 9 và dữ liệu lạm phát CPI. Các nhà phân tích cảnh báo, với việc khu vực tư nhân mất 32.000 việc làm trong tháng 9, cộng thêm làn sóng rời bỏ chính phủ hàng loạt, thị trường việc làm Mỹ đối mặt với nguy cơ xấu đi thêm. Trong bối cảnh thiếu dữ liệu chuẩn, Fed đối mặt với áp lực cắt giảm lãi suất lớn hơn.

Hàng trăm ngàn nhân viên liên bang có thể bị cắt giảm
Kế hoạch Từ chức Hoãn lại của chính quyền Trump đã bước vào giai đoạn then chốt trong tuần này, với khoảng 100.000 nhân viên liên bang bị xóa tên khỏi bảng lương chính phủ.

Theo dữ liệu từ Văn phòng Quản lý Nhân sự Hoa Kỳ, khoảng 154.000 nhân viên liên bang đã chấp nhận kế hoạch này, trong đó hai phần ba nhân viên được nhận lương và phúc lợi đến khi kết thúc năm tài chính vào ngày 30 tháng 9. Kế hoạch này cho phép nhân viên liên bang tiếp tục nhận lương và phúc lợi trong vài tháng sau khi rời đi.

Ngoài ra, chính phủ còn thực hiện đóng băng tuyển dụng, sa thải bắt buộc và các chương trình ra đi tự nguyện khác. Nhìn chung, chính quyền Trump dự kiến tổng số nhân viên liên bang sẽ giảm hàng trăm ngàn người vào cuối năm nay.

Mặc dù hơn 2 triệu nhân viên liên bang chỉ chiếm một tỷ lệ nhỏ trong tổng lực lượng lao động Hoa Kỳ, nhưng những tổn thất tích lũy ở nhiều cơ quan chính phủ tạo thêm áp lực lên một thị trường lao động vốn đã suy yếu. Ryan Sweet, Nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ tại Oxford Economics, cho biết việc sa thải trong chính phủ liên bang là "một trong những lý do cho sự suy yếu của thị trường lao động trong những tháng gần đây".

Vought Kế nhiệm Musk, Khởi động DOGE 2.0
Sau thất bại của bộ phận Hiệu quả Chính phủ do Musk lãnh đạo, chính quyền Trump hiện đang thúc đẩy kế hoạch sa thải lần thứ hai thông qua Giám đốc Ngân sách Russell Vought. Trong lần đầu tiên, các vụ sa thải quy mô lớn của DOGE đã rất không được lòng dân và mang tính phá hoại, dẫn đến thất bại của Đảng Cộng hòa trong một cuộc bầu cử đặc biệt ở Wisconsin và buộc Musk rời khỏi Nhà Trắng.

Việc đóng cửa chính phủ đã cung cấp cho Trump "cơ hội thứ hai" để thực hiện các biện pháp sa thải mạnh tay hơn thông qua Vought. Nhà Trắng đã ám chỉ vượt xa biện pháp cho nghỉ phép bắt buộc đơn thuần, tiến hành sa thải vĩnh viễn, mặc dù các biện pháp này còn gây tranh cãi về mặt pháp lý.

Theo Văn phòng Ngân sách Quốc hội không đảng phái, cuộc đóng cửa chính phủ hiện tại dự kiến sẽ tạm thời cho nghỉ việc khoảng 750.000 người. Khác với trước đây, lần này Nhà Trắng đe dọa sẽ cắt giảm vĩnh viễn những nhân viên bổ sung liên quan đến việc đóng cửa.

Rủi ro chính sách trong lỗ đen dữ liệu: "Khoảnh khắc bay mù" của Fed
"Việc ngưng trệ dữ liệu" do đóng cửa chính phủ gây ra đang làm phức tạp hóa việc hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Tranh chấp ngân sách càng kéo dài, rủi ro gián đoạn dữ liệu càng lớn. Cục Thống kê Lao động không thể phát hành báo cáo việc làm tháng 9, và dữ liệu lạm phát CPI quan trọng cũng bị trì hoãn.

Trong bối cảnh thiếu dữ liệu chuẩn, các quan chức Fed không thể nắm bắt được động thái của thị trường lao động và giá cả vào thời điểm then chốt cần điều chỉnh chính sách. Trong môi trường này, lý lẽ quản lý rủi ro cho việc cắt giảm lãi suất trở nên khó cưỡng lại hơn.

Dữ liệu ADP tháng 9 cho thấy khu vực tư nhân mất 32.000 việc làm, đã báo trước sự suy yếu của thị trường lao động. Nếu nhân viên chính phủ bị sa thải mà không có đảm bảo tái thuê, thị trường lao động sẽ xấu đi hơn nữa. Rủi ro này, kết hợp với sự chậm trễ dữ liệu, củng cố lý do cho chính sách nới lỏng tiền tệ tiên phong.

Ngay cả khi lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, nhiều nhà phân tích cho rằng Fed sẽ ưu tiên bảo vệ thị trường lao động khỏi các cú sốc bổ sung.