Kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất tiếp tục gây xáo trộn thị trường tài chính.

Trong bối cảnh chính phủ Mỹ "đóng cửa", những phát biểu mới nhất của các quan chức Fed đang thu hút sự chú ý đáng kể từ thị trường. Theo lịch trình, Chủ tịch Fed Powell sẽ phát biểu trước giờ giao dịch chứng khoán Mỹ vào thứ Năm tới (9/10). Khi đó, các nhà đầu tư sẽ tập trung vào cách Powell bình luận về tác động của sự kiện chính phủ "đóng cửa".

Đồng thời, chính quyền Trump đang lợi dụng cuộc khủng hoảng "đóng cửa" chính phủ để thúc đẩy kế hoạch cắt giảm nhân viên liên bang quy mô lớn lần thứ hai. Các nhà phân tích Phố Wall chỉ ra rằng điều này có thể khiến thị trường lao động Mỹ đối mặt với nguy cơ xấu đi thêm. Trong bối cảnh thiếu dữ liệu chuẩn, Fed có thể sẽ phải đối mặt với áp lực cắt giảm lãi suất lớn hơn.

Hiện tại, thị trường gần như đã định giá hoàn toàn việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách vào tháng 10, đồng thời xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 12 cũng được định giá vào khoảng 86%. Theo "FedWatch" của CME, tính đến thời điểm bản tin này, xác suất Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 10 đã tăng lên 96,2%.

Fed Sắp Có Động Thái Lớn

Vở kịch "đóng cửa" chính phủ Mỹ sẽ tiếp tục gây xáo trộn thị trường chứng khoán Mỹ. Mark Hackett, Chiến lược gia Thị trường Trưởng tại Nationwide, cho biết: "Việc chính phủ Mỹ 'đóng cửa' và khả năng mở cửa trở lại gần như đã trở thành tâm điểm chú ý của tất cả các nhà đầu tư."

Một số nhà đầu tư lo ngại rằng nếu tình trạng thiếu dữ liệu của Mỹ kéo dài trong nhiều tuần, Fed sẽ không thể có được các chỉ số định hướng hữu ích để hướng dẫn quyết định của mình, điều này có thể gây nhầm lẫn về lộ trình lãi suất của họ. Hơn nữa, thời gian thiếu dữ liệu càng kéo dài, tăng trưởng kinh tế càng có thể bị kéo tụt lại.

Mặc dù chính phủ Mỹ "đóng cửa", các quan chức Fed sẽ tham dự dày đặc các sự kiện và phát biểu, có thể sẽ đưa ra tín hiệu chính sách tiền tệ. Đáng chú ý trong số đó là Chủ tịch Fed Powell sẽ có bài phát biểu khai mạc tại một hội nghị ngân hàng cộng đồng do Hội đồng Thống đốc tổ chức trước giờ giao dịch chứng khoán Mỹ vào thứ Năm tới (9/10).

Khi đó, các nhà đầu tư sẽ tập trung vào cách Powell bình luận về sự kiện chính phủ "đóng cửa" gần đây.

Tình trạng "ngưng trệ dữ liệu" do chính phủ đóng cửa gây ra đang khiến việc hoạch định chính sách của Fed ngày càng phức tạp. Các chuyên gia phân tích cảnh báo rằng tranh chấp ngân sách càng kéo dài, rủi ro gián đoạn dữ liệu càng lớn. Cục Thống kê Lao động không thể công bố báo cáo việc làm tháng 9, và dữ liệu lạm phát CPI then chốt cũng bị trì hoãn.

Đồng thời, nhiều quan chức Fed cũng sẽ xuất hiện công khai và phát biểu vào tuần tới, cụ thể (theo giờ Bắc Kinh):

Thứ Ba (7/10): Thành viên có quyền bỏ phiếu FOMC năm 2027, Chủ tịch Fed Atlanta Bostic phát biểu về triển vọng kinh tế; Thống đốc Fed mới được bổ nhiệm Milan tham gia một cuộc trò chuyện bên lò sưởi; Chủ tịch Fed Minneapolis Kashkari cũng sẽ phát biểu.

Thứ Năm (9/10): Fed công bố biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ; Thống đốc Fed Bowman và Chủ tịch Fed Minneapolis Kashkari cũng sẽ lần lượt phát biểu.

Thứ Sáu (10/10): Thống đốc Fed Barr và thành viên có quyền bỏ phiếu FOMC năm 2026, Chủ tịch Fed Minneapolis Kashkari, phát biểu tại một sự kiện; Thành viên có quyền bỏ phiếu FOMC năm 2025, Chủ tịch Fed Chicago Goolsbee, phát biểu khai mạc và chủ trì thảo luận tại một hội thảo dành cho các chủ ngân hàng cộng đồng.

Có phân tích chỉ ra rằng trong bối cảnh chính phủ Mỹ "đóng cửa", bất kỳ thông tin chi tiết bổ sung nào về lập trường của các quan chức Fed đối với vấn đề cắt giảm lãi suất đều có thể kích hoạt phản ứng thị trường.

Áp Lực Cắt Giảm Lãi Suất Của Fed Tăng Mạnh

Đáng chú ý, hiện tại chính quyền Trump đang lợi dụng cuộc khủng hoảng "đóng cửa" chính phủ để thúc đẩy kế hoạch cắt giảm nhân viên liên bang quy mô lớn lần thứ hai. Chiến lược này được coi là một nỗ lực mới sau thất bại của Sở Hiệu quả Chính phủ (DOGE) dưới thời ông Musk.

Theo dữ liệu từ Văn phòng Quản lý Nhân sự Mỹ, khoảng 154.000 nhân viên liên bang đã chấp nhận kế hoạch này, trong đó hai phần ba số nhân viên này được nhận lương và phúc lợi đến hết năm tài chính vào ngày 30/9. Kế hoạch này cho phép nhân viên liên bang tiếp tục nhận lương và phúc lợi trong vài tháng sau khi nghỉ việc.

Ngoài ra, chính quyền Trump còn thực hiện đóng băng tuyển dụng, sa thải bắt buộc và các chương trình nghỉ việc tự nguyện khác. Nhìn chung, chính quyền Trump dự kiến tổng số nhân viên liên bang sẽ giảm hàng trăm nghìn người vào cuối năm nay.

Do báo cáo phi nông nghiệp vắng mặt, dữ liệu việc làm khu vực tư nhân do ADP Research công bố là chỉ số được thị trường chú ý nhất.

Dữ liệu ADP tháng 9 của Mỹ cho thấy khu vực tư nhân mất 32.000 việc làm, đã báo hiệu sự suy yếu của thị trường lao động.

Các nhà phân tích Phố Wall cho biết, với việc khu vực tư nhân mất 32.000 việc làm trong tháng 9, cộng với sự ra đi hàng loạt của nhân viên chính phủ, thị trường lao động Mỹ đang đối mặt với nguy cơ xấu đi thêm. Trong bối cảnh thiếu dữ liệu chuẩn, Fed phải đối mặt với áp lực cắt giảm lãi suất lớn hơn.

Ryan Sweet, Nhà kinh tế trưởng về Mỹ tại Oxford Economics, cho biết việc cắt giảm biên chế chính phủ liên bang là một trong những nguyên nhân chính dẫn đến tình trạng suy yếu của thị trường lao động Mỹ trong những tháng gần đây.

Heather Long, Nhà kinh tế trưởng tại Navy Federal Credit Union, cho biết trong một báo cáo gửi khách hàng: "Thị trường lao động đã đóng băng gần một năm, và tình hình của những người tìm việc hiện nay dường như càng xấu đi. Trong bối cảnh kinh tế hiện tại, người dân Mỹ cảm thấy khó thoát ra."

Đồng thời, dữ liệu từ Viện Quản lý Cung ứng (ISM) cho thấy số lượng việc làm trong lĩnh vực sản xuất đã thu hẹp trong mỗi tháng kể từ đầu năm 2023, ngoại trừ ba tháng. Dữ liệu công bố vào thứ Sáu cho thấy số lượng việc làm của các nhà cung cấp dịch vụ trong tháng 9 đã giảm liên tiếp tháng thứ tư.

Theo "FedWatch" của CME, tính đến mới nhất, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất vào tháng 10 là 3,8%, trong khi xác suất cắt giảm 25 điểm cơ bản là 96,2%; Xác suất Fed giữ nguyên lãi suất vào tháng 12 là 0,4%, xác suất cắt giảm tích lũy 25 điểm cơ bản là 13,3%, và xác suất cắt giảm tích lũy 50 điểm cơ bản là 86,3%.