Kể từ ngày 24 tháng 9 năm 2024, thị trường cổ phiếu A đã chứng kiến một đợt tăng trưởng mạnh mẽ. Vào thời điểm đó, chúng ta có thể đã xem sự kiện 924 như một đợt phục hồi sau khi bán quá mức. Nhưng nhìn lại sau một năm, sự kiện đó dường như giống một điểm khởi đầu mới, chấm dứt thị trường gấu kéo dài 3 năm của Thị trường Sáng tạo Khoa học (STAR).

Xét về mức tăng trong gần 250 phiên giao dịch gần đây, phong cách cổ phiếu vốn hóa nhỏ mạnh hơn cổ phiếu vốn hóa lớn, và các hướng đầu tư công nghệ và tăng trưởng thể hiện nổi bật. Các chỉ số có hàm lượng "Sáng tạo Khoa học" cao đã tăng gấp đôi. Chỉ số Sáng tạo Khoa học 200, kết hợp phong cách vốn hóa nhỏ và tăng trưởng, đã tăng 131,21%, trong khi Chỉ số Sáng tạo Khoa học 50 tăng 121,06%.

Ở thời điểm hiện tại, liệu có nên chốt lời đối với các chỉ số Thị trường STAR đã tăng hơn 100%? Nên nhìn nhận như thế nào về diễn biến thị trường sắp tới?

1. Hiện tại, Trung Quốc vẫn còn nhiều lĩnh vực công nghệ cần đột phá và đuổi kịp. Khả năng chính sách gây cản trở là rất thấp. Trong một khoảng thời gian tới, sẽ có nhiều sự hỗ trợ và nuôi dưỡng hơn. Định hướng lớn về đột phá công nghệ và tự chủ tự cường vẫn không thay đổi.

2. Xét từ vị trí chỉ số kể từ ngày cơ sở, mức điều chỉnh của Chỉ số STAR 50 kể từ khi niêm yết tương đương với Chỉ số ChiNext, nhưng chu kỳ điều chỉnh dài hơn. Mức độ và thời gian điều chỉnh đã khá đầy đủ. Mặc dù chỉ số đã tăng hơn 100% trong một năm qua, nhưng so với làn sóng "Internet+" của thị trường ChiNext trước đây, vị trí hiện tại vẫn đang trong giai đoạn leo dốc, và làn sóng tăng "chính" vẫn chưa tới. Hiện tại, "AI+" có phạm vi bao phủ rộng hơn, từ phần cứng nền tảng đến ứng dụng thực tế. Chúng tôi tin rằng làn sóng AI này có thể mang lại nhiều cơ hội đầu tư hơn.

3. Lĩnh vực công nghệ vẫn không ngừng được bổ sung "máu mới". Vào ngày 19 tháng 9, Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải đã tiết lộ, Ủy ban Thẩm định Niêm yết sẽ tổ chức một cuộc họp vào ngày 26 tháng 9 để xem xét vụ phát hành lần đầu (IPO) của Moore Threads. Nếu được thông qua, Moore Threads sẽ tiến gần hơn đến việc trở thành "cổ phiếu GPU nội địa đầu tiên". Về góc độ đầu vào, bên cạnh việc ưu tiên hỗ trợ các doanh nghiệp "công nghệ cứng" đột phá công nghệ cốt lõi then chốt niêm yết, các yêu cầu cao hơn cũng được đặt ra đối với mức đầu tư cho R&D của các công ty dự kiến niêm yết. Năm 2024, mức đầu tư R&D tích lũy tối thiểu trong ba năm gần nhất cho các tiêu chuẩn niêm yết của doanh nghiệp Thị trường STAR đã được nâng từ 60 triệu nhân dân tệ lên 80 triệu nhân dân tệ, hoặc tỷ lệ đầu tư R&D trên doanh thu hoạt động phải trên 5% trong ba năm gần nhất. Những điều chỉnh này cho thấy, trong khi mở rộng mạng lưới ở lĩnh vực công nghệ, việc sàng lọc các doanh nghiệp công nghệ thực thụ đã được nâng cao. Khi ngày càng nhiều doanh nghiệp công nghệ lõi cứng niêm yết, quá trình đột phá công nghệ cốt lõi và tự chủ chuỗi cung ứng của Trung Quốc sẽ được đẩy nhanh.

4. Về mặt biểu đồ kỹ thuật, Chỉ số STAR 50 đã phá vỡ vùng tích lũy trước đó với khối lượng giao dịch lớn, mở ra không gian tăng tiếp theo. Nếu có điều chỉnh giảm, sẽ có nhiều hỗ trợ phía dưới. Nên tiếp tục theo dõi sát.