Ngày 18 tháng 9 năm 2025, Changpeng Zhao đã đăng một biểu đồ gây chú ý. Biểu đồ này không phải về Bitcoin hay BNB, mà là về xu hướng giá của token gốc của ASTER, một sàn giao dịch phái sinh vĩnh cửu phi tập trung. Biểu đồ này đánh dấu sự ra mắt lần đầu của ASTER, báo hiệu sự gia nhập thị trường chính thức của nền tảng.

Tweet của Zhao ngắn gọn và mạnh mẽ: "Làm tốt lắm! Khởi đầu suôn sẻ. Hãy tiếp tục phát huy!" Chỉ trong vài giờ, giá token của ASTER đã tăng vọt 400% so với giá phát hành. Màn trình diễn mạnh mẽ này gửi đi một tín hiệu rõ ràng: cựu Giám đốc điều hành Binance không chỉ chúc mừng sự ra mắt thành công của nền tảng mà còn tuyên bố về một cuộc cạnh tranh khốc liệt sắp bắt đầu với Hyperliquid.

Khi token HYPE của Hyperliquid liên tục lập đỉnh cao mới, tweet của Zhao giống như một đòn đánh chính xác, truyền tải thông điệp rằng kế hoạch triển khai của Binance trên thị trường giao dịch hợp đồng vĩnh cửu phi tập trung đã được kích hoạt toàn diện. Mặc dù Zhao không thể trực tiếp điều hành Binance, nhưng rõ ràng ông không bị ràng buộc bởi các quy tắc thị trường; thay vào đó, ông đang hỗ trợ đối thủ cạnh tranh của Hyperliquid là ASTER, tiếp thêm sức mạnh cho cuộc chiến giành thị phần này.

Sự Ra đời và Phát triển của ASTER

Nguồn gốc của ASTER có thể bắt nguồn từ tháng 12 năm 2024, là kết quả của sự hợp nhất giữa hai giao thức DeFi Astherus và APX Finance. Sự hợp nhất này không chỉ tối ưu hóa cơ sở hạ tầng giao dịch mà còn nhắm đến việc cạnh tranh với Hyperliquid, kẻ dẫn đầu ngành, cam kết giành lấy một vị trí trên thị trường hợp đồng vĩnh cửu.

ASTER là một sàn giao dịch phi tập trung đa chuỗi, hỗ trợ các mạng như BNB Chain, Ethereum, Solana và Arbitrum. Thông qua tổng hợp thanh khoản đa chuỗi, ASTER mang đến trải nghiệm giao dịch liền mạch cho người dùng mà không cần thực hiện thao tác chuyển chuỗi thủ công. Kể từ khi ra mắt vào tháng 3 năm 2025, ASTER đã xử lý khối lượng giao dịch hơn 514 tỷ USD cho hơn 2 triệu người dùng. Mặc dù Tổng giá trị bị khóa (TVL) của nó từng chạm đỉnh ngắn ở mức 2 tỷ USD sau khi phát hành token, nhưng đến tháng 9 năm 2025 đã giảm xuống còn 655 triệu USD, cho thấy thái độ của thị trường đối với sự phát triển dài hạn của nó vẫn cần được theo dõi.

Khác với những sàn giao dịch phi tập trung chỉ cung cấp giao dịch giao ngay, ASTER không chỉ cung cấp giao dịch giao ngay mà còn chú trọng vào việc triển khai thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Cặp giao dịch đầu tiên được niêm yết chính là token gốc ASTER/USDT.

Giải quyết Vấn đề Giao dịch và Thao túng Thanh lý

Kiến trúc kỹ thuật của nền tảng ASTER tập trung vào việc giải quyết vấn đề phân mảnh thanh khoản mà DeFi đa chuỗi phải đối mặt. Bằng cách tổng hợp chiều sâu sổ lệnh đa chuỗi, ASTER có thể thiết lập tính thanh khoản thống nhất mà không yêu cầu người dùng chuyển tài sản đa chuỗi thủ công. Hệ thống "đơn đặt hàng ẩn" độc đáo của nó che giấu quy mô và hướng của lệnh trước khi giao dịch, ngăn chặn hiệu quả các vấn đề như giao dịch chớp nhoáng và thao túng thanh lý.

Hệ thống ký quỹ của nền tảng hỗ trợ cả giao dịch ký quỹ biệt lập và ký quỹ chéo. Người dùng có thể sử dụng token đặt cược thanh khoản (như asBNB) hoặc stablecoin làm ký quỹ, tận hưởng sự đổi mới về hiệu suất vốn, đạt được thu nhập thụ động trong khi duy trì các vị thế mở. Ngoài ra, stablecoin cốt lõi của hệ sinh thái ASTER, USDF, có thể cung cấp lợi nhuận tiền gửi cho người dùng và hoạt động như tài sản thế chấp cho giao dịch, từ đó tạo thành một hệ thống thanh khoảng tự tuần hoàn.

Cục diện Cạnh tranh: ASTER vs. Hyperliquid

Sự cạnh tranh giữa ASTER và Hyperliquid chủ yếu thể hiện ở kiến trúc và chiến lược thị trường của cả hai. Hyperliquid sử dụng blockchain Lớp 1 tùy chỉnh, đạt được hiệu suất ngang ngửa các sàn giao dịch tập trung thông qua sổ lệnh hoàn toàn trên chuỗi, với lợi thế đáng kể đặc biệt về hiệu quả thực thi giao dịch và trải nghiệm người dùng. Tuy nhiên, mô hình tích hợp theo chiều dọc này khiến nó bị giới hạn trong một hệ sinh thái duy nhất, khó có thể mở rộng đa chuỗi.

Trong khi đó, ASTER lựa chọn triển khai đa chuỗi để tối đa hóa phạm vi tiếp cận, tận dụng các tài nguyên hệ sinh thái DeFi hiện có để đáp ứng nhu cầu của người dùng ưa thích các chuỗi cụ thể. Mặc dù phức tạp hơn về mặt kỹ thuật, chiến lược đa chuỗi này có thể tạo ra nhiều cơ hội hiệu suất vốn hơn thông qua các đối tác và giao thức tích hợp (như Pendle và Venus). ASTER cũng có lợi thế đáng kể về cấu hình đòn bẩy, với hầu hết các cặp giao dịch hỗ trợ đòn bẩy 100x, và một số tài sản cụ thể có thể đạt đòn bẩy lên đến 1001x. Ngược lại, đòn bẩy của Hyperliquid bị giới hạn ở mức 40x.

Hơn nữa, dịch vụ hợp đồng vĩnh cửu cổ phiếu Mỹ của ASTER còn mở rộng ra ngoài lĩnh vực tiền mã hóa sang giao dịch thị trường chứng khoán truyền thống, tiếp tục mở rộng không gian thị trường của mình.

Tokenomics và Chiến lược Thị trường

Mô hình kinh tế token của ASTER chú trọng vào khuyến khích cộng đồng và tính bền vững lâu dài. Tổng nguồn cung là 8 tỷ token, với 53.5% được phân bổ cho airdrop và phần thưởng cộng đồng, 30% cho phát triển hệ sinh thái, 7% cho quỹ, 5% phân bổ cho đội ngũ và 4.5% cho tính thanh khoản và niêm yết trên các sàn giao dịch. Tỷ lệ phân bổ cho cộng đồng nằm trong top đầu trong lĩnh vực DeFi, đảm bảo giá trị token thực sự chảy về tay người dùng thực tế thay vì một số ít nhà đầu tư ban đầu hoặc thành viên đội ngũ.

Token ASTER có nhiều chức năng trong nền tảng, bao gồm quyền quản trị, giảm giá phí giao dịch, phần thưởng staking và quyền truy cập các tính năng cao cấp. Đồng thời, một phần phí giao dịch sẽ được sử dụng để mua lại và có thể đốt token ASTER, tạo ra áp lực giảm phát nhất định.

Kết luận: Tương lai của ASTER

ASTER chắc chắn là một ngôi sao đang lên, được trang bị tính thanh khoản đa chuỗi, các đối tác hệ sinh thái mạnh mẽ và cơ chế hiệu suất vốn đổi mới. Tuy nhiên, bất chấp hiệu suất ban đầu mạnh mẽ, sự sụt giảm mạnh về TVL cũng cho thấy những thách thức về tính bền vững mà nó phải đối mặt. Trong ngắn hạn, liệu ASTER có thể vượt mặt Hyperliquid để trở thành nhà lãnh đạo mới trong giao dịch hợp đồng vĩnh cửu phi tập trung hay không vẫn cần thời gian kiểm chứng.

Thành công của ASTER sẽ phụ thuộc vào khả năng phá vỡ quán tính thị trường và thu hút đủ người dùng lâu dài, đặc biệt là khi đối mặt với một đối thủ cạnh tranh đã được chứng minh như Hyperliquid. Sự hỗ trợ từ Binance mang lại cho ASTER một lợi thế hệ sinh thái to lớn, nhưng liệu nền tảng này có thể giành được sự công nhận của thị trường dựa trên những lợi thế phi tập trung, độc lập với các thế lực tập trung hay không, sẽ phụ thuộc vào khả năng duy trì và mở rộng các pool thanh khoản của mình, tránh những rủi ro bong bóng do hiệu ứng ngắn hạn mang lại.