隨著貝萊德、Robinhood、納斯達克等機構的入局，現實世界資產（RWA）上鏈已成為資本市場的既定趨勢。但真正的變革，並不只是把股票、債券「搬」到鏈上，而是如何讓這些資產在鏈上被充分使用，釋放新的金融價值。

代幣化只是起點，它解決了資產的數位化與跨境流轉問題，卻未觸及核心潛力。如果這些代幣只能被存放和轉移，而無法作為抵押、保證金或組合金融工具參與交易，其資本效率將遠低於預期。RWA 的價值在於為 DeFi 注入真實收益資產，正如當年 ETH 在抵押借貸場景中釋放出巨大的流動性，美股代幣也必須走上「可抵押、可交易、可組合」的路徑，才能真正煥發生機。

目前，RWA 發展最大的瓶頸有兩點：其一，金融可組合性的缺失。傳統市場的繁榮依賴衍生品體系構建流動性，而鏈上的 RWA 大多只能「持有」，無法用於借貸或衍生品交易。其二，流動性割裂嚴重。不同平台發行的相同資產代幣互不相容，導致市場深度被稀釋，難以形成規模效應。

要打破困局，關鍵在於構建統一、開放的 RWAFi 生態，把 RWA 從「靜態代幣」變成「動態金融樂高」。一旦納斯達克等權威機構直接發行官方代幣，將在信任和標準上奠定基礎。屆時，這些代幣不僅能抵押、借貸，還能催生收益聚合、衍生品、ETF 等豐富玩法。甚至房地產等傳統低流動性資產，也能通過鏈上借貸、收益分配和結構化設計被重新激活。

真正的爆發點，將是圍繞 RWA 構建的金融化衍生生態。當 RWA 成為 DeFi 的底層積木，形成一個全新的「真實收益金融（RWAFi）」體系時，下一個屬於現實世界資產的 DeFi Summer 或許就將到來。