Vào sáng sớm ngày 18/9 theo giờ Bắc Kinh, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thông báo cắt giảm 25 điểm cơ bản cho khoảng mục tiêu lãi suất quỹ liên bang, xuống còn 4,00%–4,25%. Trước thông tin này, báo cáo nghiên cứu mới nhất của nhóm Tôn Bân Bân thuộc Tài chính Thông Tín Chứng khoán (601108) nhận định: Quyết định FOMC phù hợp với kỳ vọng, mang theo sắc thái thiên hướng chim bồ câu, tập trung vào rủi ro việc làm. Biểu đồ dot plot dự báo sẽ có thêm nhiều đợt cắt giảm lãi suất, nhưng phát biểu tại họp báo lại thiên hướng chim ưng. Trái phiếu ngắn hạn Mỹ có thể xuất hiện xu hướng bull steepening, đồng USD duy trì thế yếu.
Nhóm Tôn Bân Bân cho biết, Fed đúng như kỳ vọng đã thông báo cắt giảm 25 điểm cơ bản cho khoảng mục tiêu lãi suất quỹ liên bang, đây là lần cắt giảm lãi suất đầu tiên trong năm 2025. Tông giọng của tuyên bố quyết định phù hợp với kỳ vọng thị trường, ngôn từ mang tính trung lập, nhưng tập trung nhấn mạnh vào rủi ro suy giảm kinh tế, thừa nhận tốc độ tăng trưởng kinh tế trong nửa đầu năm đã chậm lại, đồng thời bổ sung các diễn đạt như "tỷ lệ thất nghiệp đã bắt đầu tăng" và "rủi ro suy giảm việc làm bắt đầu gia tăng", cho thấy cán cân chính sách đã bắt đầu nghiêng về mục tiêu việc làm. Quyết định này chỉ vấp phải sự phản đối từ thành viên mới của Hội đồng Thống đốc là Milan, người muốn cắt giảm 50 điểm cơ bản, điều này phản ánh bất đồng nội bộ tại Fed chủ yếu nằm ở tốc độ cắt giảm lãi suất chứ không phải phương hướng.
Biểu đồ dot plot mới nhất cho thấy, dự báo trung vị của các quan chức Fed cho thấy sẽ có thêm hai lần cắt giảm lãi suất trong năm. Nhóm Tôn Bân Bân cho rằng, trong tương lai thị trường có thể tiếp tục định giá trước lộ trình nới lỏng, thúc đẩy lãi suất đầu ngắn hạn giảm xuống, đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ có thể xuất hiện hình thái bull steepening. Dự kiến lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm sẽ dao động trong khoảng 3,44%–3,84%, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm dao động trong khoảng 3,9%–4,3%. Đồng thời, khi Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, lợi thế chênh lệch lãi suất của USD thu hẹp, chỉ số USD có khả năng duy trì thế yếu.
