Dự đoán Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong năm, nhưng liệu chính sách nới lỏng có được duy trì?

Hiện tại, thị trường kỳ vọng rộng rãi rằng Fed sẽ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên kể từ năm 2025 sau cuộc họp chính sách tuần này. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư, câu hỏi lớn hơn là sẽ có bao nhiêu đợt cắt giảm nữa được thực hiện, trong bối cảnh Fed đang ứng phó với thị trường lao động yếu, lạm phát dai dẳng và áp lực ngày càng gia tăng từ Nhà Trắng.

"Biểu đồ điểm" (dot plot) sẽ được công bố sau cuộc họp tuần này dự kiến sẽ cung cấp manh mối liên quan. Nó cho thấy dự báo của từng quan chức về xu hướng của lãi suất chuẩn của ngân hàng trung ương. Biểu đồ điểm được công bố vào tháng 6 cho thấy, do những bất ổn về cách các chính sách của chính quyền Trump về thuế quan, nhập cư và thuế sẽ tác động đến nền kinh tế, đa số các quan chức dự đoán sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay.

Vậy hiện tại, các nhà hoạch định chính sách sẽ giữ nguyên dự báo chỉ cắt giảm một lần trong thời gian còn lại của năm, hay sẽ áp dụng các biện pháp mạnh mẽ hơn trước những dấu hiệu yếu kém mới trên thị trường lao động? Fed vẫn còn hai cuộc họp trong năm nay, vào cuối tháng 10 và đầu tháng 12.

"Họ phải xem xét dữ liệu, từng cuộc họp một. Họ sẽ rất thận trọng để đảm bảo duy trì sự cân bằng. Nếu họ muốn kiềm chế lạm phát, họ sẽ cần duy trì một mức độ chính sách thắt chặt nhất định. Nếu tình hình thị trường lao động xấu đi đáng kể, thì họ có thể nới lỏng chính sách. Nhưng chúng ta chưa đến mức đó ở thời điểm hiện tại," bà nói thêm.

Luke Tilley, chuyên gia kinh tế trưởng tại Wilmington Trust, dự đoán rằng Fed sẽ không cam kết về các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai tại cuộc họp tuần này, khi họ cố gắng cân bằng giữa tăng trưởng việc làm yếu và lạm phát. Tuy nhiên, ông thực sự dự đoán rằng do thị trường lao động yếu, Fed sẽ cắt giảm lãi suất ba lần tại ba cuộc họp chính sách tiếp theo.

Trên thực tế, Tilley thậm chí cho biết ông kỳ vọng Fed sẽ thực hiện sáu lần cắt giảm lãi suất liên tiếp—ba lần trong năm nay và ba lần bắt đầu từ đầu năm sau—điều này sẽ đưa lãi suất chính sách của Fed xuống mức từ 2,75% đến 3%, nhằm hướng tới mức trung lập được cho là không kích thích cũng không kìm hãm tăng trưởng kinh tế.