Triển vọng Chính sách

Trong tuần qua, định giá kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trên thị trường đã gia tăng. Định giá kỳ hạn lãi suất quỹ liên bang cho thấy, trong bối cảnh việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 gần như đã được quyết định, kỳ vọng về một đợt cắt giảm vào tháng 10 đã tăng lên gần 80%, không gian chính sách trong năm nay hướng tới mức cắt giảm 75 điểm cơ bản.

Phóng viên First Financial ghi nhận rằng Morgan Stanley và Deutsche Bank đã điều chỉnh dự báo của riêng họ. Hai công ty môi giới này trong các báo cáo được công bố vào thứ Sáu cho biết, hiện dự đoán Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản tại mỗi cuộc họp vào tháng 9, tháng 10 và tháng 12. Trước đó, dự báo của hai tổ chức này là Fed sẽ chỉ cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 9 và tháng 12.

Chủ tịch Fed Jerome Powell vào tháng trước tại hội nghị thường niên Ngân hàng Trung ương Jackson Hole đã ám chỉ rằng một đợt cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách tháng 9 là có thể xảy ra do những rủi ro gia tăng trên thị trường lao động, nhưng đồng thời cũng cảnh báo rằng lạm phát vẫn là một mối đe dọa lớn.

Morgan Stanley cho biết môi trường thị trường hiện tại tạo không gian để Fed điều chỉnh nhanh hơn hướng tới lập trường chính sách trung lập. Công ty môi giới Phố Wall này dự đoán Fed có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong bốn lần liên tiếp từ tuần tới (việc cắt giảm sẽ kéo dài đến tháng 1/2026), ngoài ra, dự kiến sẽ có thêm các đợt cắt giảm vào tháng 4 và tháng 7 năm 2026.

Matthew Luzzetti, Chuyên gia Kinh tế trưởng về Mỹ tại Deutsche Bank, viết: “Mặc dù hiện tại dự báo của chúng tôi không bao gồm việc cắt giảm thêm vào năm tới, do dự báo về lạm phát và thị trường lao động của chúng tôi cho thấy lãi suất không cần phải giảm xuống dưới mức trung lập — nhưng rủi ro vẫn nghiêng về khả năng có thêm nhiều đợt cắt giảm vào năm 2026.”