Cơ Hội Sắp Xếp Tài Sản Rủi Ro Đã Mở Ra

Trong bối cảnh kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất mạnh mẽ và tái cấu trúc thanh khoản toàn cầu, logic phân bổ tài sản lớn đang có những thay đổi sâu sắc. Ông Lý Xung cho biết, các kịch bản cắt giảm lãi suất khác nhau tương ứng với hiệu suất tài sản hoàn toàn khác biệt. Nhà đầu tư trước tiên cần phân biệt loại hình cắt giảm lãi suất: là cắt giảm phòng ngừa trong trường hợp hạ cánh mềm hay cắt giảm ứng phó trong bối cảnh suy thoái.

Ông Lý Xung cho rằng, nếu là cắt giảm phòng ngừa trong trường hợp hạ cánh mềm, chứng khoán Mỹ thường thể hiện tốt; trong giai đoạn kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng cao, vàng có hiệu suất tốt hơn; trong khi trái phiếu Mỹ trong kịch bản hạ cánh mềm có không gian tăng tương đối hạn chế, các tài sản rủi ro toàn cầu nhìn chung thể hiện tốt nhờ lợi thế thanh khoản. Tuy nhiên, nếu là cắt giảm bị động trong tình huống suy thoái, tài sản rủi ro vốn chủ sở hữu thường thể hiện kém, trong khi các tài sản trú ẩn an toàn như trái phiếu Mỹ và vàng tương đối có lợi.

Đối với môi trường thị trường hiện tại, ông Lý Xung cho rằng đợt cắt giảm lãi suất này có khả năng thiên về cắt giảm phòng ngừa trong kịch bản hạ cánh mềm, điều này có nghĩa là tài sản rủi ro dự kiến sẽ chào đón một cơ hội phân bổ thuận lợi. Việc thị trường chứng khoán A và Hồng Kông có thể đón nhận cơ hội hay không còn phụ thuộc vào hướng dẫn chính sách đi kèm với việc Fed cắt giảm lãi suất. Nếu duy trì hướng dẫn cắt giảm lãi suất liên tục theo đường lối "diều hâu", triển vọng thị trường tương đối lạc quan; nếu xuất hiện tín hiệu "diều hâu" ngoài dự kiến, chẳng hạn như ám chỉ chỉ cắt giảm một lần rồi tạm dừng, thì cần cảnh giác với rủi ro.

Từ góc nhà đầu tư, ông Lý Xung khuyến nghị áp dụng chiến lược phân bổ linh hoạt. Trong kỳ vọng hạ cánh mềm, tài sản rủi ro toàn cầu là hướng trọng tâm, đặc biệt là các thị trường mới nổi hưởng lợi từ cải thiện thanh khoản và cơ bản tốt hơn, chẳng hạn như các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất tại thị trường Hồng Kông và A, dưới tác động kép của giảm chi phí vốn và đổi mới công nghệ, dự kiến sẽ đạt hiệu suất tốt hơn.

Với kỳ vọng mạnh mẽ về việc Fed cắt giảm lãi suất, bức tranh dòng vốn toàn cầu và logic định giá tài sản đang được định hình lại. Trong quá trình này, thị trường chứng khoán A và Hồng Kông, với cơ bản được cải thiện, mức định giá thấp và hỗ trợ chính sách tích cực, có khả năng trở thành hướng phân bổ quan trọng của vốn toàn cầu.