Nghiên cứu thị trường của Goldman Sachs chỉ ra rằng khi bước vào mùa thu "nhiều biến cố" truyền thống, tâm lý thị trường của các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu đang thể hiện sự chia rẽ rõ rệt. Phe giá tăng tiếp tục đuổi theo đà tăng của cổ phiếu công nghệ được thúc đẩy bởi trí tuệ nhân tạo (AI), trong khi phe giá giảm ngày càng cảnh giác với những rủi ro về suy giảm tăng trưởng kinh tế và mức độ tập trung thị trường. Giữa sự phân hóa này, một sự đồng thuận mạnh mẽ đã nổi lên: dù là kỳ vọng giá tăng hay giảm, việc mua vàng (long vàng) đã trở thành lựa chọn chung của tất cả mọi người. Đồng thời, sự chú ý đối với thị trường Trung Quốc tiếp tục duy trì ở mức cao, với 62% người được hỏi dự định duy trì hoặc tăng phân bổ cho cổ phiếu Trung Quốc.
Nội dung chính của báo cáo như sau:
Phân hóa giá tăng - giá giảm: Niềm tin vào AI song hành cùng lo ngại tăng trưởng
Cuộc khảo sát với 804 nhà đầu tư tổ chức cho thấy, mặc dù tâm lý rủi ro tổng thể đã được cải thiện so với tháng trước và nỗi lo suy thoái đã giảm bớt, nhưng trong thị trường đã hình thành hai phe chính. Trong đó, phe giá tăng vẫn lạc quan về hiệu suất tương lai của cổ phiếu Mỹ, đặc biệt là "7 gã khổng lồ công nghệ" (Magnificent 7), cho rằng câu chuyện AI còn lâu mới kết thúc. Hơn một nửa số người được hỏi cho biết họ dự định duy trì hoặc tăng vị thế mua (long position) đối với "7 gã khổng lồ công nghệ". Tuy nhiên, dòng vốn mới chảy vào giao dịch này đang có dấu hiệu giảm nhẹ, cho thấy một số thay đổi tinh tế bên dưới làn sóng nhiệt tình. Mặt khác, mối quan tâm về rủi ro của phe giá giảm cũng rất rõ ràng. Họ chủ yếu lo ngại mức độ suy giảm kinh tế Mỹ vượt quá dự kiến và rủi ro tập trung do cổ phiếu công nghệ lớn thống trị thị trường. Về điểm sau, các nhà đầu tư cũng có quan điểm khác nhau: 46% số người được hỏi dự đoán sự phân hóa giữa cổ phiếu vốn hóa lớn và phần còn lại của thị trường sẽ gia tăng, trong khi 38% cho rằng nó sẽ thu hẹp.
Vua Vàng: Ý định mua đạt mức cao kỷ lục
Đáng chú ý là, trong số các loại tài sản, vàng đã trở thành lựa chọn không gây tranh cãi nhất. Theo báo cáo khảo sát, tỷ lệ nhà đầu tư lạc quan về xu hướng giá vàng so với những người bi quan đạt gần 8:1. Đây là lần đầu tiên vàng trở thành giao dịch mua (long trade) được ưa chuộng nhất trong khảo sát của Goldman Sachs, và mức độ phổ biến của nó là "chưa từng có", thậm chí vượt qua cổ phiếu thị trường phát triển. Báo cáo phân tích rằng, cả những người kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sắp mở ra chu kỳ cắt giảm lãi suất lẫn những người lo ngại về tính độc lập của Fed và tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn, đều coi vàng là phân bổ lý tưởng. Ngoài ra, nhu cầu từ các ngân hàng trung ương và các nhà đầu tư tư nhân tiềm năng cũng cùng nhau đẩy niềm tin mua vàng lên mức cao mới.
Thị trường Trung Quốc thu hút sự chú ý, đồng thuận về USD lại xuất hiện
Khảo sát cũng cho thấy sự quan tâm của nhà đầu tư đối với thị trường Trung Quốc đang quay trở lại. Khi được hỏi cổ phiếu Mỹ (S&P 500) và cổ phiếu Trung Quốc (MSCI China) cái nào sẽ hoạt động tốt hơn trong tháng này, quan điểm của các nhà đầu tư gần như chia đều, cho thấy sự chú ý dành cho thị trường Trung Quốc hiện đã ngang bằng với cổ phiếu Mỹ. Dữ liệu cho thấy, tới 62% số người được hỏi dự định duy trì hoặc tăng vị thế của họ trên thị trường cổ phiếu Trung Quốc. Điều này phản ánh sức hấp dẫn được nâng cao của thị trường sau khi trải qua đợt bật mạnh mẽ vào mùa hè, nhưng báo cáo đồng thời lưu ý rằng một số động thái thị trường gần đây đã làm nguội đi nhiệt tình của một số nhà đầu tư, làm dấy lên mối quan tâm về rủi ro điều chỉnh tiềm ẩn. Hơn nữa, quỹ đạo của đồng USD một lần nữa trở thành tâm điểm. Sau đợt phục hồi ngắn vào tháng trước, sự đồng thuận bán khống (short) USD dường như đã chiếm ưu thế trở lại. Tuy nhiên, vẫn chưa có sự đồng thuận rõ ràng giữa các nhà đầu tư về các yếu tố then chốt thúc đẩy biến động của USD trong thời gian còn lại của năm - cho dù đó là chênh lệch lãi suất, chính sách của Fed hay sự đa dạng hóa dự trữ toàn cầu.
