納斯達克擬修改規則！事關中國企業赴美上市

當地時間9月3日，納斯達克證券交易所（以下簡稱“納斯達克”）在官網宣佈，提議修改上市標準，旨在解決美國市場環境下的上市公司流動性等問題。此次修訂不僅提高了首次公開募股（IPO）階段的企業最低公眾持股規模和募資金額門檻，還針對未能達標的企業制定了更嚴格的停牌退市機制。
根據納斯達克發佈的文件，修訂後的標準包括：

（1）選擇淨利潤上市標準在納斯達克上市的新股，其最低公眾持股市值為1500萬美元；

（2）對存在上市缺陷且上市證券市值低於500萬美元的公司，加快其停牌和退市程序；

（3）對主要在中國營運的上市公司，首次公開發行的募集資金最低要求為2500萬美元。

相對於紐交所，納斯達克一直對上市的財務要求更低、週期更短。其科技股的定位，對科技股溢價顯著，能給予人工智能、自動駕駛、新能源等領域企業更高估值，因此也吸引不少選擇赴美上市的中國科技創新企業。

新規核心是對企業IPO門檻全面升級。據新規細則，所有赴美上市企業必須滿足更嚴格的非限制性流通股市值（MVUPHS）硬性標準。其中，已註冊轉售的存量股份（Resale Shares）將不再被納入MVUPHS的計算範圍。企業需重新評估募資規模，確保發行新股量足以滿足MVUPHS最低標準。

納斯達克在規則修正案中表示：“轉售股份無法像新股發行一樣創造真實流動性。”

此外，OTC轉板公司的發行門檻提高。新規意味著，企業不僅要通過估值考驗，更需確保上市時的自由流通股具備實質市場價值，直接淘汰依賴“賬面估值”的投機型公司。