Sắp Có Một Cục Dự Trữ Liên Bang "Thiên Hòa Bình"? Dự Đoán Táo Bạo Của Morgan Stanley: Mức Cắt Giảm Lãi Suất Có Thể Vượt Kỳ Vọng Thị Trường!

Theo dự đoán của Morgan Stanley, Cục Dự Trữ Liên Bang (Fed) có thể thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất lớn hơn so với kỳ vọng hiện tại của thị trường. Sau khi cập nhật các kịch bản dự báo từ nay đến cuối năm sau, nhóm các nhà kinh tế thuộc đội chiến lược lãi suất của ngân hàng này đã đưa ra quan điểm trên.

Dự báo cơ bản hiện tại của họ là Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp trong tháng này và tiếp tục thực hiện các đợt cắt giảm tương tự tại mỗi cuộc họp tiếp theo cho đến tháng 12/2026. Tuy nhiên, sau khi đánh giá các khả năng khác của nền kinh tế Mỹ, Morgan Stanley cho rằng "điểm cân bằng" của những khả năng này nên thiên về xu hướng hòa bình hơn.

Đối với phát biểu trước đó của Chủ tịch Fed Powell tại "Hội Nghị Thường Niên Các Ngân Hàng Trung Ương Toàn Cầu," thị trường diễn giải rộng rãi rằng Fed sẽ áp dụng lập trường nới lỏng hơn trong tương lai, tập trung nhiều hơn vào sự yếu kém của dữ liệu thị trường lao động thay vì dữ liệu lạm phát cứng đầu.

Trong một báo cáo gần đây, nhóm các nhà kinh tế học của Morgan Stanley do Matthew Hornbach dẫn đầu đã đánh giá ba kịch bản có thể đưa lãi suất mục tiêu quỹ liên bang đi theo các hướng khác nhau và kết luận rằng con đường lãi suất trung bình gia quyền thậm chí còn thấp hơn so với ước tính hiện tại của họ.

Điều này thúc đẩy họ đề xuất mua dài hạn trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 5 năm, trái phiếu dài hạn Mỹ, và giao dịch làm dốc đường cong (tức các nhà giao dịch mở vị thế mua ở đầu ngắn của đường cong và vị thế bán ở các công cụ có thời gian đáo hạn dài hơn), đồng thời mua dài hạn hợp đồng tương lai quỹ liên bang kỳ hạn tháng 1/2026.

Tuy nhiên, báo cáo của Morgan Stanley nhấn mạnh rằng do rủi ro suy thoái hoặc Fed áp dụng các biện pháp ít cứng rắn hơn đối với lạm phát, các nhà giao dịch có thể coi kết quả thiên hòa bình hơn là ngày càng có khả năng xảy ra. Theo kịch bản này, Morgan Stanley kỳ vọng định giá thị trường của quỹ liên bang có thể thấp hơn 100 điểm cơ bản so với mức lãi suất cuối cùng giả định hiện tại là 3,25%.

Hiện tại, thị trường trái phiếu chỉ cho 20% khả năng xảy ra một loạt sự kiện "thiên hòa bình" hơn. Hornbach và nhóm của ông cho biết: "Xét theo những rủi ro ngày càng tăng trên thị trường lao động Mỹ, đây là một con số rất thấp."