“Giao Dịch Bán Phá Mỹ” Tái Xuất? Quỹ Hưu Trí Lớn Thứ Hai Úc Cắt Giảm Nắm Giữ Trái Phiếu Mỹ
Jimmy Louca, quản lý danh mục đầu tư cấp cao của Quỹ Hưu Trí Úc (Australian Retirement Trust), cho biết trong một cuộc phỏng vấn rằng quỹ này đang giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ thông qua chiến lược phân bổ động tài sản. Quỹ quản lý 330 tỷ AUD (tương đương 216 tỷ USD) tài sản.
“Từ góc độ chu kỳ, Fed đang trong chu kỳ nới lỏng, nhưng lo ngại liên quan đến tài khóa gây rủi ro cho phần dài của đường cong,” Louca nói. “Từ góc độ cấu trúc, nếu Mỹ áp dụng chính sách chi tiêu tài khóa mạnh mẽ, trong khi Fed thiên về duy trì việc làm đầy đủ, sự kết hợp chính sách này sẽ tạo ra áp lực lạm phát mạnh hơn.”
Trên thực tế, việc Quỹ Hưu Trí Úc chuyển hướng xa rời trái phiếu chính phủ Mỹ cũng phản ánh xu hướng rộng hơn của các tổ chức lớn, bao gồm một số quỹ hưu trí châu Á, đang xem xét lại phân bổ tài sản Mỹ.
Mối đe dọa ngày càng gia tăng đối với tính độc lập của Fed đã khiến một số nhà kinh tế cảnh báo. Họ cho rằng dù lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn có thể giảm, nhưng lãi suất ở phần dài của đường cong lợi suất có thể tăng mạnh, làm suy yếu hy vọng của Nhà Trắng trong việc giảm áp lực trả nợ của Mỹ.
Louca, từng lãnh đạo nhóm kinh tế vĩ mô tại Bộ Tài chính Queensland, Úc, cho biết Quỹ Hưu Trí Úc đã chốt lời từ các giao dịch đường cong dốc hơn liên quan đến trái phiếu kỳ hạn 2 năm và 10 năm. Hiện ông cho rằng trái phiếu chính phủ Anh và Úc có giá trị hơn.
Ông nói, nếu xem xét tình hình Úc, quốc gia này đang tập trung nhiều hơn vào củng cố tài khóa. Hai động lực của Úc—khai thác mỏ và bất động sản—cũng không còn mạnh như trước. Louca đồng thời cho rằng thị trường đã “phản ứng thái quá” trước những biến động bất ngờ về giá lương thực và năng lượng gần đây của Anh, và trái phiếu chính phủ Anh vẫn hấp dẫn.
Ông nói, “Một số người có thể nói ‘đừng chống lại Fed,’ nhưng bạn cũng không thể đồng thời chống lại Nhà Trắng. Chúng ta phải tôn trọng sự kết hợp chính sách từ Nhà Trắng—có thể nói những chính sách này đang đẩy đồng USD giảm giá.”
