Thị trường chứng khoán Mỹ đang theo dõi sát sao báo cáo việc làm phi nông nghiệp hàng tháng sắp được công bố vào ngày 5/9, dự kiến màn trình diễn của dữ liệu này sẽ là chất xúc tác then chốt tác động đến tâm lý thị trường trong ngắn hạn. Cùng với việc công bố dữ liệu lạm phát, quyết định về lãi suất của Fed và sự kiện "Ngày Ma Thuật Tam" sắp đến, nhiều sự kiện chồng chéo có thể gây ra biến động thị trường. Hiện tại, dù chỉ số S&P 500 đang ở mức cao kỷ lục, nhưng định giá cao, tập trung nắm giữ, cùng xu hướng yếu theo mùa khiến một số chiến lược gia lo ngại về rủi ro điều chỉnh thị trường.

Theo báo cáo của Bloomberg Mỹ, thị trường chứng khoán Mỹ sẽ đón nhận một loạt các dữ liệu và chính sách quan trọng trong 14 ngày giao dịch tới, bao gồm báo cáo việc làm, dữ liệu lạm phát then chốt cùng quyết định lãi suất mới nhất từ Fed, điều này sẽ đặt nền tảng cho sắc thái giao dịch tiếp theo của thị trường.

Đồng thời, thị trường chứng khoán Mỹ "dường như đang ở ngã tư đường". Dữ liệu thị trường cho thấy biến động hiện tại của cổ phiếu Mỹ đang trở nên êm đềm, Chỉ số Biến Động (VIX) của Sàn Giao dịch Hợp đồng Quyền chọn Chicago (CBOE) kể từ cuối tháng 6 chỉ một lần vượt qua mức then chốt 20 điểm. Chỉ số S&P 500 đã trải qua 91 ngày giao dịch liên tiếp không có mức sụt giảm một ngày nào vượt quá 2%. Chỉ số này đã lập mức cao kỷ lục 6501,58 điểm vào ngày 28/8, tăng vọt 30% kể từ mức thấp ngày 8/4 và đã tăng 9,8% tính từ đầu năm.

Bloomberg trong báo cáo đã gọi hiện trạng là "sự yên tĩnh kỳ lạ". Báo cáo chỉ ra rằng một số người lạc quan nhất ở Phố Wall ngày càng lo ngại rằng thị trường đang gửi đi một tín hiệu bất thường. Dữ liệu do Bloomberg tổng hợp cho thấy, trong 30 năm qua, chỉ số S&P 500 trung bình giảm 0,7% trong tháng 9, và đã giảm trong 4 trên 5 năm qua, cho thấy sự yếu đi theo mùa.

Thị trường đang hết sức chú ý đến báo cáo việc làm hàng tháng sắp công bố, dự kiến sẽ là chất xúc tác cho tâm lý thị trường. Cả hai cuộc khảo sát của Bloomberg và Reuters đều cho thấy những người được hỏi dự kiến khoảng 75.000 việc làm phi nông nghiệp mới được tạo ra. Báo cáo việc làm tháng 7 trước đó cho thấy Mỹ bổ sung 73.000 việc làm phi nông nghiệp, số liệu này được thị trường đánh giá là khá yếu. Đồng thời, Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) đã điều chỉnh giảm gần 260.000 việc làm phi nông nghiệp trong tháng 5 và tháng 6, thu hút sự chú ý của thị trường.

Jack Janasiewicz, Chiến lược gia Danh mục Đầu tư Trưởng tại Bộ phận Giải pháp Quản lý Đầu tư của Natixis, cho biết báo cáo việc làm tháng 8 được công bố vào tuần tới có thể làm dấy lên lo ngại về việc kinh tế chậm lại, nhưng cũng có thể khiến thị trường kỳ vọng Fed sẽ thực hiện các biện pháp cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn. Janasiewicz nói trong một cuộc phỏng vấn với Reuters: "Lãi suất thấp hơn có thể bù đắp cho thị trường lao động hơi chậm lại, và điều đó có thể đặt nền móng cho nền kinh tế và thị trường chứng khoán."

Alex Grassino, Nhà kinh tế học trưởng toàn cầu kiêm Giám đốc Chiến lược Vĩ mô tại Manulife Investment Management, dự đoán các dữ liệu khác nhau trong báo cáo việc làm, chẳng hạn như tỷ lệ thất nghiệp và thu nhập theo giờ, "về cơ bản sẽ truyền tải cùng một thông điệp, đó là thị trường lao động Mỹ đã hạ nhiệt."

Theo sát báo cáo việc làm hàng tháng sẽ là báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ được công bố vào ngày 11/9, báo cáo này gắn liền với vấn đề lạm phát. Vào ngày 17/9, Fed sẽ công bố quyết định chính sách lãi suất mới nhất.

Ngoài ra, thị trường chứng khoán Mỹ cũng sẽ đón "Ngày Ma Thuật Tam" (Triple Witching Day) vào ngày 19/9, khi các hợp đồng tương lai chỉ số, quyền chọn chỉ số và quyền chọn cổ phiếu riêng lẻ đồng thời đáo hạn. Bloomberg chỉ ra điều này sẽ làm trầm trọng thêm biến động thị trường.

Hiện tại, thị trường chứng khoán Mỹ đang ở mức cao. Tờ Wall Street Journal của Mỹ dẫn dữ liệu thị trường cho biết, tính đến ngày 28/8, tỷ lệ Giá/Doanh thu (P/S) của chỉ số S&P 500 đạt 3,23 lần, lập mức cao kỷ lục; tỷ lệ Giá/Lợi nhuận (P/E) mặc dù không đạt mức cao nhất lịch sử nhưng vẫn nằm trong vùng cực trị lịch sử, tỷ lệ P/E dự phóng (12 tháng tới) của chỉ số S&P 500 là 22,5 lần, vượt xa mức trung bình 16,8 lần kể từ năm 2000.

Mặt khác, thị trường tập trung cao vào các công ty lớn. Dữ liệu từ Morningstar cho thấy, tính đến cuối tháng 7, 10 công ty có vốn hóa thị trường lớn nhất trong chỉ số S&P 500 chiếm 39,5% tổng vốn hóa thị trường của chỉ số này, mức cao kỷ lục. Trong đó, 9 công ty có vốn hóa thị trường vượt 1 nghìn tỷ USD.

"Về điểm đó, tôi không quá lo ngại. Vấn đề thực sự là điều gì sẽ xảy ra nếu tình hình thay đổi," Steve Sosnick, Chiến lược gia Trưởng tại Interactive Brokers nói. Ông cho biết định giá cực cao và các giao dịch tập trung cực độ chắc chắn làm tăng khả năng thị trường gặp phải đợt suy giảm kéo dài. "Nếu tất cả mọi người đều mua cùng một cổ phiếu, thì khi cổ phiếu đó giảm, người mua biên sẽ đến từ đâu?"