Sau một tháng chờ đợi, những người nắm giữ token World Liberty Financial (WLFI) sẽ thấy token này có thể giao dịch trên thị trường giao ngay vào lúc 8:00 sáng Thứ Hai, ngày 1 tháng 9 theo giờ ET (tức 8:00 tối ngày 1 tháng 9 theo giờ Bắc Kinh). Một tháng trước, những người nắm giữ WLFI đã bỏ phiếu đồng ý cho đề xuất quản trị thứ ba của dự án, với 99,94% token bỏ phiếu ủng hộ việc cho phép token có thể giao dịch.
Cửa sổ mở khóa on-chain đầu tiên sẽ được kích hoạt thông qua "lockbox" của dự án do gia đình Trump dẫn đầu, cho phép những người mua đủ điều kiện nhận 20% hạn mức mua trước của họ và để việc mở khóa tiếp theo phụ thuộc vào các cuộc bỏ phiếu quản trị trong tương lai. Hợp đồng "lockbox" on-chain hiện đang lưu giữ khoảng 15 tỷ WLFI, chiếm 15% tổng nguồn cung của dự án. Điều này sẽ tạo ra một sự kiện thanh khoản ngắn hạn, khi gần 3 tỷ token WLFI ( trị giá khoảng 950 triệu USD theo giá gần đây) sẽ bắt đầu giao dịch, sau đó các quyết định về nguồn cung được điều khiển bởi DAO sẽ diễn ra trong vài tuần và vài tháng tới.
Cập nhật: CEO CoinMarketCap cho biết vào ngày 1 tháng 9, đã xác nhận với World Liberty Financial chính thức rằng lượng lưu thông của WLFI sẽ là 27 tỷ token!
Đáng chú ý, trong số 85.873 ví nắm giữ WLFI trước khi lockbox ra mắt, hơn 30.000 ví đã khóa toàn bộ WLFI của họ trong hợp đồng (đây là điều kiện tiên quyết để giao dịch).
Quan điểm của Galaxy:
Theo bất kỳ tiêu chuẩn nào, đây là một trong những cộng đồng người nắm giữ token hoạt động sôi nổi và tham gia tích cực nhất trong không gian crypto. Hơn một phần ba số người nắm giữ hoạt động on-chain, liên tục cập nhật và tương tác với hợp đồng thông minh WLFI, điều này đặc biệt đáng chú ý trong lĩnh vực DeFi - nơi phần lớn người tham gia phải đối mặt với tình trạng tham gia quản trị èo uột, và các giao thức năng động thường được sử dụng để đánh thuế những người nắm giữ không hoạt động.
Mặc dù cơ sở người dùng tích cực đáng được khen ngợi, nhưng việc một số lượng lớn ví gửi toàn bộ tài sản vào hệ thống lockbox cho thấy mong muốn giao dịch rộng rãi. Những người nắm giữ WLFI mua vào đợt đầu tiên với giá 0,015 USD/token đã có lợi nhuận gấp 20 lần, trong khi những người mua đợt thứ hai với giá 0,05 USD/token có lợi nhuận khoảng 6 lần. Ý định phòng ngừa rủi ro (hedge) và chốt lời (cash out) các vị thế này sẽ rất cao, và những người nắm giữ chỉ cần tính toán đơn giản sẽ thấy rằng chỉ cần bán một phần của 20%份额 được mở khóa, họ đã thu về số USD tương đương toàn bộ vốn đầu tư ban đầu.
Dựa trên mức giá giao dịch pre-market, giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) của WLFI vào khoảng 20 tỷ USD ở mức 0,20 USD và khoảng 42 tỷ USD ở mức 0,42 USD. Vì 20% số dư khoảng 15 tỷ WLFI trong lockbox sẽ được mở khóa vào ngày 1 tháng 9, chúng tôi dự kiến ít nhất 3 tỷ token sẽ được lưu thông. Ở mức 0,20 USD/token, con số này tương đương với vốn hóa lưu thông khoảng 592 triệu USD; ở mức 0,42 USD/token, con số này là khoảng 1,24 tỷ USD. Nói cách khác, đợt phát hành đầu tiên là 20% của các đợt mua trước 0,015 USD và 0,05 USD, tối đa là 5% tổng nguồn cung — đúng loại token mà Alameda từng ưa thích giao dịch: vốn hóa lưu thông thấp, FDV cao. (Lưu ý: CEO CoinMarketCap đã xác nhận với World Liberty Financial chính thức rằng lượng lưu thông của WLFI sẽ là 27 tỷ token! Ở mức 0,20 USD/token, con số này tương đương vốn hóa lưu thông 5,4 tỷ USD; ở mức 0,42 USD/token, là khoảng 11,34 tỷ USD).
Thị trường pre-market đã giao dịch rất sôi động. Open interest (OI) trên Binance đã tiệm cận 250 triệu USD, với khối lượng giao dịch 24h vượt 500 triệu USD. Khối lượng giao dịch WLFI trên nền tảng Hyperliquid là hơn ~1.5B, với open interest trị giá khoảng 60 triệu USD. Thị trường pre-market luôn nên được xem xét một cách thận trọng do những điểm yếu cấu trúc: giá cả là sự đồng thuận giữa những người tham gia, không có oracle spot bên ngoài, vì vậy các lực lượng thị trường có thể đẩy giá. Tuần trước, một trader có hầu bao sâu đã thể hiện động thái này trên thị trường pre-market Hyperliquid XPL, đẩy giá lên khoảng gấp đôi trong một khoảng thời gian ngắn và gây ra làn sóng thanh lý các vị thế short. "Hyperps" trên Hyperliquid, và funding trên hầu hết mọi thị trường pre-market, được tính dựa trên đường trung bình động của giá đóng cửa chứ không phải tham chiếu spot bên ngoài, điều này có thể khuếch đại những sự kiện như vậy.
Làn sóng float đầu tiên này, trong khoảng 0,20 USD đến 0,42 USD, tương đương với hàng tỷ USD hoặc thậm chí hơn 10 tỷ USD danh nghĩa token bước vào thị trường lưu thông. Quy mô như vậy thường gây ra biến động cơ sở (basis volatility) và nghiêng funding đáng kể khi thị trường spot mở cửa và thanh khoản được tái cân bằng trên các sàn giao dịch. Khi giao dịch spot bắt đầu, chênh lệch cơ sở (basis) giữa các sàn giao dịch sẽ thu hẹp, nhưng biến động thì không biến mất. Bất chấp hoạt động giao dịch sôi nổi, quy mô mở khóa vẫn có khả năng vượt quá open interest pre-market hiện tại và kích hoạt những biến động giá lớn.
Bỏ qua những con số, điều quan trọng là phải nhớ token WLFI đại diện cho cái gì. Các điều khoản trong "Gold Paper" của WLFI quy định token này chỉ được sử dụng cho mục đích quản trị: không có doanh thu, không có phân phối, không có vốn cổ phần, và cũng không có quyền đối với dòng tiền của giao thức. Các điều khoản tương tự tiết lộ rằng công ty đã cấp cố định 22,5 tỷ WLFI cho DT Marks DeFi, LLC (liên kết với Donald J. Trump) và đạt được thỏa thuận chia sẻ doanh thu, thỏa thuận này phân bổ 75% doanh thu thuần của giao thức cho thực thể đó và 25% cho những người trong cuộc khác ngoài những người nắm giữ token. Các cuộc bỏ phiếu quản trị WLFI chỉ được sử dụng để ra tín hiệu, và nhóm World Liberty có thể tự ý lật ngược cuộc bỏ phiếu đó. Dự án sinh lời nhất của World Liberty Financial cho đến nay là stablecoin trị giá 1 USD của họ (được phát triển với code từ Binance), stablecoin này đã được ra mắt mà không có bất kỳ bài đăng diễn đàn hoặc cuộc bỏ phiếu quản trị nào.
Nếu bạn là memecoin trader hoặc rates trader, chúc bạn may mắn. Nếu bạn thiên về cơ bản hơn, hãy đọc lại các đoạn trên.
