CITIC Chứng khoán: Tần suất phóng vệ tinh đang tăng lên đáng kể, dự kiến nửa cuối năm 2025 có thể là điểm chuyển dịch ngành

　　Báo cáo nghiên cứu của CITIC Chứng khoán chỉ ra rằng vị trí chiến lược của ngành công nghiệp vệ tinh viễn thông nổi bật, định hướng chính sách rõ ràng. Gần đây, Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin (MIIT) đã ban hành "Hướng dẫn ý kiến" nêu rõ sẽ thúc đẩy mở cửa dịch vụ vệ tinh viễn thông một cách có trật tự, dự kiến công tác cấp phép liên quan có thể sẽ được đẩy nhanh. Về mặt ngành, các nút thắt trong chuỗi công nghiệp như năng lực tên lửa và chi phí phóng có thể được giải quyết, tần suất phóng vệ tinh đang tăng lên đáng kể, dự kiến nửa cuối năm 2025 có thể là điểm chuyển dịch của ngành. Ở cấp độ giao dịch thị trường, ngành vệ tinh đang dần chuyển từ đầu tư theo chủ đề sang đầu tư công nghiệp bền vững hơn. Đề xuất ưu tiên quan tâm đến các nhà cung cấp dịch vụ vận hành vệ tinh có khả năng tiềm tàng nhận được giấy phép kinh doanh, cũng như các doanh nghiệp liên quan đến sản xuất, phóng và thiết bị mặt đất.

　　Vị trí chiến lược của ngành công nghiệp vệ tinh viễn thông nổi bật, định hướng chính sách rõ ràng. Gần đây, MIIT đã ban hành "Hướng dẫn ý kiến" nêu rõ sẽ thúc đẩy mở cửa dịch vụ vệ tinh viễn thông một cách có trật tự, chúng tôi kỳ vọng công tác cấp phép liên quan sẽ được đẩy nhanh. Về mặt ngành, các nút thắt trong chuỗi công nghiệp như năng lực tên lửa và chi phí phóng có thể được giải quyết, tần suất phóng vệ tinh đang tăng lên đáng kể, chúng tôi kỳ vọng nửa cuối năm 2025 có thể là điểm chuyển dịch của ngành. Ở cấp độ giao dịch thị trường, ngành vệ tinh đang dần chuyển từ đầu tư theo chủ đề sang đầu tư công nghiệp bền vững hơn. Đề xuất ưu tiên quan tâm đến các nhà cung cấp dịch vụ vận hành vệ tinh có khả năng tiềm tàng nhận được giấy phép kinh doanh, cũng như các doanh nghiệp liên quan đến sản xuất, phóng và thiết bị mặt đất.

　　Internet vệ tinh có giá trị chiến lược quan trọng trong phủ sóng toàn cầu,通信 6G và通信 đặc biệt, đang trở thành "chiến trường mới" của cạnh tranh toàn cầu. Chúng tôi cho rằng Trung Quốc và Mỹ có sự cạnh tranh đa chiều về vệ tinh quỹ đạo thấp và không gian, bao gồm tài nguyên, thương mại và quân sự. Tiến bộ của Starship phần nào sẽ "thúc ép" Trung Quốc tăng tốc xây dựng hệ thống internet vệ tinh. Starlink của Mỹ có lợi thế tiên phong, trong khi chuỗi công nghiệp vệ tinh trong nước vẫn đối mặt với nhiều nút thắt, cần tiếp tục hoàn thiện xây dựng cơ sở hạ tầng và giảm chi phí, tăng hiệu quả thông qua đổi mới công nghệ và hiệu ứng quy mô.

　　Nhìn đến nửa cuối năm 2025, chúng tôi tin rằng điểm chuyển dịch ngành đã đến, đặc biệt là các vấn đề nút thắt chuỗi công nghiệp như năng lực tên lửa và chi phí phóng có thể được giải quyết. Các công ty tư nhân trong giai đoạn tới có khả năng nghiên cứu và phát triển tên lửa vận tải tầm trung có thể tái sử dụng tương đương với Falcon 9. Theo trang web chính thức và tài khoản WeChat công khai của các công ty tên lửa tư nhân, một số công ty tên lửa tư nhân dự định tiến hành thử nghiệm chuyến bay đầu tiên của tên lửa vận tải tầm trung vào nửa cuối năm 2025. Nếu thử nghiệm tên lửa của các công ty hàng không vũ trụ tư nhân thành công, họ có khả năng tham gia vào dịch vụ phóng của chòm sao GW và chòm sao Qianfan, thúc đẩy hơn nữa việc xây dựng chòm sao internet vệ tinh của Trung Quốc.