棄美元買歐元！全球第三大外匯儲備央行緣何選擇減持

　　根據瑞士央行（瑞士國家銀行）本週發布的統計數據，截至2025年6月底，瑞士的外匯儲備總額超過1兆美元，其中美元佔37%，較第一季回落2個百分點；歐元佔39%，環比上升2個百分點。

　　作為全球第三大外匯儲備央行，其資產構成的任何變化都會被市場關注。截至發稿時，今年以來美元指數較高位回落11%，並一度刷新三年低位，這在很大程度上是由於人們預期美國總統特朗普推出激進和破壞性的貿易政策將引發央行儲備多元化。

　　目前，瑞士正在努力應對美國徵收的39%關稅挑戰，是所有發達經濟體中最高的。儘管這造成了經濟的不確定性，瑞士央行仍不願降息。這部分是由於在零利率的情況下，繼續下調利率可能會使瑞士金融體系環境複雜加劇。馬丁指出，將利率帶入負值區間的門檻必須高於利率為正值時的寬鬆門檻。

　　值得注意的是，儘管利率降至零水平，這並未阻止瑞士法郎的強勢表現。今年以來，作為重要避險工具，瑞郎兌美元漲幅超過12%，這也給瑞士的出口帶來了關稅外的新挑戰。不過，馬丁相信瑞士經濟能夠經受住衝擊。

　　歐洲央行於今年6月發布的貨幣市場報告也顯示，美元地位正在受到衝擊。報告指出，僅在2024年，美元在全球外匯儲備中的份額就下降了2個百分點，儘管歐元份額小幅上漲，日元和加元成為最大贏家。截至2024年底，美元在全球外匯儲備中仍佔46%的份額，但在過去十年中下降了10個百分點。

　　今年以來，美國的財政信用正面臨考驗。5月，穆迪宣布下調美國主權信用評級，一度引發全球市場恐慌。分析指出，特朗普政府的「大而美」法案將在未來十年令聯邦預算赤字增加2.42兆美元。