"Quan chế ba" Fed đặt nền tảng cho cắt giảm lãi suất: Kỷ nguyên lãi suất trung lập thấp vẫn sẽ tiếp diễn

Vào thứ Hai giờ miền Đông nước Mỹ, "quan chế ba" của Fed, Chủ tịch Fed New York John Williams cho biết, theo cách ông diễn giải dữ liệu, kỷ nguyên lãi suất trung lập của Mỹ duy trì ở mức thấp dường như vẫn chưa kết thúc.

Tuyên bố này của Williams trùng hợp với việc Chủ tịch Fed Powell lần đầu hé lộ khả năng tại hội nghị Jackson Hole vào thứ Sáu tuần trước, mở ra cánh cửa cho cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Điều này nổi bật lên sự cân bằng khó khăn của các nhà hoạch định chính sách Fed giữa việc ứng phó với tình trạng yếu kém của thị trường lao động Mỹ và rủi ro lạm phát, có thể đặt nền móng cho chu kỳ cắt giảm lãi suất tiếp theo của Fed.

"Quan chế ba" Fed ám chỉ lãi suất trung lập vẫn chưa tăng

Williams đã đưa ra quan điểm này trong bài phát biểu tại một hội nghị ở thành phố Mexico. Trong bài phát biểu, Williams không trực tiếp bình luận về triển vọng chính sách tiền tệ gần đây của Fed, nhưng có đề cập đến một tham số cốt lõi ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ của Fed—"lãi suất trung lập (R-Star)".

Lãi suất trung lập đề cập đến mức lãi suất ước tính có tác động trung lập đến nền kinh tế, nó ở điểm cân bằng, khiến nền kinh tế đạt được phát triển cân bằng trong điều kiện việc làm đầy đủ và giá cả ổn định. Mức lãi suất này không thể quan sát trực tiếp, chỉ có thể suy đoán.

Williams cho biết, chỉ số R-Star sau điều chỉnh tăng trưởng của Mỹ, khu vực đồng euro, Anh và Canada là khoảng 0,5%, tương tự mức trước đại dịch.
Lãi suất thấp sẽ trở lại vào lúc nào đó?

Một số sự kiện xảy ra trong vài năm qua khiến việc ước tính R-Star trở nên đầy thách thức, chẳng hạn như đợt tăng vọt lạm phát liên quan đến đại dịch—điều này thúc đẩy các ngân hàng trung ương trên thế giới tăng lãi suất mạnh mẽ.

Gần đây, một số quan chức Fed đã không ngừng nâng cao dự tính về mục tiêu lãi suất dài hạn, điều này cho thấy nền kinh tế Mỹ đang hướng đến sự chuyển biến cơ bản về chi phí vay mượn tăng lên.