Dưới góc nhìn vĩ mô, stablecoin đang bước vào giai đoạn tái cấu trúc chưa từng có.

Vào tháng 7, Tổng thống Mỹ Trump chính thức ký "Đạo luật GENIUS", đánh dấu việc pháp lý hóa stablecoin cuối cùng đã được thông qua. Tháng 8, "Pháp lệnh Stablecoin" của Hồng Kông cũng chính thức có hiệu lực, trở thành khuôn khổ quản lý khu vực đầu tiên trên thế giới. Đồng thời, các nền kinh tế lớn như Nhật Bản và Hàn Quốc cũng đang đẩy nhanh việc theo sát các chi tiết quản lý, dự kiến cho phép các tổ chức tuân thủ phát hành stablecoin.

Nói cách khác, lĩnh vực stablecoin đã bước vào "cửa sổ quản lý" thực sự—từ một công cụ thanh khoản phát triển trong khu vực xám, dần biến đổi thành cơ sở hạ tầng tài chính song song giữa tuân thủ và thử nghiệm.
Trong hệ thống phân loại stablecoin, stablecoin tuân thủ (Regulated Stables) chiếm vị trí độc đáo và quan trọng.

Trước hết, từ góc độ nhu cầu thị trường, stablecoin không còn chỉ là "vật ngang giá chung" cho giao dịch trên chuỗi. Đối với người dùng crypto gốc, nó là tài sản cốt lõi để phòng ngừa rủi ro và thanh khoản; đối với các tổ chức truyền thống, nó có thể là công cụ mới cho thanh toán xuyên biên giới, quản lý kho bạc và thanh toán bù trừ.

Tuy nhiên, trước đây, các stablecoin như USDT mở rộng tự nhiên dựa trên nhu cầu thị trường. Dù quy mô lớn, chúng vẫn hoạt động lâu dài trong khu vực xám của quản lý, bị nghi ngờ do thiếu minh bạch và rủi ro tuân thủ. Ngược lại, stablecoin tuân thủ ngay từ khi ra đời đã lấy "khả năng tuân thủ và sử dụng" làm mục tiêu hàng đầu, được phát hành bởi các chủ thể受 quản lý, đáp ứng yêu cầu giấy phép của khu vực pháp lý sở tại, và được hỗ trợ bởi dự trữ tài sản minh bạch cùng trách nhiệm pháp lý rõ ràng.

Nói thẳng ra, đặc điểm lớn nhất của stablecoin tuân thủ nằm ở nhà phát hành受 quản lý + đáp ứng yêu cầu giấy phép của khu vực pháp lý sở tại. Đằng sau mỗi token đều có dự trữ tài sản và trách nhiệm pháp lý rõ ràng, đồng thời người dùng và tổ chức khi sử dụng có thể truy xuất rõ ràng chủ thể quản lý và sắp xếp giám sát tài sản.

Điều này cho phép chúng không chỉ lưu thông trên chuỗi, mà còn có cơ hội được đưa vào báo cáo tài chính và báo cáo tuân thủ của doanh nghiệp, trở thành "kênh chính thức" giữa tài chính truyền thống và thế giới crypto.
Từ góc nhìn của imToken, stablecoin không còn là một công cụ có thể được概括 bởi một narrative đơn lẻ, mà là một "tập hợp tài sản" đa chiều—người dùng khác nhau, nhu cầu khác nhau, sẽ tương ứng với lựa chọn stablecoin khác nhau (đọc thêm: "Thế giới quan Stablecoin: Làm thế nào để xây dựng khung phân loại stablecoin từ góc nhìn người dùng?").

Trong hệ thống phân loại này, stablecoin tuân thủ (như USDC, FDUSD, PYUSD, GUSD, USD1, v.v.) không nhằm thay thế USDT, mà để trở thành một làn đường song song, cung cấp lựa chọn hợp pháp và an toàn cho thanh toán xuyên biên giới, ứng dụng tổ chức và tuân thủ tài chính.

Nếu ý nghĩa của USDT nằm ở "thúc đẩy tính thanh khoản toàn cầu của thị trường crypto", thì ý nghĩa của stablecoin tuân thủ nằm ở "đưa stablecoin thực sự bước vào đời sống tài chính và sinh hoạt hàng ngày".