Ngày 21 tháng 8 năm 2025, MetaMask đã chính thức công bố ra mắt stablecoin gốc của mình, MetaMask USD (mUSD). MetaMask cho biết, mUSD sẽ được phát hành bởi nền tảng phát hành stablecoin Bridge thuộc sở hữu của Stripe và được đúc thông qua cơ sở hạ tầng phi tập trung của M0.

MetaMask USD (mUSD) có những thông tin cốt lõi nào đáng chú ý? Điều gì thúc đẩy sự ra đời của mUSD? Mô hình phát hành stablecoin mới trong tương lai là gì?

I. Thông tin cốt lõi nhanh về mUSD

MetaMask USD được phát hành bởi nền tảng phát hành và sắp xếp stablecoin Bridge thuộc Stripe, và được hỗ trợ bởi nền tảng cơ sở hạ tầng stablecoin phi tập trung và thanh khoản M0.

mUSD sẽ được tích hợp sâu vào ví MetaMask, cung cấp cho người dùng trải nghiệm stablecoin định giá bằng USD liền mạch để nắm giữ, chi tiêu và giao dịch trong web3. MetaMask USD được thiết kế chuyên biệt để sử dụng xuyên chuỗi (cross-chain) có thể kết hợp (composable) thông qua mạng lưới thanh khoản M0, thiết lập một tiêu chuẩn mới cho tính hữu dụng của stablecoin trong hệ sinh thái MetaMask, từ dapp đến DeFi và lĩnh vực thanh toán. mUSD là một tài sản trung lập, có tính thanh khoản cao, cho phép tiếp cận liền mạch từ pháp định tiền tệ sang tiền mã hóa theo tỷ lệ 1:1 cho một số phương thức thanh toán, qua đó mở khóa một loạt các tích hợp sản phẩm và lợi ích người dùng sắp tới.

MetaMask USD ban đầu sẽ ra mắt trên Ethereum và Linea. MetaMask có kế hoạch tích hợp sâu với hệ thống DeFi stack của Linea, bao gồm các thị trường cho vay, sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và nền tảng ký gửi, để bơm thanh khoản và giảm ma sát cho người dùng mới. Sau khi ra mắt, người dùng sẽ có thể gửi tiền, nắm giữ, trao đổi, chuyển và bridge mUSD ngay trong MetaMask. Khi mạng lưới phát triển, mUSD sẽ được tích hợp vào các giao thức cốt lõi khác nhau, bao gồm thị trường cho vay, sàn giao dịch phi tập trung và nền tảng ký gửi, qua đó giải phóng tính thanh khoản sâu và tính hữu dụng cho người dùng. Bằng cách cho phép cung cấp thanh khoản gốc và tiếp cận pháp định tiền tệ liền mạch, mUSD sẽ góp phần thúc đẩy sự tăng trưởng TVL bền vững và hoạt động giao thức của Linea.

MetaMask USD giới thiệu một mô hình chưa từng có: một stablecoin gốc của ví, tự lưu ký (self-custodial), có sẵn cho hàng triệu người dùng của MetaMask trên nhiều blockchain. Nó sẽ nâng cao trải nghiệm cho những người dùng thường xuyên gửi tiền, nắm giữ, giao dịch, vay mượn và chi tiêu trực tiếp trong ví MetaMask. Đổi mới này đơn giản hóa quy trình web3 và tự lưu ký, đồng thời giải phóng tiện ích gốc cho DeFi và thanh toán trong thế giới thực. MetaMask cũng có kế hoạch kích hoạt chức năng chi tiêu bằng thẻ MetaMask tại các merchant chấp nhận Mastercard trước cuối năm.

II. Điều gì thúc đẩy sự ra đời của mUSD?

1. Đạo luật quản lý stablecoin của Mỹ được thông qua

Vào ngày 18 tháng 7, cựu Tổng thống Trump đã ký Đạo luật GENIUS, quy định ai có thể phát hành stablecoin, cách hỗ trợ stablecoin và những thông tin nào cần được tiết lộ. Kể từ khi đạo luật được ban hành, làn sóng quan tâm đến lĩnh vực stablecoin ngày càng nóng lên. Đối với một nền tảng hàng đầu như MetaMask, sự rõ ràng về mặt quản lý có nghĩa là stablecoin có thể được đưa vào hoạt động kinh doanh cốt lõi thông qua con đường tuân thủ mà không phải lo lắng về tác động của rủi ro chính sách. Việc MetaMask ra mắt mUSD vào thời điểm này cho phép họ tiến lên trên con đường tuân thủ tốt hơn, dựa vào lợi ích ngành do chính sách mang lại để nhanh chóng mở rộng thị trường.

2. Sự thay đổi nhu cầu về stablecoin

Với sự phát triển sâu rộng của ngành, nhu cầu cấu trúc của thị trường stablecoin đang có những biến động mạnh mẽ. Khi tài sản mã hóa dần chuyển đổi từ công cụ đầu cơ sang phương tiện thực dụng, nhu cầu stablecoin của người dùng đã mở rộng từ việc chỉ phòng ngừa rủi ro giao dịch đơn thuần sang các trường hợp sử dụng như thanh toán hàng ngày, giải quyết thanh toán xuyên biên giới, DeFi,...

David Duong, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tại Coinbase, từng dự đoán: Đến năm 2028, vốn hóa thị trường stablecoin sẽ đạt 1,2 nghìn tỷ USD; Bộ trưởng Tài chính Mỹ Besante dự kiến quy mô thị trường stablecoin sẽ đạt 2 nghìn tỷ USD và sẽ trở thành người mua trái phiếu kho bạc Mỹ then chốt; Biên bản cuộc họp tháng 7 do Fed công bố cũng đề cập: Với việc thông qua Đạo luật GENIUS, việc sử dụng stablecoin cho thanh toán có thể sẽ tăng lên, stablecoin thanh toán giúp nâng cao hiệu quả của hệ thống thanh toán và cũng có thể làm tăng nhu cầu đối với tài sản hỗ trợ đằng sau chúng (bao gồm trái phiếu kho bạc Mỹ).

Việc mUSD tham gia thị trường tại thời điểm này dường như có xu hướng giành lấy một phần thị phần từ vùng biển xanh stablecoin. Với thực lực sẵn có của MetaMask, mUSD không khó để mở rộng lãnh thổ trên thị trường stablecoin.

3. Sự mở rộng kinh doanh của MetaMask

Kể từ khi ra mắt vào năm 2016, MetaMask luôn được người dùng ưa chuộng. Đặc biệt sau năm 2023, MetaMask đã bước vào thời kỳ tối ưu hóa sâu. Trong năm đó, MetaMask ra mắt tính năng Snaps, cho phép các nhà phát triển mở rộng chức năng ví sang các blockchain không phải EVM, động thái này đã làm phong phú đáng kể chức năng của ví. Năm 2024, MetaMask hợp tác với Mastercard và Baanx để ra mắt Thẻ MetaMask, một thẻ ghi nợ vật lý cho phép người dùng trực tiếp sử dụng tiền mã hóa trong ví MetaMask để chi tiêu tại bất kỳ địa điểm nào chấp nhận Mastercard, thúc đẩy mạnh mẽ việc ứng dụng tiền mã hóa trong các tình huống tiêu dùng hàng ngày thực tế.

Các hành động liên tiếp của MetaMask đã chứng minh từ lâu rằng họ không hài lòng với định vị là một ví lưu trữ đơn thuần, mà đang mở rộng kinh doanh sang các cấp độ như giao dịch, thanh toán, ứng dụng. mUSD vừa vặn có thể hiện thực hóa trải nghiệm dịch vụ một cửa — người dùng có thể sử dụng kênh pháp định tiền tệ của Stripe Bridge để trực tiếp chuyển đổi từ pháp định tiền tệ sang mUSD ngay trong MetaMask, số tiền sau khi chuyển đổi không cần rời khỏi hệ sinh thái ví mà có thể dễ dàng tham gia vào các hoạt động như giao dịch DeFi, chuyển khoản xuyên chuỗi, v.v. Việc ra mắt mUSD là một bước quan trọng trong quá trình mở rộng và chuyển đổi kinh doanh của MetaMask, tiếp tục thúc đẩy sự phát triển thịnh vượng của hệ sinh thái MetaMask.

III. Định hình mô hình phát hành stablecoin tùy chỉnh mới

Stablecoin của MetaMask là trường hợp minh họa đầu tiên về sự hợp tác giữa M0 và Bridge nhằm giúp các doanh nghiệp ra mắt stablecoin USD tùy chỉnh. Sự hợp tác này là một nỗ lực kết hợp chuyên môn về quản lý dự trữ và tuân thủ quy định của Bridge với cơ sở hạ tầng blockchain của M0 được thiết kế chuyên biệt cho stablecoin ứng dụng.

Bằng cách hợp tác với M0 và Bridge, MetaMask có thể cung cấp stablecoin USD tích hợp sẵn cho người dùng của mình mà không cần phải quản lý các công việc phức tạp về phát hành, tuân thủ và kiến trúc kỹ thuật.

Zach Abrams, Đồng sáng lập kiêm Giám đốc điều hành của Bridge, cho biết họ đã rút ngắn thời gian phát triển để phát hành stablecoin tùy chỉnh từ "tích hợp phức tạp hơn một năm" xuống còn "vài tuần". Điều này có nghĩa là các ứng dụng như Metamask "có thể kiếm được doanh thu nhanh hơn và hiệu quả hơn bao giờ hết."

Thông qua sự hợp tác này, M0 và Bridge đang tìm cách nhân rộng kinh nghiệm với token MetaMask sang nhiều nhà phát hành hơn.

Luca Prosperi, Người sáng lập kiêm Giám đốc điều hành của M0, cho biết: “Các ứng dụng muốn kiểm soát cơ sở hạ tầng USD của họ, và điều quan trọng là họ không phải tự xây dựng cơ sở hạ tầng đó.”

IV. Giới chuyên môn đánh giá như thế nào về việc ra mắt mUSD

Phó Chủ tịch Chiến lược Sản phẩm của MetaMask, Ajay Mittal, cho biết: “MetaMask USD được hỗ trợ hoàn toàn bằng tiền mặt USD và trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn, những thứ này có thể tạo ra lợi nhuận. MetaMask được hưởng lợi từ lợi nhuận này và đến lượt nó, cho phép chúng tôi cải thiện trải nghiệm người dùng trên toàn bộ stack — từ việc tích hợp tiềm năng chi phí thấp hơn và liền mạch hơn.” “Chúng tôi cho rằng động lực khuyến khích tốt nhất để nắm giữ mUSD là nó có thể mang lại trải nghiệm tốt hơn cho DeFi — từ phát hành, bridge đến trao đổi và chi tiêu. Theo thời gian, chúng tôi có thể đưa ra các biện pháp khuyến khích bổ sung để thưởng cho những người dùng đầu tiên.”

Gal Eldar, Trưởng bộ phận Sản phẩm của MetaMask, chỉ ra: "MetaMask USD là một bước quan trọng để đưa thế giới lên chain. Với MetaMask USD, người dùng có thể đưa tiền của họ lên chain, đưa vào sử dụng, chi tiêu hầu như ở mọi nơi và sử dụng nó như tiền tệ. Nó sẽ giúp chúng tôi phá vỡ một số rào cản cứng đầu nhất trong Web3, giảm ma sát và chi phí để người dùng trực tiếp bước vào ví tự lưu ký."

Luca Prosperi, Đồng sáng lập kiêm Giám đốc điều hành của M0, cho biết: “Chúng tôi muốn trao quyền cho những người xây dựng sản phẩm mã hóa xuất sắc, cho phép họ thực sự kiểm soát stack USD kỹ thuật số mà họ sử dụng, từ đó cung cấp trải nghiệm người dùng cuối tốt nhất. Công nghệ stablecoin hiện tại chưa phù hợp cho việc này. Lợi thế của các sản phẩm như MetaMask là khả năng tùy chỉnh công nghệ stablecoin, có sự lựa chọn các tùy chọn phát hành và được tối ưu hóa cho khả năng tương tác và thanh khoản. Tích hợp M0-Bridge sẽ cung cấp cho các nhà xây dựng stack stablecoin tốt nhất và khả năng phát hành mạnh mẽ nhất."

V. Tổng kết

Theo dữ liệu từ DefiLlama, giá trị stablecoin năm nay đã tăng lên hơn 278 tỷ USD. Một số nhà phân tích trong ngành dự đoán con số này sẽ tiếp tục tăng với sự ra đời của luật pháp stablecoin ở Mỹ. Matt Hogan, Giám đốc đầu tư của Bitwise, hồi tháng 5 cho biết: “Tôi kỳ vọng đây sẽ sớm trở thành một thị trường trị giá 2,5 nghìn tỷ USD.” Vào tháng 4 năm nay, các nhà phân tích của Citigroup từng dự đoán giá trị thị trường stablecoin có khả năng đạt 3,7 nghìn tỷ USD trong vòng năm năm.

Sự thịnh vượng của thị trường stablecoin phản ánh xu hướng lớn về sự hợp nhất giữa tài chính truyền thống và tài sản mã hóa. mUSD giờ đây không chỉ đơn thuần là kết quả của sự đổi mới sản phẩm của Metamask, mà là sản phẩm tất yếu của sự phát triển hệ sinh thái mã hóa đến một giai đoạn nhất định. Với những lợi thế như tính tuân thủ quy định của Bridge, cơ sở hạ tầng kỹ thuật của M0 và cơ sở người dùng sẵn có của MetaMask, mUSD có lẽ có khả năng trở thành người định hình lại cục diện thị trường stablecoin, phá vỡ hoàn toàn rào cản giữa tài sản mã hóa và thế giới tài chính truyền thống, và sở hữu một nửa thị trường stablecoin.