Đảo chiều xuất hiện lại sau hai tháng: Tại sao đô la Hồng Kông đột nhiên "bật tăng mạnh"?

Vào ngày 19 tháng 8, tỷ giá đô la Hồng Kông so với đô la Mỹ tăng mạnh đột ngột. Tính đến 18:00 khi phóng viên Thượng Hải Chứng Khoán Báo gửi bài, tỷ giá đô la Hồng Kông so với đô la Mỹ đã tăng lên mức cao nhất 7.7926, với mức tăng trong ngày đạt 0.35%.

Đây đã là ngày giao dịch thứ 5 liên tiếp tỷ giá đô la Hồng Kông so với đô la Mỹ tăng mạnh. Sau khi duy trì mức bảo đảm chuyển đổi yếu 7.85 đô la Hồng Kông đổi 1 đô la Mỹ trong gần 50 ngày, gần đây tỷ giá đô la Hồng Kông so với đô la Mỹ đã "bật tăng mạnh", lần lượt vượt qua 6 mốc quan trọng từ 7.85 đến 7.80.

Các nhà phân tích cho rằng, đợt tăng giá đáng kể "kịch tính" này của đồng đô la Hồng Kông bắt nguồn từ "biến đổi từ lượng sang chất" sau những can thiệp liên tục của Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) để ổn định tỷ giá đồng đô la Hồng Kông—khi số dư tổng hợp của đồng đô la Hồng Kông giảm xuống một mức nhất định, chênh lệch lãi suất giữa đồng đô la Hồng Kông và đô la Mỹ thu hẹp, dẫn đến việc đóng các giao dịch chênh lệch giá (carry trade). Ngoài ra, nó cũng liên quan đến kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất và dòng vốn đầu tư vào thị trường phía Nam (southbound) gần đây ồ ạt "mua vào" cổ phiếu Hồng Kông.

Hai lần đảo chiều gần đây giữa mức mạnh và yếu đều là biểu hiện của chế độ tỷ giá cố định được Hồng Kông thực hiện từ năm 1983: nếu tỷ giá đồng đô la Hồng Kông kích hoạt mức bảo đảm chuyển đổi mạnh, HKMA sẽ mua đô la Mỹ và bán đô la Hồng Kông để ổn định tỷ giá ở mức không cao hơn 7.75; ngược lại, nếu tỷ giá đồng đô la Hồng Kông kích hoạt mức bảo đảm chuyển đổi yếu, các thao tác ngược lại sẽ được thực hiện để ổn định tỷ giá ở mức không thấp hơn 7.85. Tuy nhiên, hai đợt đảo chiều gần đây đều thể hiện xu hướng "tăng mạnh và giảm mạnh".

Phóng viên lưu ý rằng, để ổn định tỷ giá đồng đô la Hồng Kông, HKMA đã rút lại lần lượt 7,065 tỷ đô la Hồng Kông và 3,376 tỷ đô la Hồng Kông vào ngày 13 và 14 tháng 8, khiến số dư tổng hợp của hệ thống ngân hàng Hồng Kông giảm từ mức cao gần 175 tỷ đô la Hồng Kông vào tháng 6 xuống còn 53,7 tỷ đô la Hồng Kông, gần bằng mức 44,6 tỷ đô la Hồng Kông vào đầu tháng 5 trước khi HKMA can thiệp.

Đi kèm với việc tỷ giá đồng đô la Hồng Kông tăng mạnh, nguồn cung đồng đô la Hồng Kông thắt chặt, lãi suất liên ngân hàng Hồng Kông (HIBOR) các kỳ hạn khác nhau tăng mạnh. Lãi suất qua đêm của đồng đô la Hồng Kông đã tăng mạnh từ mức dưới 0,2% lên gần 3%.