時隔兩月再現反轉 港元緣何突然「扶搖直上」

8月19日，港元對美元匯率急速拉升，截至18時上海證券報記者發稿時，港元對美元最高升至7.7926，日內漲幅達0.35%。

而這已是港元對美元匯率走強的連續第5個交易日。在維繫了近50天7.85港元兌1美元的弱方兌換保證水平之後，近期港元對美元匯率「扶搖直上」，接連漲破7.85至7.80的6個關口。

分析人士認為，本輪港元的「戲劇性」顯著升值，源於香港金管局為穩定港元匯率屢次出手後的「量變到質變」——港元總結餘下降到一定程度後，港元與美元利差收窄致使套息交易平倉。此外也與美聯儲降息預期及近期南下資金洶湧「掃貨」港股有關。

近兩次「強弱」兩方的反轉，都是香港自1983年起實施的聯繫匯率制度下的表現：如果港元匯率觸發強方兌換保證，香港金融管理局就會買入美元、賣出港元，將港元匯率穩定在不高於7.75的水平；反之，如果港元匯率觸發了弱方兌換保證，則進行反向操作，將港元匯率穩定在不低於7.85的水平。只不過近兩次的反轉行情都呈現出「急漲急跌」的態勢。

記者注意到，為穩定港元匯率，香港金管局於8月13日和14日分別回籠港幣70.65億元和33.76億元，致使香港銀行體系總結餘從6月的近1750億港元的高位回落，跌至537億港元，接近回落到5月初香港金管局未干預前的446億港元的水平。

伴隨港元匯率的大幅拉升，港元資金供應收緊，多期限HIBOR（香港銀行同業拆借利率）大幅上漲。隔夜港元拆借利率已從先前的不足0.2%大幅上升至近3%。