Ngày 18/8, thị trường A-share tiếp tục thể hiện sức mạnh với khối lượng giao dịch tăng mạnh. Chỉ số Shanghai Composite đóng cửa ở mức 3,728.03 điểm, tăng 0.85%, với khối lượng giao dịch 1.1339 nghìn tỷ NDT. Chỉ số Shenzhen Component đạt 11,835.57 điểm, tăng 1.73%, khối lượng giao dịch 1.6302 nghìn tỷ NDT. Trong phiên, Shanghai Composite vượt qua mức đỉnh năm 2021 là 3,731.69, lập kỷ lục mới trong 10 năm, trong khi tổng vốn hóa thị trường A-share lần đầu tiên vượt 100 nghìn tỷ NDT.

Hầu hết các ngành đều tăng điểm, với lĩnh vực viễn thông và máy tính dẫn đầu, trong khi cổ phiếu truyền thông duy trì đà tăng mạnh. Chỉ có bất động sản điều chỉnh giảm.

Trong tháng này, chỉ số ChiNext tăng gần 12%, gần như vượt trội so với tất cả các chỉ số rộng khác. Trước đó, chúng tôi đã nhấn mạnh cơ hội từ định giá thấp của ChiNext. Khi thị trường chuyển dần từ chiến lược "tạp đòn" (giá trị vốn hóa lớn và cổ phiếu siêu nhỏ) sang cổ phiếu tăng trưởng, ChiNext có lợi thế trong việc phục hồi định giá.

Xét theo khoảng định giá lịch sử, thị trường STAR vẫn ở dưới mức trung bình, duy trì sức hấp dẫn về định giá. Về triển vọng ngành, dược phẩm và điện toán lực vẫn giữ đà tăng trưởng tích cực, và xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục. Ngành năng lượng mới trước đó yếu kém cũng có cơ hội phục hồi nhờ chính sách chống "cuộn chiều", mở ra không gian diễn biến lớn. Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi ETF ChiNext 50 (159375) để nắm bắt cơ hội trong ngành công nghệ mới nổi.

Ngoài ra, ETF Viễn thông (515880) tăng 4.26%, trong khi ETF AI ChiNext (159388) tăng 5.34%.

Về nhu cầu: Chi tiêu vốn của các công ty internet và đám mây nước ngoài vượt kỳ vọng. Theo Huatai Securities, tổng chi tiêu vốn Q2/2025 của 4 "ông lớn" Bắc Mỹ (Microsoft, Amazon, Meta, Google) tăng 69% so với cùng kỳ lên 87.4 tỷ USD. Dự báo của FactSet cho năm 2025 là 333.8 tỷ USD (+49% YoY). Các phân ngành A-share liên quan đến chuỗi cung ứng AI toàn cầu, như module quang và PCB, sẽ hưởng lợi trực tiếp. (Các công ty được đề cập chỉ nhằm minh họa, không phải lời khuyên đầu tư.)

Về hiệu suất: Các công ty hàng đầu về module quang (như Zhongji Innolight, Eoptolink) dự kiến tăng trưởng lợi nhuận H1/2025 lần lượt 53%-87% và 328%-385% so với cùng kỳ, phản ánh sức mạnh ngành. Module quang là thành phần không thể thiếu trong mạng lưới trung tâm dữ liệu AI, và hiện Trung Quốc chiếm thị phần lớn toàn cầu. Hiệu suất tăng trưởng cao của các công ty này khẳng định vị thế then chốt của A-share trong chuỗi cung ứng module quang toàn cầu.

ETF Viễn thông (515880) có tỷ trọng module quang hơn 40%, cùng với máy chủ và kết nối đồng, ba phân khúc chính chiếm hơn 60%—một trong những tỷ trọng cao nhất trong các chỉ số AI và viễn thông. ETF AI ChiNext (159388) cũng bao gồm nhiều thành phần module quang. Ngành (CSI Thiết bị Viễn thông 931160) hiện có P/E 45.4, ở mức phân vị 65% lịch sử. Nhà đầu tư có thể tiếp tục theo dõi ETF Viễn thông (515880) và ETF AI ChiNext (159388).