美國銀行表示，美聯儲美債持倉結構的潛在調整可能導致該央行在未來兩年內購買近2萬億美元的國庫券，這使其足以吸收財政部在此期間的幾乎全部發行量。

策略師Mark Cabana和Katie Craig預計美聯儲將調整其投資組合，以更好地匹配資產和負債，此舉將防範利率風險和負資產，同時縮短負債久期。這最終也將為財政部帶來一筆急需的收益。自上個月提高債務上限以來，財政部已發行大量短期債券，以填補不斷擴大的赤字並補充現金餘額。

「如果你研究一下美聯儲的部分資產負債表，假設抵押貸款再投資於國庫券，資產負債表轉入國庫券，同時美聯儲將到期的國債轉為國庫券，那麼這個數字大約是1萬億美元，」美國銀行美國利率策略主管Cabana在另外的採訪中表示，「財政部發行1萬億美元的國庫券，又剛好都被美聯儲購買，這有點不可思議。這是曲線最前端面臨的一個新的需求來源。」

美國銀行策略師在週五的一份報告中寫道，美聯儲可能將其近50%的資產轉為國庫券，以匹配其短期負債——主要是準備金和逆回購協議，並吸收財政部現金餘額的變化。他們假設財政部在2026年10月之前維持票據拍賣的規模不變，那麼2026財年國庫券供應量為8,250億美元，2027財年為1.067萬億美元。

假設美聯儲採取此舉，則將確保短期政府債務面臨持續強勁的需求，緩解外界對財政部大量發債可能會耗盡市場流動性的擔憂。

策略師們表示，儘管美聯儲仍在進行量化緊縮，但政策制定者最近的言論表明，有關投資組合的討論可能會出現在定於8月20日發布的聯邦公開市場委員會7月會議紀要中。理事Christopher Waller已表示，美聯儲採取這種方法是為了確保「最優結構」。美聯儲一位高級顧問近來的論文也主張採取這樣的政策。