美滯脹威脅會否浮現？本週CPI報告即將檢驗美股升勢成色

對通脹趨勢的新審視，將在未來一週檢驗美股本輪上漲行情的成色。一些投資者表示，在今夏飆升至創紀錄水平後，股市可能已準備好迎接一波潛在的回調。

美股基準指數——標普500指數今年迄今已累計上漲了逾7%，距離其在7月下旬創下的歷史收盤高點僅差約1%。此前在本月初疲弱的非農就業報告引發短線跳水後，美股並未受到持續的打壓，反而在上週出現了大反彈。

不過，包括德意志銀行和摩根士丹利在內的華爾街機構策略師近期均表示，在經歷了過去四個月基本未曾間斷的上漲後，市場可能已準備好進行某種程度的回調——此輪上漲已將美股估值推至歷史昂貴水平，而此時正值歷史上美股季節性風險較高的時期開始。

定於本週二公佈的美國7月消費者價格指數(CPI)報告，就可能引發市場波動。若數據顯示通脹高於預期，可能會削弱人們日益增長的降息預期。

晨星財富首席多資產策略師Dominic Pappalardo表示：「我確實認為市場已為回調做好了準備。表面之下有很多擔憂在醞釀。」

自今年4月低點以來，標普500指數已飆升逾20%，原因是投資者對關稅引發經濟衰退的擔憂有所緩解。根據LSEG Datastream的數據，該指數目前的交易價格是其未來一年盈利預期的22.4倍，遠高於其15.8倍的長期平均遠期市盈率水平。這一最受市場關注的估值指標近期已觸及了四年多來的最高水平。

摩根士丹利股票策略師Michael Wilson在本週的一份報告中寫道，疲軟的就業數據加上對與關稅相關通脹的擔憂，可能成為回調的誘因，尤其是在季節性疲軟的第三季度。儘管如此，Wilson表示他對12個月的市場展望仍是看漲的，並補充稱「我們會在回調時買入」。