Yêu cầu đối với nhà đầu tư:
Trong 20 ngày giao dịch gần nhất, giá trị trung bình tài sản cổ phiếu mỗi ngày không dưới 500.000 RMB + ít nhất 2 năm kinh nghiệm giao dịch. Nhà đầu tư có dưới 500.000 RMB có thể tham gia thông qua quỹ công chúng.

Yêu cầu đối với công ty niêm yết:

1. Giá trị vốn hóa dự kiến + lợi nhuận ròng: Dành cho doanh nghiệp công nghệ có hoạt động ổn định.

2. Giá trị vốn hóa 1,5 tỷ RMB + doanh thu 200 triệu RMB + chi phí R&D ≥15% trong 3 năm: Phù hợp với công ty công nghệ đầu tư R&D dài hạn và có đột phá công nghệ.

3. Giá trị vốn hóa 2 tỷ RMB + doanh thu 300 triệu RMB + dòng tiền ≥100 triệu RMB trong 3 năm: Chưa có lãi nhưng có dòng tiền ổn định.

4. Giá trị vốn hóa 3 tỷ RMB + doanh thu 300 triệu RMB: Chưa có lợi nhuận nhưng có triển vọng sinh lời.

5. Giá trị vốn hóa ≥4 tỷ RMB: Phù hợp với doanh nghiệp công nghệ có tiềm năng lớn và ý nghĩa chiến lược, ví dụ như dược sinh học.

Định giá niêm yết:
Hủy bỏ định giá trực tiếp, chuyển sang cơ chế định giá qua hỏi giá thị trường, loại bỏ giới hạn P/E 23 lần. Tất cả cổ phiếu phát hành qua hỏi giá, chỉ dành cho tổ chức (không cho nhà đầu tư cá nhân).

Phân phối cổ phần:
Tỷ lệ phân phối ngoài sàn tăng lên 60%-80% (sau hoàn trả); nới lỏng điều kiện phân phối chiến lược.
Trên 100 triệu cổ phiếu: phân phối chiến lược 30%; dưới 100 triệu: không quá 20%; lãnh đạo & nhân viên có thể tham gia gián tiếp.

Công ty chứng khoán đầu tư đồng hành:
Công ty chứng khoán đầu tư từ 2%-5% thông qua công ty con bằng vốn tự có, thời gian khóa 2 năm. Thiết lập ủy ban tự quản ngân hàng đầu tư, kết hợp trách nhiệm “bảo lãnh + đề cử”.

Cổ phiếu có quyền biểu quyết khác nhau:
Hỗ trợ cấu trúc VIE, nhưng yêu cầu vốn hóa cao hơn so với doanh nghiệp thông thường sau khi niêm yết.

Quyền biểu quyết đặc biệt:
Cổ phiếu có quyền biểu quyết đặc biệt sẽ chuyển thành cổ phiếu phổ thông khi chuyển nhượng ngoài sàn.

Cơ chế giao dịch:
T+1.

Thời gian giao dịch:
Giống với thị trường A hiện tại, thêm giao dịch giá cố định sau giờ và hai loại lệnh thị trường mới.

Biên độ dao động giá:
Giới hạn ±20%. 5 ngày giao dịch đầu tiên không giới hạn biên độ.

Cơ chế điều chỉnh dao động giá:
Cho phép giao dịch ký quỹ và cho vay cổ phiếu từ ngày đầu tiên niêm yết.

Lô giao dịch:
200 cổ/lô. Lệnh giới hạn không vượt quá 1 triệu cổ phiếu, trên STAR Market tối đa 100.000 cổ phiếu.

Ưu đãi cổ phiếu:
Tỷ lệ ưu đãi cổ phiếu tối đa mở rộng lên đến 20% trong thời hạn hiệu lực.

Cơ chế hủy niêm yết:
Không còn dựa đơn thuần vào lỗ liên tục. Hai tiêu chí: lợi nhuận ròng điều chỉnh âm hoặc tài sản ròng âm. Bỏ cơ chế tạm ngừng và khôi phục niêm yết, rút ngắn thời gian hủy niêm yết còn 2 năm. Năm đầu không đạt yêu cầu sẽ bị gắn nhãn ST. Nếu có bằng chứng giả mạo tài chính sẽ bị hủy niêm yết.

Chế độ giảm cổ phần:
Khoá cổ phần ban lãnh đạo kéo dài 36 tháng. Nếu sau 36 tháng vẫn không có lãi thì khóa thêm tối đa 2 năm. Mỗi năm chỉ được giảm tối đa 1% cổ phần trên thị trường thứ cấp. Chuyển nhượng riêng không giới hạn. Bên nhận chuyển nhượng lớn phải giữ cổ phần 12 tháng.

Chế độ công bố thông tin:
Cổ đông lớn muốn giảm cổ phần phải công bố, đồng thời tiết lộ có tồn tại thông tin chưa công bố hay không.

Quy trình đăng ký niêm yết:
Sàn Thượng Hải chịu trách nhiệm thẩm định, thời gian sơ thẩm 6-9 tháng. CSRC hoàn tất đăng ký trong vòng 20 ngày làm việc sau khi được chấp thuận.