Công Cụ Hoán Đổi cho Công ty Chứng khoán, Quỹ và Bảo hiểm Có Tác Dụng Gì?

Ngày 24/9/2024, Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) Pan Gongsheng tuyên bố rằng PBOC lần đầu tiên tạo ra công cụ chính sách tiền tệ cấu trúc để hỗ trợ thị trường vốn. Một trong số đó là "Công cụ Hoán đổi cho Công ty Chứng khoán, Quỹ và Bảo hiểm", cho phép các công ty chứng khoán, quỹ đầu tư và bảo hiểm đủ điều kiện dùng trái phiếu, ETF cổ phiếu hoặc cổ phiếu thành phần CSI 300 mà họ nắm giữ làm tài sản thế chấp, để đổi lấy các tài sản có tính thanh khoản cao như trái phiếu chính phủ hoặc tín phiếu ngân hàng trung ương. Chính sách này sẽ giúp các tổ chức tiếp cận vốn dễ dàng hơn và tăng khả năng nắm giữ cổ phiếu. Số vốn thu được từ công cụ này chỉ được phép sử dụng để đầu tư vào thị trường chứng khoán. Pan tiết lộ rằng quy mô ban đầu của công cụ hoán đổi là 500 tỷ nhân dân tệ và có thể mở rộng trong tương lai tùy tình hình.

Điều này có ý nghĩa gì? Nghĩa là nếu các tổ chức không có tiền mua cổ phiếu, họ có thể "vay" từ ngân hàng trung ương! Số tiền thu được phải được dùng để đầu tư vào thị trường chứng khoán. Ví dụ, một công ty quỹ nắm giữ cổ phiếu CSI 300 nhưng do thị trường ảm đạm, nhà đầu tư liên tục rút vốn, buộc công ty phải bán cổ phiếu. Việc bán ra lại khiến giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ giảm, kích hoạt thêm nhiều yêu cầu rút vốn—tạo thành vòng xoáy tiêu cực.

Giờ đây, công ty quỹ có thể dùng một phần cổ phiếu làm tài sản thế chấp để đổi lấy trái phiếu chính phủ từ ngân hàng trung ương, sau đó chuyển đổi thành tiền mặt. Khi nhà đầu tư yêu cầu rút vốn, công ty quỹ có thể sử dụng số tiền này để đáp ứng mà không cần bán tháo cổ phiếu. Thậm chí, họ còn có thể dùng tiền mặt để tăng mua vào. Nhờ đó, vòng xoáy bán tháo cổ phiếu sẽ bị chặn đứng.