Sức Mua Tương Đương

Lý thuyết sức mua tương đương (PPP) quy định rằng tỷ giá hối đoái được xác định bởi giá tương đối của cùng một nhóm hàng hóa. Biến động tỷ lệ lạm phát sẽ được bù đắp bởi biến động tỷ giá tương đương nhưng ngược chiều. Lấy ví dụ kinh điển về bánh hamburger: nếu một chiếc bánh hamburger có giá 2.00 USD ở Mỹ và 1.00 bảng Anh ở Anh, thì theo lý thuyết PPP, tỷ giá phải là 2 USD đổi 1 bảng Anh. Nếu tỷ giá thị trường phổ biến là 1.7 USD đổi 1 bảng Anh, thì đồng bảng Anh được coi là đồng tiền bị định giá thấp, còn đồng USD bị định giá cao. Lý thuyết này giả định rằng hai đồng tiền này cuối cùng sẽ điều chỉnh về mức tỷ lệ 2:1.

Hạn chế chính của lý thuyết PPP là nó giả định hàng hóa có thể được giao dịch tự do mà không tính đến chi phí giao dịch như thuế quan, hạn ngạch và thuế. Một hạn chế khác là nó chỉ áp dụng cho hàng hóa mà bỏ qua dịch vụ, trong khi dịch vụ có thể có sự chênh lệch giá trị rất lớn. Ngoài ra, ngoài sự khác biệt về lạm phát và lãi suất, còn nhiều yếu tố khác ảnh hưởng đến tỷ giá, chẳng hạn như: công bố số liệu kinh tế, thị trường tài sản và diễn biến chính trị. Trước những năm 1990, lý thuyết PPP thiếu bằng chứng thực tế để chứng minh tính hiệu lực. Sau những năm 1990, lý thuyết này dường như chỉ áp dụng được trong chu kỳ dài (3–5 năm). Trong khoảng thời gian như vậy, giá cả cuối cùng sẽ tiến gần đến mức tương đương.