Những yếu tố nào quyết định tỷ giá hối đoái?

Trong thị trường ngoại hối, những yếu tố kinh tế nào quyết định tỷ giá, và điều gì khiến chúng thay đổi?

Để trả lời câu hỏi này, cần bắt đầu từ việc phân tích thị trường ngoại hối.

Thị trường ngoại hối, như tên gọi, là nơi trao đổi tiền tệ giữa các quốc gia, và tỷ giá được xác định tại đây. Giống như các thị trường khác, thị trường ngoại hối chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi hai yếu tố: cung - cầu tiền tệ và giá trị của từng đồng tiền, được định giá bằng đơn vị của quốc gia đó.

Dù có nhiều loại giao dịch khác nhau trên thị trường ngoại hối, nguyên tắc cơ bản xác định tỷ giá vẫn giống nhau. Nhiều nhà kinh tế học thường sử dụng quan hệ cung - cầu để giải thích hoạt động của thị trường này.

Nhà kinh tế học người Mỹ Samuelson từng dùng đường cung - cầu để phân tích cách tỷ giá hối đoái được xác định trên thị trường. Ví dụ của ông tập trung vào thương mại song phương giữa đồng bảng Anh và đô la Mỹ. Nhu cầu về bảng Anh tại Mỹ xuất phát từ việc Anh cung cấp hàng hóa, dịch vụ và đầu tư cho Mỹ, khiến Mỹ cần đổi đô la sang bảng để thanh toán. Trong khi đó, nguồn cung bảng Anh phụ thuộc vào hàng hóa, dịch vụ Mỹ xuất khẩu sang Anh cũng như các khoản đầu tư của Mỹ tại đây. Giá trao đổi ngoại tệ—tức tỷ giá—được thiết lập tại điểm cân bằng giữa cung và cầu. Sự cân bằng này quyết định tỷ giá hối đoái.

Cơ chế cung - cầu áp dụng cho mọi đồng tiền, với tác động đến từ khắp nơi trên thế giới. Hệ thống trao đổi đa phương này cùng nhau xác định tỷ giá toàn cầu.