Bitcoin Lật Đổ Thị Trường Chứng Khoán Mỹ Như Thế Nào?

Gần đây, khi giải thích nguyên nhân biến động mạnh của hai thị trường lớn, nhiều trader đã chỉ ra rằng nguyên nhân đến từ hoạt động giao dịch đòn bẩy và tâm lý chốt lời trước cuối năm.

Những năm gần đây, cả Phố Wall và các nhà đầu tư cá nhân đều sử dụng đòn bẩy tài chính để khuếch đại các vị thế trên thị trường. Theo số liệu từ Cơ quan Quản lý Ngành Tài chính Mỹ (FINRA), quy mô vay mượn trong các tài khoản môi giới đã vượt 1,1 nghìn tỷ USD vào cuối tháng 10, lập mức kỷ lục mới. Dữ liệu từ Morningstar cũng cho thấy, tài sản của các quỹ cổ phiếu sử dụng đòn bẩy đã tăng vọt lên hơn 140 tỷ USD vào mùa thu năm nay, mức cao nhất kể từ khi có ghi chép từ những năm 1990.

Loại đòn bẩy này thực sự có thể khuếch đại lợi nhuận từ các vị thế mua khi thị trường tăng, nhưng trong thời điểm biến động, nó cũng có thể khiến tình hình xấu đi nhanh chóng, buộc các nhà đầu tư phải bán tài sản nắm giữ để đáp ứng yêu cầu ký quỹ từ bên cho vay. Đồng thời, nhiều trader cổ phiếu nắm giữ các tài sản đòn bẩy rủi ro cao cũng thường cố gắng khuếch đại các giao dịch mua đối với Bitcoin. Khi giá Bitcoin giảm, những trader này có thể phải chịu tổn thất lớn.

Ông Benn Eifert, Đối tác Quản lý tại công ty đầu tư QVR Advisors ở San Francisco, chỉ ra: "Tồn tại một nhóm người tham gia thị trường sử dụng đòn bẩy quá mức, họ vừa mua kỳ vọng giá tăng (long) với tiền mã hóa, vừa mua kỳ vọng giá tăng với các cổ phiếu công nghệ đang trong bong bóng. Khi các vị thế tiền mã hóa bị buộc phải đóng (liquidation), họ sẽ bán cổ phiếu công nghệ để thu tiền mặt."

Ngoài ra, tâm lý "thu tiền về túi" (chốt lời) trong bản chất con người cũng có thể đang làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường chứng khoán. Các nhà đầu tư năm nay vẫn đang nắm giữ lợi nhuận đáng kể trên các thị trường chính thống của Mỹ — chỉ số S&P 500 đã tăng 12% trong năm, trong khi thị trường trái phiếu đón nhận mức thể hiện tốt nhất kể từ năm 2020. Trong khi đó, Bitcoin với mức giảm mạnh đã hoàn toàn xóa sổ mức tăng trong năm chỉ trong tháng này.

Các trader quỹ phòng hộ thường nảy sinh tâm lý "ngại rủi ro" vào cuối năm — lo sợ rằng sự đảo chiều của thị trường vào cuối năm sẽ khiến những khoản tiền thưởng khổng lồ tuột khỏi tay họ. Nếu thị trường suy yếu vào thời điểm này trong năm, họ thường tranh nhau bán cổ phiếu, đặc biệt là khi giờ đây họ chứng kiến nhiều trader trong giới tiền mã hóa làm việc cả năm trời không thu được gì, thậm chí vỡ nợ và rời khỏi cuộc chơi...