11月21日，美油主力合約收跌1.73%，報57.98美元/桶，週跌3.51%；布蘭特原油主力合約跌1.42%，報62.48美元/桶，週跌2.97%。

寶城期貨認為，近期OPEC最新季度報告把三季度全球油市從「供不應求」直接翻轉為「日過剩50萬桶」供應寬鬆預期放大。不過隨著地緣因素凸顯以後，在樂觀資金助推下，原油期貨價格呈現震盪企穩的走勢。目前油市偏弱的供需結構博弈地緣情緒逐漸凸顯，在消化掉歐洲柴油價格反彈的利好因素後，油市重新面臨供應過剩壓力。

自今年4月起，OPEC+已開始逐步退出此前220萬桶/日和165萬桶/日的自願減產。在11月的最新會議上，其決定將12月產量目標繼續上調13.7萬桶/日，此舉延續了10月與11月以來的漸進式增產模式。同時，會議宣布將於2026年第一季暫停增產計劃。

光大期貨研究指出，OPEC+產量與出口的增加對原油和油運市場形成雙重影響。一方面，供應增長加劇了市場對原油過剩的擔憂，這一壓力在當前全球原油需求淡季尤為顯著。近期OPEC發布的11月月報顯示，其對2025年和2026年全球原油需求的預測分別維持在130萬桶/日和138萬桶/日，基本保持不變，但報告首次預測明年全球石油供應將與需求相匹配，這標誌著其早前對2026年供應短缺的預測進一步轉變。與此同時，IEA也預計，隨著OPEC+及其他產油國增產以及需求增長放緩，2025年全球石油市場可能面臨高達409萬桶/日的供應過剩。另一方面，原油海運出口的上升從需求端支撐了油運市場的表現。當前VLCC利用率已升至2020年以來的高位，Vortexa數據顯示，目前VLCC利用率約為57%。

11月21日，國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.07%報4062.8美元/盎司，本週累計下跌0.77%；COMEX白銀期貨跌1.27%報49.66美元/盎司，本週累計下跌2.02%。