Chu Kỳ Nới Lỏng Toàn Cầu Hiện Tại Có Lẽ Đã Đạt Đỉnh

Chu kỳ nới lỏng tiền tệ toàn cầu hiện tại có lẽ đã chạm tới đỉnh. Vấn đề hiện tại là khi nào, hoặc liệu rằng, các thị trường tài chính đang bùng nổ hiện nay sẽ bắt đầu cảm thấy áp lực?

Theo thống kê từ Bank of America, số lần cắt giảm lãi suất của các ngân hàng trung ương toàn cầu trong hai năm qua đã vượt quá số lần trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2007-09. Mặc dù con số thống kê này chỉ phản ánh số lần cắt giảm lãi suất chứ không phải quy mô nới lỏng, nhưng nó vẫn là một "thành tựu đáng kể" trong bối cảnh chu kỳ tăng lãi suất lịch sử nhằm chống lạm phát vào giai đoạn 2022-23.

Xét trên bề mặt, phản ứng đầu tiên của nhiều nhà đầu tư có lẽ là việc kết thúc chính sách tiền tệ siêu nới lỏng đồng nghĩa với điều kiện tài chính thắt chặt hơn, từ đó bất lợi cho thị trường.

Tuy nhiên, kinh nghiệm lịch sử thường mang lại những bất ngờ — sau ba đỉnh chu kỳ nới lỏng toàn cầu gần đây, chu kỳ lợi nhuận doanh nghiệp thường vẫn tiếp tục mở rộng, và thị trường chứng khoán vẫn có thể đạt được mức tăng trưởng vững chắc.

Các nhà phân tích từ Société Générale cho biết, đỉnh của chu kỳ nới lỏng thực chất có thể là một tín hiệu tích cực cho Phố Wall — cho thấy lợi nhuận tăng trưởng sẽ mở rộng và tăng tốc.

Manish Kabra, Trưởng bộ phận Chiến lược Cổ phiếu Mỹ tại Société Générale, cho biết đỉnh chu kỳ nới lỏng là một "tín hiệu mạnh mẽ" để đa dạng hóa vào các phân khúc thị trường như cổ phiếu vốn hóa nhỏ và cổ phiếu có đòn bẩy thấp. Ông nhấn mạnh rằng việc giảm tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục thường chỉ nên được xem xét khi các nhà đầu tư bắt đầu định giá cho sự khởi đầu của một chu kỳ tăng lãi suất.

Tất nhiên, có một điểm khác biệt lớn giữa hiện tại và các thời kỳ lịch sử trước đây: đó là giá cổ phiếu và định giá hiện nay.