美國最重要的兩大通脹指標：CPI與PCE指數

控制通脹是聯準會的雙重職權之一，通脹水平是聯準會制定貨幣政策的主要依據。CPI（消費者物價指數）和PCE物價指數是聯準會衡量市場通脹的主要參考指標，其中核心PCE物價指數是最重要的通脹指標。

PCE物價指數

PCE物價指數（個人消費支出物價指數，Personal Consumption Expenditures Price Index）與CPI類似，反映消費品和服務的價格變化。核心PCE物價指數排除了食品和能源價格的波動，更能反映潛在的通脹趨勢。

CPI物價指數

CPI是最廣泛使用的通脹指標，但在2000年，聯準會完成了從CPI到PCE的轉變——美國聯邦公開市場委員會（FOMC）不再公布CPI預測，轉而採用PCE作為通脹前景的主要指標。

PCE vs. CPI

1. 範圍差異

   • PCE僅衡量個人消費的商品和服務，食品和能源佔比約25%，但因價格波動劇烈，排除後的核心PCE被視為更穩定的通脹指標。

   • 交易者密切關注核心PCE，因為它是聯準會首選的通脹指標。

2. 計算方法

   • CPI僅計算家庭直接支付的價格，而PCE涵蓋所有代表家庭消費的支出（包括企業或政府支付的項目，如醫療保險）。

   • PCE包含金融服務的隱形成本（如機會成本），而CPI不包含。

   • 房地產權重：PCE為15%，CPI高達31%。

3. 聯準會的偏好
   聯準會分析顯示，PCE相比CPI更具優勢：

   • 支出結構更貼近實際消費行為。

   • 覆蓋範圍更廣泛。

   • 可根據最新數據和統計方法調整。