從借500元入市到身家392億 “印度巴菲特”拉克什·金君瓦拉的交易心法

說起股神，大家都會想到巴菲特以及華爾街上的大佬，今天要給大家介紹一位印度股神，他叫拉克什·金君瓦拉。他以5000盧比（約500元人民幣）起家，投身股市後賺取了58億美元（約392億元人民幣）身家，被稱為「印度巴菲特」。

金君瓦拉幾乎是白手起家，雖然這筆財富可能只及巴菲特的一個零頭，但其傳奇程度並不亞於巴菲特。

和巴菲特一樣，金君瓦拉從小也受到了父親的耳濡目染，他的父親是孟買的所得稅專員，也是財經圈的圈內人士。

他說小時候，父親經常和朋友一邊喝酒一邊討論股市。他就會在旁邊偷聽他們在聊什麼。因此對股票著了迷。

金君瓦拉的父親鼓勵他多看報紙，觀察股市波動，但卻拒絕贊助他投資。

人生中的第一次交易
他於是決定借錢，在25歲的時候，拉克什·金君瓦拉用從堂哥那裡借來的5000盧比（約100美金）開始了人生中的第一次交易。以45盧比的價格買入百年老店——印度塔塔集團旗下的塔塔茶業公司（Tata Tea Ltd.），6個月後以140盧比的價格賣出。

隨後，他在印度人隨時隨地喝塔塔茶的習俗中看到了企業成長的巨大潛力，又以150盧比的價格重新將塔塔茶業買入。5年之後，金君瓦拉賣出這隻股票的價格是1200盧比。

事後，他說塔塔集團是印度的百年老店，而印度人有根深蒂固的飲茶習慣，買塔塔茶業的股票是安全的選擇。

人生中的第一個百萬盧比上世紀90年代初，印度經濟陷入了危機之中，外匯儲備萎縮到了只有兩週進口品的價值。

當分析師普遍預測股市將熊氣瀰漫、紛紛離場時，金君瓦拉卻採取了截然相反的舉動。他認為全球經濟的發展必將造成對鐵礦石等自然資源需求的增加，而擁有全球第三大鐵礦儲量的印度，無疑是一個真正的寶藏。

他大膽吸納了很多鐵礦石出口商Sesa Goa公司的股票，隨後市場開始狂飆，他也由此賺到人生中的第一個百萬盧比。

人生中最完美的一次交易
他最完美的一仗就是買入珠寶品牌泰坦公司，在2002-03年，他以每股4.5盧比的均價購買了珠寶品牌泰坦公司的股票。

當泰坦的股票曾經漲到了80盧比，然後跌到30盧比，是不是大多數都要割肉。但是，跌到了30盧比的時候，拉克什繼續增持，最後泰坦的股票漲到了400盧比，足足翻了100倍。

20年後的今天，這支股票的價格已是每股2500盧比，漲了超過833倍。

要看「利潤背後」

金君瓦拉被稱為「印度的巴菲特」，某種程度上可能因為他也是一位價值投資者。他在購買股票時，看重的是一家公司的盈利模式、成長潛力和生命力，他認為一家企業最重要的是其競爭力、規模和管理品質。

「機會的來臨總是伴隨著技術、營銷、品牌、價值保護、資本等等，你要善於辨別和抓住它們。」他認為，如果一個投資者理解了科技發展的潛力，那麼他也能及早發現有投資價值的IT企業；同樣的，一種消費品使用量的逐年攀升也可以造就一家成功的快速消費品公司。他舉受益於互聯網革命的印度IT龍頭Infosys的例子。「在1993年，沒有人知道Infosys，它成為現在的Infosys是互聯網的騰飛帶來的機遇。」

此外，「股神」對印度股民的忠告之一是不要一味去尋找那些產生利潤的公司，而是要理解產生利潤背後的原因。「不要把太多的精力放在分析利潤上面。利潤是在不同情況和不同時期產生的結果。我總是看這個企業在行業裡的成長機會有多大。」

在理解了利潤產生的原因之後，金君瓦拉關注的則是被選擇公司的規模擴展能力。他說：「有朋友問，應該投資小市值還是高市值股票，我說我們必須投資那些日後能成為高市值股票的小公司。投資最大的挑戰在於你要辨別一家公司有沒有能力拓展其規模。」他認為，如果一家公司能夠將其成功的經營模式在另一個地方複製，那麼這個公司就是值得投資的，因為這顯示了一家公司及其盈利模式成長的潛力。

在此前接受印度媒體採訪時，金君瓦拉透露，他不看好印度房地產模式的發展，因此不會投資房地產股票；而科技股也是比較成熟的產業了；因為看空美元，他持有一些和大宗商品相關的投資，其中石油公司的倉位頗重，同時，他對印度的零售、銀行、基建和醫藥板塊也比較關注。

買入並持有

可以說，對印度經濟及證券市場的長期走勢作出準確判斷，是金君瓦拉成功的最根本原因。上世紀80年代，印度開始推進經濟自由化和制度改革，年均GDP增幅達到5.6%，私營經濟也日益壯大，這讓金君瓦拉看到了其中的機遇。在此期間，金君瓦拉堅持「買入並持有」的投資策略。他認為耐心與信念是投資者必須具備的素質，「如果你兩者兼備的話，在你的耐心接受考驗的同時，你也將因為你的信念得到收穫。」

在科技股浪潮的巔峰之時，金君瓦拉更偏好那些沉穩的公司而遭到朋友嘲笑，因為在朋友們的科技股每天以20%的速度上漲時，他的股票每天可能只上漲2盧比。但金君瓦拉的秘訣之一是「堅持」。他不會受短期市場變化的左右而改變最初的判斷和策略。

但信奉價值投資的金君瓦拉也運用技術分析，相信「趨勢是最好的朋友」，既是投資者也是一個交易者。「我的交易也幫助了我的投資，在交易中，我也運用很多技術分析。」他認為，短線交易和長線投資在本質上不同，但在很多地方是能夠互補的。

在金君瓦拉的投資組合中，3%~5%是在活躍交易中的，「我保持買入和賣出，但絕不是大筆的。」在選擇賣出時機方面，他認為所謂的目標價格並不存在太大的參考意義，而是要抓住盈利預期或者盈利模式已經達到頂峰的時候，或是估值已經變得不可理喻。

拉克什·金君瓦拉的兩點核心成功之道
縱觀金君瓦拉經典的投資案例，他的成功之道在於兩點：首先，注重企業的內在價值（公司的盈利模式、成長潛力和生命力）；其次，看企業在行業裡的成長機會有多大，行業的未來需求空間有多大。