Lời nói đầu

Vào ngày 21 tháng 10, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã tổ chức Hội nghị Thượng đỉnh về Đổi mới Thanh toán đầu tiên tại Washington. Hội nghị kéo dài cả ngày này quy tụ các Thống đốc ngân hàng trung ương, các công ty quản lý tài sản lớn, các ngân hàng lớn, công ty thanh toán và các nhóm cơ sở hạ tầng tiền mã hóa chủ chốt. Chương trình nghị sự bao gồm stablecoin, tài sản mã hóa (tokenized assets), DeFi, AI trong lĩnh vực thanh toán và cách kết nối sổ cái truyền thống với blockchain. Thông điệp từ hội trường rất rõ ràng: giờ đây, tiền mã hóa đã là một phần của cuộc thảo luận về thanh toán.

Tại Sao Lần Này Lại Khác

Trong nhiều năm, lập trường của Mỹ về tiền mã hóa nghe có vẻ là 'quy định trước, nói chuyện sau'. Lần này, một Thống đốc Fed tuyên bố trong phiên khai mạc rằng mục tiêu là nắm lấy công nghệ đột phá trong thanh toán và học hỏi từ kinh nghiệm của DeFi và tiền mã hóa. Sự thay đổi về sắc thái này rất quan trọng. Nó nói với các nhà đầu tư rằng câu hỏi đã chuyển từ liệu công nghệ này có phù hợp hay không, sang làm thế nào để tích hợp nó một cách an toàn vào các hệ thống cốt lõi.

Ý Tưởng Tài Khoản "Đơn Giản Hóa"

Tin tức cụ thể nhất là Fed đang nghiên cứu một tài khoản FedMaster với quyền truy cập hạn chế (thường được gọi là "tài khoản đơn giản hóa"). Hãy coi nó như một phiên bản rút gọn của tài khoản chủ, cho phép một số thực thể phi ngân hàng đủ điều kiện pháp lý được truy cập trực tiếp vào các dịch vụ thanh toán của Fed dưới sự giám sát chặt chẽ. Điều này bao gồm giới hạn, không có lãi suất, không có các khoản tín dụng, và các yêu cầu báo cáo nghiêm ngặt. Hiện nay, nhiều nhà phát hành stablecoin và công ty tiền mã hóa phụ thuộc vào các ngân hàng thương mại để giải quyết thanh toán và các dịch vụ quan trọng. Nếu một tài khoản Fed với quyền truy cập hạn chế trở thành hiện thực, nó có thể làm giảm các điểm hỏng hóc đơn lẻ. Đây không phải là một tấm vé miễn phí, và cũng sẽ không xảy ra một sớm một chiều, nhưng đó là một định hướng phát triển rõ ràng.

Lời Khuyên Của Ngành Công Nghiệp Tiền Mã Hóa Dành Cho Fed

Nếu mục tiêu là quy mô thể chế thực sự, thì có ba vấn đề nan giải cần được giải quyết. Thứ nhất, làm cho các hệ thống kế thừa tương thích với blockchain để phục vụ kiểm toán và tuân thủ. Thứ hai, chuẩn hóa các bằng chứng và siêu dữ liệu đi kèm giao dịch để đáp ứng các nhà quản lý và đối tác. Thứ ba, tạo ra một biến thể DeFi "được quản lý" nơi các hợp đồng thông minh mặc định tự động thực thi các quy định tuân thủ, kiểm tra danh tính và kiểm soát chuỗi chéo. Những điều này không phô trương. Tất cả đều là những gì các quỹ vốn lớn yêu cầu.

Tại Sao Stablecoin Là Trung Tâm

Stablecoin vốn đã là một trong những trường hợp sử dụng thực tế lớn nhất của tiền mã hóa. Rủi ro hoạt động lớn nhất của chúng là sự phụ thuộc vào các kênh then chốt thông qua các ngân hàng đối tác. Quyền truy cập trực tiếp, hạn chế vào Fed sẽ đặt ra tiêu chuẩn cao hơn cho dự trữ, báo cáo và giải quyết thanh toán, đồng thời giảm khả năng xảy ra gián đoạn hoặc các sự kiện mất quyền tiếp cận ngân hàng. Nó không loại bỏ rủi ro, nhưng nó biến đổi hệ thống thành một hệ thống chuẩn hóa, được quản lý mà các tổ chức có thể hiểu được.

Tài Sản Mã Hóa Trên Chương Trình Nghị Sự

Khi công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, các ngân hàng đa quốc gia và nhà cung cấp dữ liệu tiền mã hóa ngồi lại với Fed để thảo luận về quỹ mã hóa, tiền mặt mã hóa và giải quyết trên chuỗi, bạn đang nhìn thấy một lộ trình. Mã hóa tài sản không phải là một trò gimmick. Đó là một cách để đẩy nhanh sự lưu thông của các tài sản truyền thống, với khả năng giải quyết tức thì, thị trường hoạt động 24/7 và khả năng tuân thủ có thể lập trình. Những trở ngại luôn là tiêu chuẩn, xác minh danh tính và quyền truy cập an toàn vào hệ thống thanh toán. Cả ba điều này giờ đây đều là ưu tiên.

Tác Động Đến Thị Trường

Biến động giá xung quanh các sự kiện như vậy là rất cao. Bitcoin có thể giảm vài phần trăm trong một ngày; Ethereum và Solana có thể biến động mạnh do tin tức, rồi sau đó đảo chiều. Tín hiệu cấu trúc thì mạnh mẽ hơn. Ngân hàng trung ương Mỹ hiện đang công khai thảo luận về cách kết nối các đường ray tiền mã hóa với cốt lõi thanh toán. Khi tính minh bạch chính sách được cải thiện, dòng tiền có xu hướng tập trung đầu tiên vào các tài sản phù hợp nhất cho các nhà đầu tư tổ chức. Bitcoin vẫn là cửa ngõ cho kinh tế vĩ mô. Ethereum là trung tâm của stablecoin và mã hóa tài sản. Solana tiếp tục chiến thắng nhờ tốc độ và ứng dụng cho người dùng. Chainlink định vị mình là mô liên kết dữ liệu và tuân thủ kết nối blockchain với các tổ chức.

Không điều nào trong số này đảm bảo giá sẽ tăng thẳng đứng. Nhưng nó quyết định nơi các ủy thác đầu tư mới có thể được phân bổ khi các cơ chế pháp lý và vận hành thay đổi. Điều này thường có nghĩa là Bitcoin trước, sau đó đến Ethereum, rồi đến một rổ tài sản vốn hóa lớn với các trường hợp sử dụng rõ ràng. Sau đó, nếu thanh khoản mạnh và khẩu vị rủi ro quay trở lại, các tài sản vốn hóa nhỏ sẽ di chuyển. Cùng nhịp điệu chu kỳ, nhưng động lực khác nhau.

Chất Xúc Tác Trong Ngắn Hạn

Sổ tay quy tắc stablecoin, chuẩn hóa dự trữ và báo cáo thời gian thực.

Nhiều sản phẩm tiền mặt mã hóa, trái phiếu kho bạc hơn, với danh tính trên chuỗi được tích hợp sẵn.

Các phiên bản DeFi mã hóa cứng các kiểm tra đối tác, điều kiện tài sản và hạn chế, để các tổ chức có thể tham gia mà không cần thay đổi ủy thác của họ.

Các câu chuyện giao thoa AI và Tiền mã hóa có thiết kế kinh tế thực sự, không chỉ là xây dựng thương hiệu, đặc biệt là khi các quy định về phát thải siết chặt.

Định Vị Như Thế Nào

Giữ kế hoạch đơn giản và phù hợp với khung thời gian đầu tư của bạn. Nếu đầu tư, hãy tập trung vào các tài sản mà các tổ chức thực sự có thể mua. Đối với hầu hết mọi người, cốt lõi là Bitcoin và Ethereum, phân bổ vừa phải cho Solana, và một phần nhỏ cho cơ sở hạ tầng dữ liệu và tuân thủ kết nối chuỗi chéo. Nếu giao dịch, hãy giả định biến động dựa trên động thái thị trường, sử dụng các chiến lược quản lý rủi ro biệt lập và đặt điểm dừng lỗ của bạn trước.

Kết Luận Cuối Cùng

Fed đã triệu tập các công ty tiền mã hóa, ngân hàng, công ty quản lý tài sản và các tập đoàn công nghệ lớn để vạch ra một tương lai thanh toán chung và phác thảo một con đường cụ thể cho quyền truy cập trực tiếp, bị hạn chế vào hệ thống thanh toán của mình. Giá cả sẽ biến động. Điều này báo hiệu rằng hệ thống thanh toán Hoa Kỳ đang chuẩn bị tích hợp các tài sản và cơ sở hạ tầng mà bạn đã giao dịch. Hãy kiên nhẫn, đánh giá rủi ro và tập trung vào các tài sản mà các tổ chức thực sự có thể nắm giữ khi cánh cửa thanh toán mở rộng hơn.