Tập đoàn internet khổng lồ Hàn Quốc Naver gần đây đã công bố kế hoạch mua lại Dunamu, công ty mẹ của sàn giao dịch Upbit. Đây không chỉ đơn thuần là một thương vụ mua lại vốn mà còn là một nước cờ chiến lược xoay quanh quyền chi phối đối với stablecoin được định giá bằng Won Hàn Quốc. Thông qua thương vụ này, Naver hy vọng tích hợp lưu lượng người dùng từ sàn giao dịch với hệ sinh thái thanh toán, tìm kiếm và thương mại điện tử của chính mình để xây dựng sớm một vòng khép kín ứng dụng cho stablecoin Won, từ đó chiếm thế chủ động trong cuộc cạnh tranh tài chính số toàn cầu.

Theo tiết lộ, Naver Financial sẽ nắm quyền sở hữu hoàn toàn Dunamu thông qua hoán đổi cổ phần, qua đó kết nối 16 triệu người dùng crypto của Upbit với hệ thống thanh toán Naver Pay. Bằng cách này, stablecoin không chỉ có thể lưu thông trong thị trường crypto mà còn có thể trực tiếp đi vào các kịch bản tần suất cao như mua sắm thương mại điện tử và chuyển tiền xuyên biên giới, hình thành nên sự kết hợp ưu thế "thanh toán + giao dịch". Trên thực tế, Naver và Upbit đã công bố hợp tác nghiên cứu phát triển stablecoin Won từ giữa năm 2025; lần mua lại này càng củng cố thêm vai trò chủ đạo của Naver trong khâu phát hành và quảng bá.

Mặt chính sách cũng tạo cơ hội cho họ. Vào tháng 6 năm nay, đảng cầm quyền Hàn Quốc đã đề xuất dự thảo "Luật Cơ bản về Tài sản Số", lần đầu tiên cho phép các tổ chức phi ngân hàng phát hành stablecoin và yêu cầu ký quỹ dự trữ 1:1. Nếu được thông qua, Naver có khả năng trở thành một trong những đơn vị phát hành tuân thủ đầu tiên. Đồng thời, Ủy ban Dịch vụ Tài chính và Ngân hàng Trung ương đang dần chuyển hướng sang ủng hộ, tạo ra khả năng cho các dự án thí điểm stablecoin tiên phong.

Tuy nhiên, sự cạnh tranh cũng khốc liệt không kém. Đối thủ Kakao đang đẩy mạnh việc quảng bá stablecoin thông qua hệ sinh thái mạng xã hội và blockchain công cộng của mình, trong khi tám ngân hàng lớn có kế hoạch cùng nhau phát hành stablecoin và có thể được ưu tiên về chính sách. Lợi thế của Naver nằm ở nguồn lực từ sàn giao dịch và lưu lượng người dùng từ các dịch vụ đời sống, nhưng khả năng duy trì lâu dài còn phụ thuộc vào việc triển khai quy định và quản lý dự trữ. Quy mô tài sản bằng Won tương đối hạn chế; nếu không thể thiết lập một hệ thống dự trữ vững chắc, sẽ làm suy yếu lòng tin và khả năng mở rộng quy mô của stablecoin.

Nhìn từ góc độ vĩ mô hơn, động thái của Naver không chỉ liên quan đến lợi ích doanh nghiệp mà còn phù hợp với mục tiêu "giảm phụ thuộc vào USD" của chính phủ Hàn Quốc. Hiện tại, giao dịch stablecoin trên các sàn giao dịch crypto Hàn Quốc chủ yếu là các sản phẩm định giá bằng USD, chiếm hơn 80%, điều này gây áp lực lên chính sách tiền tệ trong nước. Nếu stablecoin Won được triển khai thành công, không chỉ có thể giảm dòng vốn chảy ra nước ngoài mà còn có thể đóng vai trò lớn hơn trong thanh toán xuyên biên giới và hợp tác tài chính khu vực.

Tóm lại, việc Naver mua lại Upbit là một mảnh ghép quan trọng trong bức tranh tài chính số của Hàn Quốc. Nó vừa thể hiện sự tích hợp sâu giữa công nghệ và ngành công nghiệp crypto, vừa là một bước đi chiến lược nhằm chiếm vị thế sớm về chủ quyền tài chính. Nếu trong tương lai có thể vượt qua hai thách thức lớn về quy định và dự trữ, Naver có thể sẽ trở thành lực lượng cốt lõi thúc đẩy stablecoin Won vươn ra toàn cầu.