Trọng số ngày càng tăng của Tập đoàn SoftBank (SFTBY.US) trong chỉ số chuẩn thị trường chứng khoán Nhật Bản đang buộc ngay cả những nhà đầu tư hoài nghi cũng phải mua cổ phiếu này.

Cá cược của người sáng lập SoftBank Masayoshi Son vào trí tuệ nhân tạo đã đẩy giá cổ phiếu tăng 146% kể từ đầu năm tài chính vào tháng 4, biến nó thành một trong những cổ phiếu hoạt động tốt nhất trong chỉ số Topix. Trong cùng kỳ, trọng số của SoftBank trong chỉ số này đã tăng gấp đôi lên 2%, chỉ đứng sau các cổ phiếu blue-chip như Toyota Motor và Sony Group.

Yoshiki Nagata, Giám đốc Đầu tư tại enTorch Capital Partners, cho biết dù lo ngại về biến động và mô hình kinh doanh phức tạp của SoftBank, các nhà quản lý quỹ vẫn phải nắm giữ cổ phiếu này nếu muốn vượt trội hơn thị trường. "Nhiều nhà đầu tư tổ chức hiện đang vật lộn với cách ứng phó với SoftBank. Nếu bạn không nắm giữ cổ phiếu cụ thể này, mọi nỗ lực chọn các khoản đầu tư chất lượng khác sẽ trở nên vô ích," Yoshiki Nagata nói.

Dữ liệu cho thấy kể từ cuối tháng 3, vốn hóa thị trường của SoftBank đã tăng 15,9 nghìn tỷ yên (khoảng 110 tỷ USD), đóng góp gần 10% vào mức tăng vốn hóa của Topix. Các doanh nghiệp xếp thứ hai về đóng góp tăng trưởng vốn hóa cho chỉ số chuẩn—Advantest và Mitsubishi Heavy Industries—chỉ cung cấp chưa đến một nửa mức tăng của SoftBank.

Hiroaki Tomori, Quản lý Quỹ Điều hành tại Mitsubishi UFJ Asset Management, cho biết các nhà đầu tư cần nhận ra rằng cổ phần của SoftBank tại OpenAI sẽ ngày càng ảnh hưởng đến định giá của nó. Kế hoạch chi tiêu lớn của OpenAI đang thúc đẩy cổ phiếu công nghệ Mỹ như Broadcom (AVGO.US) và Oracle (ORCL.US) tăng. "Tăng trưởng của OpenAI thật đáng kinh ngạc, và ứng dụng AI đang trở nên phổ biến khắp nơi. Chúng ta nên thấy sự tự tin thể hiện qua các đơn đặt hàng lớn của OpenAI," ông nói.

Tuy nhiên, đáng lưu ý là cổ phiếu SoftBank thường hoạt động tốt khi thị trường tăng nhưng dễ bị tổn thương khi giảm. Hệ số beta (đo lường mức biến động so với toàn thị trường) của nó cao nhất trong top 100 công ty Nhật Bản, ở mức 1,515, nghĩa là biên độ biến động gấp 1,5 lần chỉ số.

Dữ liệu cho thấy cổ phiếu SoftBank hiện đang giao dịch ở mức chiết khấu khoảng 20% so với giá trị tài sản ròng—mức chênh lệch hẹp nhất trong những năm gần đây. Điều này làm dấy lên suy đoán rằng đà tăng của cổ phiếu SoftBank có thể chững lại nếu đầu tư suy yếu.

Tuy nhiên, vòng chi tiêu lớn mới nhất của Masayoshi Son—bao gồm thêm 30 tỷ USD cho dự án AI Stargate hợp tác với OpenAI và 2 tỷ USD cá cược bất ngờ vào Intel (INTC.US)—đang mang lại sự lạc quan mới.

Nhà phân tích Daisaku Masuno của Nomura Securities dự đoán mức chiết khấu này sẽ biến mất vì cải thiện đầu tư từ Quỹ Tầm nhìn SoftBank giảm rủi ro và kế hoạch chip AI của nó có nhiều khả năng tiến triển. Ông đã hai lần nâng giá mục tiêu cổ phiếu SoftBank trong chưa đầy một tháng, kỳ vọng mức chiết khấu NAV (giá trị tài sản ròng) sẽ thu hẹp về 0%.

Đồng thời, Yoshiki Nagata, Giám đốc Đầu tư tại enTorch Capital Partners, cho biết khi một số nhà đầu tư tiếp tục điều chỉnh vị thế nắm giữ thấp hơn về mức phù hợp với chuẩn, đà tăng giá cổ phiếu SoftBank có thể tăng tốc. "Khi một cổ phiếu có trọng số lớn như SoftBank tiếp tục tăng, việc đóng vị thế nắm giữ thấp hơn trở nên khó khăn. Đây là vấn đề cấu trúc của đầu tư gắn với chuẩn. Chúng ta có thể thấy một chu kỳ tự củng cố—mua thêm kích hoạt nhiều mua hơn," ông nói.