Ngày 17 tháng 9 năm 2025, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chính thức công bố cắt giảm 25 điểm cơ bản lãi suất quỹ liên bang xuống mức 4,00%-4,25%, đánh dấu lần cắt giảm lãi suất đầu tiên kể từ cuối năm 2024. Động thái này không chỉ báo hiệu chính sách tiền tệ chuyển từ thắt chặt sang nới lỏng mà còn trở thành tâm điểm chú ý mới của thị trường. Mặc dù hành động này đã được thị trường kỳ vọng từ trước, nhưng logic đằng sau nó đã khơi ra những thảo luận sâu hơn: dấu hiệu suy giảm kinh tế Mỹ đang dần xuất hiện, thị trường lao động suy yếu, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3%; đồng thời, lạm phát dù đã giảm nhưng vẫn cao hơn mục tiêu dài hạn 2%. Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh rằng lần cắt giảm lãi suất này chủ yếu là biện pháp "quản lý rủi ro", nhằm tìm kiếm sự cân bằng giữa việc làm và ổn định giá cả, chứ không phải là dấu hiệu cho thấy nền kinh tế đã rơi vào suy thoái.

Theo dự báo kinh tế mới nhất, hầu hết các thành viên Fed dự đoán sẽ có thêm hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản trong năm tới, và lãi suất có thể giảm xuống 3,50%-3,75% vào cuối năm 2025. Điều này cho thấy các nhà hoạch định chính sách vẫn duy trì một mức độ tin tưởng vào tăng trưởng kinh tế, dự báo tốc độ tăng trưởng GDP năm 2025 có thể đạt 1,6%, cao hơn so với ước tính trước đó. Tuy nhiên, môi trường chính trị, tình hình quốc tế và khả năng lạm phát bật trở lại vẫn có thể trở thành những yếu tố bất định.

Đối với các nhà đầu tư, đợt cắt giảm lãi suất này là một bước ngoặt cực kỳ quan trọng. Nhìn lại 25 năm qua, mỗi lần chuyển hướng chính sách của Fed hầu như đều liên quan chặt chẽ đến diễn biến thị trường. Từ lãi suất 0% trong thời kỳ khủng hoảng tài chính, đến bơm thanh khoản trong đại dịch, tiếp theo là tăng lãi suất và thắt chặt, mỗi lần chuyển dịch chính sách đều tác động sâu sắc đến giá cổ phiếu, trái phiếu và hàng hóa. Giờ đây, việc cắt giảm lãi suất trở lại đồng nghĩa với chi phí vốn giảm, định giá tài sản dự kiến sẽ tăng lên một lần nữa.

Theo kinh nghiệm lịch sử, cắt giảm lãi suất trong môi trường không suy thoái thường là chất xúc tác cho thị trường chứng khoán. Dữ liệu từ JPMorgan cho thấy, kể từ năm 1980, khi chỉ số S&P 500 tiến gần mức cao kỷ lục khi bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, mức tăng trưởng trung bình trong năm tiếp theo là gần 15%. Và ngay trong ngày cắt giảm lãi suất, S&P 500 đã tiến sát mức cao kỷ lục, gần như hoàn toàn phù hợp với mô hình này. Nghiên cứu từ LPL Financial cũng chỉ ra rằng, trong 12 tháng sau lần cắt giảm lãi suất đầu tiên, xác suất thị trường thu về lợi nhuận dương là gần 70%, mặc dù biểu hiện ngắn hạn có thể phẳng hoặc thậm chí điều chỉnh nhẹ, nhưng xu hướng tăng trong trung và dài hạn rõ rệt hơn.

Cụ thể, một số mốc thời gian trong tương lai đáng chú ý: giữa tháng 10, thị trường có thể ở trạng thái điều chỉnh tích lũy, với xác suất 70% tăng 3%-5% vào cuối năm, và đến năm 2026, chỉ số nhiều khả năng vẫn duy trì đà tăng. Diễn biến này khá giống với đặc điểm "tan chảy tăng" của thị trường tăng giá công nghệ những năm 1990: lạm phát thấp, đổi mới công nghệ và lợi nhuận mạnh kết hợp, thúc đẩy thị trường chứng khoán liên tục lập đỉnh mới.

Bên cạnh thị trường chứng khoán, cắt giảm lãi suất cũng có thể khiến đồng USD suy yếu. Gần đây, chỉ số USD đã có dấu hiệu giảm, và điều này tạo động lực tăng mới cho các tài sản như vàng, bạc và Bitcoin. Vàng đã tăng hơn 30% trong năm, nhiều tổ chức dự đoán có thể vượt 4.000 USD/ounce trong tương lai. Bitcoin, với vai trò "vàng kỹ thuật số", cũng có không gian biểu hiện mạnh mẽ trong chu kỳ USD suy yếu.

Tất nhiên, rủi ro không thể xem nhẹ. Định giá thị trường cao, nguy cơ suy thoái kinh tế tiềm ẩn, và bất ổn địa chính trị đều có thể dẫn đến điều chỉnh theo giai đoạn. Đối với nhà đầu tư cá nhân, chiến lược tốt nhất không phải là mù quáng đuổi đỉnh, mà là quản lý danh mục cẩn thận, duy trì một lượng tiền mặt nhất định, phân bổ hợp lý các tài sản trú ẩn an toàn như vàng và Bitcoin, đồng thời sử dụng đa dạng hóa để giảm thiểu rủi ro biến động.

Tóm lại, việc Fed tái khởi động cắt giảm lãi suất chắc chắn truyền đi tín hiệu quan trọng: môi trường tiền tệ sẽ nới lỏng trở lại, thanh khoản toàn cầu ấm lên, và xu hướng "tan chảy tăng" nhiều khả năng tiếp tục. Tuy nhiên, thị trường không phải không có rủi ro, việc tìm kiếm sự cân bằng giữa cơ hội và cạm bẫy mới chính là vấn đề nhà đầu tư thực sự cần suy ngẫm.