連續降息？德意志銀行與摩根士丹利緊急調整聯準會利率預測

本週消費者物價指數（CPI）發布後，聯準會議息會議前的關鍵經濟指標已全部公布。在美國總統川普關稅政策尚未完全導致物價失控的背景下，考慮到就業市場波動風險加劇，聯邦公開市場委員會（FOMC）的政策重心已轉向穩增長，重啟寬鬆周期已成定局。

另一方面，未來的降息步伐成為市場關注焦點。德意志銀行與摩根士丹利雙雙於週五調整預測，認為聯準會將在今年剩餘的三次會議上各降息25個基點。

聯準會論調轉變始於今年夏季。7月末，兩名聯準會理事基於就業市場面臨的風險，主張當時就應降息，成為首批持反對意見的官員。此後，其他官員也開始淡化通膨問題，轉而更關注經濟增速放緩及就業崗位流失風險。

隨著聯準會9月政策會議日益臨近，最新數據顯示，8月失業率升至4.3%，且經修正後，6月美國經濟實際減少了就業崗位。事實上，若6月初步統計時就能獲得此修正數據，甚至可能影響聯準會7月30日的利率決議。

此外，本週發布的就業數據基準修正結果顯示，截至今年3月的一年內，新增就業崗位數量比最初報告減少了超過91萬個。與此同時，最新一週的首次申領失業救濟人數大幅攀升，成為勞動力市場降溫的又一信號。

這種承諾或許會體現在政策制定者更新的經濟預測中——涵蓋今年年底至2028年的通膨、失業率及聯準會政策利率預期。這份季度預測報告將與週三發布的最新政策聲明一同公布，在當前背景下，該報告將為市場提供更多未來政策路徑的線索。6月發布的上份季度預測顯示，聯準會官員預計今年將降息兩次（每次25基點），但19位官員中有7位認為應維持利率不變——當時他們正考量川普的關稅政策可能為「將通膨拉回2%目標」的努力帶來更多變數