Làn sóng "bán cổ phiếu Mỹ" đã quét qua toàn bộ ngành công nghiệp tiền mã hóa.

Theo thống kê không đầy đủ của tác giả, đã có hơn 30 nền tảng giao dịch mã hóa bắt đầu "bán cổ phiếu Mỹ", trong đó có tới 10 nền tảng với hơn 10 triệu người dùng. Ví dụ: Bybit (70 triệu người dùng), Gate (30 triệu người dùng), Kraken (15 triệu người dùng), OKX Wallet (55 triệu người dùng), Phantom (15 triệu người dùng), Robinhood (27 triệu người dùng), Moonshot (20 triệu người dùng). Bitget và Trust Wallet thậm chí có hơn 100 triệu người dùng.

CEO của Coinbase, sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất Hoa Kỳ, cũng cho biết sẽ ra mắt "sản phẩm hỗn hợp tiền mã hóa và cổ phiếu công nghệ Mỹ" vào ngày 22 tháng 9.

Chỉ trong ba tháng, việc "bán cổ phiếu Mỹ" đã trở thành tính năng tiêu chuẩn của hầu hết các CEX và DEX chủ lưu. Các sàn giao dịch tiền mã hóa đã lần lượt bắt đầu thử nghiệm "bán cổ phiếu Mỹ được mã hóa".

Vào ngày 3 tháng 9 năm 2025, Ondo Global Markets chính thức ra mắt, đánh dấu việc nền tảng RWA lớn nhất thế giới Ondo chính thức tham gia thị trường cổ phiếu Mỹ được mã hóa. Việc ra mắt sản phẩm này cũng được các nhà kinh doanh trong ngành kỳ vọng.

Theo thống kê của tác giả, hiện có hơn 8 "nền tảng giao dịch mã hóa" trong hệ sinh thái Ondo, bao gồm Bitget Wallet, Trust Wallet, Gate, Bitget, MEXC, LBank, v.v.; trong hệ sinh thái xStocks có hơn 10 "nền tảng giao dịch mã hóa", bao gồm Kraken, Bybit, Bitmart, Moonshot, Phantom, Particle, UXUY, Kamino, v.v.

Không ngoại lệ, người dùng có thể mua "cổ phiếu Mỹ được mã hóa" trên các nền tảng này thông qua stablecoin.

Theo dữ liệu mới nhất từ Dune, nền tảng mã hóa cổ phiếu xStocks đã chính thức hoạt động được ba tháng, với tổng khối lượng giao dịch đạt 3,782 tỷ USD, trong đó khối lượng giao dịch CEX là 3,612 tỷ USD, khối lượng giao dịch DEX là 170 triệu USD. Còn Ondo Global Markets mới ra mắt hai ngày, khối lượng giao dịch đã đạt 65 triệu USD, với 253 người nắm giữ độc lập.

Ngoài xStocks và Ondo, còn có nhiều nền tảng mã hóa cổ phiếu khác đang tích cực tham gia, chẳng hạn như Multiply, MyStonks, StableStock, v.v. Một số thậm chí cung cấp dịch vụ đa dạng hơn, chẳng hạn như dịch vụ giao dịch cổ phiếu của các công ty chưa niêm yết như SpaceX, OpenAI, cũng như dịch vụ hợp đồng và phái sinh cho cổ phiếu được mã hóa.

Lật đổ các công ty môi giới truyền thống? Ai sẽ là Robinhood tiếp theo?

Mặc dù thị trường cổ phiếu Mỹ là thị trường vốn lớn nhất thế giới, nhưng số người tham gia thực tế chưa đến 180 triệu. Điều này có nghĩa là có hơn 5 tỷ người dùng internet toàn cầu chưa từng tiếp xúc với giao dịch cổ phiếu Mỹ.

Những thực thể cuối cùng nhắm đến kinh doanh cổ phiếu Mỹ và đạt được thành công lớn là Robinhood và Futu. Thông qua sự phổ biến của công nghệ internet, họ đã thành công trong việc lật đổ mô hình công ty môi giới truyền thống, cho phép nhiều người tiếp cận giao dịch cổ phiếu Mỹ hơn.

Ví dụ, Futu, công ty môi giới cổ phiếu Mỹ lớn nhất Trung Quốc, được thành lập năm 2011. Nhờ "ngọn gió" của internet, nó cho phép người dùng mở tài khoản trực tuyến và lật đổ thông lệ người dùng thông thường của các công ty môi giới truyền thống Trung Quốc chỉ có thể giao dịch cổ phiếu A, khiến nhiều người dùng thông thường Trung Quốc có thể mua cổ phiếu Mỹ xuyên biên giới. Đến năm 2025, Futu đã có hơn 26 triệu người dùng đăng ký cổ phiếu Mỹ và vốn hóa thị trường khoảng 26 tỷ USD. Tuy nhiên, vào cuối năm 2022, trong thời kỳ phát triển mạnh mẽ nhất của Futu, Trung Quốc đã kịp thời cấm người dùng mới từ đại lục giao dịch cổ phiếu Mỹ và Hong Kong, khiến tăng trưởng người dùng chậm lại và chuyển trọng tâm sang thị trường toàn cầu ở nước ngoài.

Robinhood, công ty môi giới internet lớn nhất Hoa Kỳ và là căn cứ của các nhà đầu tư nhỏ lẻ cổ phiếu Mỹ, được thành lập năm 2013. Nó kết hợp đơn đặt hàng trực tiếp thông qua internet và đề xuất giao dịch cổ phiếu Mỹ miễn hoa hồng, lật đổ mô hình tính phí của ngành công ty môi giới Hoa Kỳ. Hiện nay, nó có hơn 23 triệu người dùng và vốn hóa thị trường gần 100 tỷ USD.

Sự trỗi dậy của các công ty môi giới internet như Robinhood và Futu không thể tách rời làn sóng internet. Với sự phát triển của stablecoin và công nghệ tiền mã hóa, "các công ty môi giới mã hóa" cũng bắt đầu thách thức thị trường này.

Trong đó, xStocks và Ondo là những ví dụ nổi bật. Đặc biệt là Ondo, với tư cách là nền tảng RWA lớn nhất thế giới hiện nay, có nguồn lực tài chính mạnh mẽ và các mối quan hệ vững chắc, đã giành được ba giấy phép tuân thủ lớn của Hoa Kỳ, khiến nó trở nên đáng chú ý.

"Không giống các nền tảng môi giới truyền thống, không yêu cầu KYC. Đây là một trong những lý do chúng tôi hợp tác với Ondo," Hayley, một nhân viên của nền tảng giao dịch tiền mã hóa hợp tác với Ondo, cho biết.

Khác với các công ty môi giới như Robinhood và Futu, những nền tảng cung cấp dịch vụ giao dịch cổ phiếu Mỹ, Ondo không yêu cầu KYC, nghĩa là có thể giao dịch cổ phiếu Mỹ mà không cần bất kỳ giấy tờ tùy thân nào. Các chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng: đột phá này, cùng với những cách chơi mới derived từ cổ phiếu Mỹ được mã hóa, có thể thu hút hàng chục triệu người dùng mới vào thị trường cổ phiếu Mỹ.

Tác giả đã tự mình trải nghiệm tính năng "cổ phiếu được mã hóa" của Bitget Wallet và Trust Wallet, cả hai đều thuộc hệ sinh thái Ondo, và đã thành công mua cổ phiếu Mỹ được mã hóa như Apple và Tesla.

"Công ty môi giới mã hóa": Sự ra đời của một loài mới

Trước khi có các công ty môi giới internet, các công ty môi giới truyền thống hoàn toàn khác so với ngày nay.

Các công ty môi giới truyền thống tập trung vào các điểm giao dịch và văn phòng chi nhánh offline. Nhà đầu tư muốn mở tài khoản cần mang theo chứng minh thư, sổ hộ khẩu, v.v. đến quầy để làm thủ tục. Để mua hoặc bán cổ phiếu, họ phải gọi cho người môi giới (broker) hoặc tự đến chi nhánh để đặt lệnh, thường phải trả phí 1% hoặc thậm chí cao hơn cho mỗi giao dịch.

Sự xuất hiện của các công ty môi giới internet đã thay đổi điều này. Mọi người không cần phải mở tài khoản offline, không cần gọi điện để giao dịch cổ phiếu, thậm chí phí giao dịch cũng được miễn giảm, giống như Robinhood đề xuất giao dịch cổ phiếu Mỹ miễn hoa hồng, lật đổ mô hình tính phí của ngành công ty môi giới truyền thống Hoa Kỳ.

Ngày nay, tất cả các công ty môi giới về cơ bản đã trở thành "công ty môi giới internet".

Công ty môi giới mã hóa là một loài mới khác. Họ muốn tiến xa hơn các công ty môi giới internet.

Thứ nhất, công ty môi giới mã hóa tiến xa hơn, muốn cho phép tất cả người dùng toàn cầu mua cổ phiếu Mỹ mà không cần xác minh danh tính. Việc mở tài khoản online của các công ty môi giới internet đã giảm đáng kể rào cản mở tài khoản, nhưng vẫn cần cung cấp giấy tờ tùy thân. Còn "công ty môi giới mã hóa" cho phép mua bán cổ phiếu Mỹ mà không cần thao tác xác minh danh tính như KYC.

Thứ hai, cổ phiếu được mã hóa có thể chuyển nhượng giữa các nền tảng khác nhau. Do tính chất của blockchain, người dùng thông thường có thể chuyển trực tiếp cổ phiếu được mã hóa từ một nền tảng sang nền tảng khác. Điều này hiện không thể thực hiện được với các công ty môi giới truyền thống. Bạn không thể chuyển trực tiếp cổ phiếu Apple của mình trên Futu cho bạn bè hoặc sang nền tảng Robinhood. Nhưng trên các nền tảng môi giới mã hóa, điều này phải đạt được.

Thứ ba, trên các nền tảng môi giới mã hóa, còn có thể thực hiện nhiều loại giao dịch hiện không thể thực hiện được trên các nền tảng môi giới truyền thống. Ví dụ, có thể mua cổ phiếu của các công ty chưa niêm yết, có thể thực hiện giao dịch phái sinh cổ phiếu, để đáp ứng nhu cầu của nhiều người dùng hơn.

Chính vì các công ty môi giới internet như Robinhood và Futu đã giải quyết các vấn đề khác nhau để đạt được sự tăng trưởng hàng chục triệu người dùng, công ty môi giới mã hóa cũng vậy. Liệu họ có thể trở thành Robinhood tiếp theo hay không phụ thuộc vào việc họ có thể giải quyết các vấn đề mới thông qua công nghệ stablecoin và tiền mã hóa hay không, từ đó cho phép nhiều người không thể tiếp cận cổ phiếu Mỹ có thể giao dịch chúng.

Còn việc cổ phiếu Mỹ được mã hóa có phải là cổ phiếu Mỹ thật không? Câu hỏi này có thể sẽ giống như việc stablecoin USD có phải là USD thật không—sẽ không ai quan tâm nữa.