非農前糟糕就業數據引爆降息預期

素有「全球資產定價之錨」之稱的美國10年期公債收益率於週四跌至四個月低點，因愈來愈多證據顯示美國勞動力市場疲軟，強化了聯準會將於本月稍晚政策會議重啟降息的預期。五年期公債收益率亦跌至4月初政府關稅計劃引發市場動盪以來的最低點，10年期收益率昨夜更跌破4.17%，創5月初新低。

根據自動數據處理公司（ADP）週四公布數據，8月美國私營就業崗位增幅低於預期，僅增加5.4萬人，低於市場預期的6.5萬人，較修正後前值10.6萬人明顯放緩。ADP首席經濟學家內拉·理查森指出，就業增長動能雖於年初強勁，但其後反覆受不確定性衝擊，消費者信心下滑、勞動力短缺及人工智能相關干擾可能是增速放緩主因。

此外，週四公布的上週初請失業金人數增至23.7萬人，高於預期的23.0萬人，創2025年6月21日當週以來新高。Comerica財富管理公司投資長Eric Teal表示：「在關稅政策不確定性、移民政策變革及AI應用擴張的背景下，勞動力市場正持續放緩。但就業數據越疲弱，越能為刺激性降息提供理據。為避免經濟惡化，下半年增長動力需來自更寬鬆的貨幣政策與更具刺激性的財政政策。」

根據芝商所FedWatch工具，在週四系列疲軟就業數據公布後，利率期貨市場交易員預測聯準會9月降息25個基點的機率已高達99%。