Ngân hàng Trung ương Dự kiến Hành động Đầu Tháng 9 để Duy trì Thanh khoản Dồi dào

　　Khoảng cách thanh khoản tháng 9 đang thu hút sự quan tâm lớn từ thị trường. Một mặt, quy mô đáo hạn nghiệp vụ thị trường mở đầu tháng 9 tăng mạnh; mặt khác, các yếu tố như đáo hạn vốn trung và dài hạn cùng tốc độ tăng tín dụng gia tăng gây xáo trộn. Các chuyên gia nhận định Ngân hàng Trung ương dự kiến sẽ hành động đầu tháng 9 để duy trì thanh khoản dồi dào, với lãi suất trung tâm có khả năng thấp hơn lãi suất chính sách.

　　Mặc dù áp lực thanh khoản đầu tháng 9 khá cao, vẫn có các yếu tố hỗ trợ. Một mặt, chi tiêu tài khóa cuối tháng 8 dự kiến giúp điều kiện thanh khoản tuần này giảm bớt theo mùa; mặt khác, quy mô thanh toán trái phiếu chính phủ tuần này nhỏ, hạn chế tác động đến thanh khoản.

　　“Nhìn lại tháng 8, một khối lượng lớn reverse repo đã đáo hạn đầu tháng, nhưng các yếu tố nới lỏng theo mùa vẫn chiếm ưu thế,” Xiao Jinchuan, Chuyên gia phân tích Vĩ mô tại Huaxi Securities, cho biết. Dựa trên định hướng chính sách tiền tệ hiện tại và hoạt động reverse repo mua đứt của Ngân hàng Trung ương vào các ngày thứ Sáu đầu tuần của tháng 6 và tháng 8, nếu Ngân hàng Trung ương tiếp tục thực hiện hoạt động này trong tuần như kỳ vọng, điều kiện thanh khoản có khả năng duy trì trạng thái dồi dào.

　　Xuyên suốt tháng 9, điều kiện thanh khoản sẽ đối mặt với nhiều yếu tố xáo trộn. Jin Yi, Chuyên gia phân tích Trái phiếu tại Guohai Securities, cho biết xem xét các yếu tố như đáo hạn thanh khoản trung và dài hạn, phát hành trái phiếu chính phủ, thu chi tài khóa và mở rộng tín dụng, khoảng bơm thanh khoản 784,5 tỷ nhân dân tệ là cần thiết trong tháng 9.

　　Về thanh khoản trung và dài hạn, Sun Binbin, Chuyên gia Kinh tế trưởng tại Caitong Securities, lưu ý rằng 1,6 nghìn tỷ nhân dân tệ thanh khoản trung và dài hạn sẽ đáo hạn trong tháng 9, bao gồm 1 nghìn tỷ reverse repo mua đứt kỳ hạn 3 tháng, 300 tỷ reverse repo mua đứt kỳ hạn 6 tháng và 300 tỷ công cụ cho vay trung hạn (MLF).

　　Từ góc độ phi mùa vụ, Tan Yiming, Chuyên gia phân tích Trái phiếu tại Tianfeng Securities, nhấn mạnh sự cần thiết theo dõi các yếu tố phi mùa vụ. Một mặt, thị trường cổ phiếu mạnh hơn và tâm lý ưa thích rủi ro được cải thiện có thể tiếp tục thúc đẩy phân bổ lại vốn giữa các loại tài sản; mặt khác, đặc điểm tăng tín dụng cuối quý có thể nổi bật hơn so với các năm trước, như đã thấy trong các tháng liên quý ở nửa đầu năm nay.