「鴿派」聯準會即將來襲？大摩大膽預測：降息幅度或超市場預期！

　　根據摩根士丹利（Morgan Stanley）的預測，聯準會的降息幅度可能比市場目前預期的還要大。在更新了從現在到明年年底的預測情景後，該行利率策略團隊的經濟學家得出了上述觀點。

　　他們目前的基本預測是，聯準會將在本月會議上降息25個基點，並在2026年12月之前，每隔一次會議進行一次類似的降息。然而，在評估了美國經濟的其他可能性後，摩根士丹利認為，這些可能性的「平衡點」應該更加鴿派。

　　對於聯準會主席鮑威爾此前在「全球央媽年會」上的發言，市場普遍的解讀是，聯準會未來將採取更寬鬆的立場，更多地關注勞動力市場數據的疲軟，而不是頑固的通膨數據。

　　在一份最新報告中，由Matthew Hornbach領導的摩根士丹利經濟學家團隊評估了三種可能導致聯邦基金目標利率走向不同路徑的情境，並得出結論，加權平均後的利率路徑甚至比他們目前的估計還要低。

　　這促使他們建議做多美國5年期國債、美國長期債券，以及做陡交易（即交易員在曲線短端建立多頭頭寸，在久期更長的工具上建立空頭頭寸），並做多2026年1月的聯邦基金期貨。

　　不過，大摩的報告強調，由於經濟衰退的風險，或者聯準會對通膨採取不那麼強硬的措施，交易員可能認為更為鴿派的結果更有可能出現。根據這幅圖景，摩根士丹利預計，聯邦基金的市場定價可能會比目前假設的3.25%的最終利率低100個基點。

　　目前，債券市場認為一系列更「鴿派」的事件發生的概率只有20%。Hornbach及其團隊認為：「考慮到美國勞動力市場日益增長的風險，這是一個非常小的數字。」